ビットコインLTH SOPRは早期の降伏を示唆しているが、売り圧力は依然として抑制されている

ビットコインは11月下旬以来、狭い値幅での張り合いが続いており、トレーダーらを苛立たせ、今後大きな動きがあるのではないかとの憶測が高まっている。ボラティリティは低下し、価格は主要な心理的水準付近で安定しており、次に何が起こるかについて市場参加者の意見はますます分かれています。一部のアナリストは、この長期にわたる下落が新たな上昇回復の基礎を築きつつあると主張しているが、より広範なコンセンサスは、ビットコインが持続的な傾向が現れるまでにまださらなる下落に直面する可能性があると警告している。

関連書籍

この不確実性に加えて、トップアナリストのダークフォスト氏は、オンチェーンの重大かつ潜在的に懸念すべき開発を指摘しています。そうは言っても、長期保有者（LTH）の降伏の最初の兆候が表面化し始めています。最後にビットコインが同様の価格水準で取引されたのは2025年4月、約9か月前だった。それ以来、市場参加者のかなりの部分が高価格でBTCを蓄積し、最近の調整の間も維持し続けています。

現在、こうした投資家の多くは含み損を抱えている。 6 か月を超えて保有されるビットコインは長期保有者供給として分類され、一般に確実性が高く、短期的な価格変動に対する感度は低いことに注意してください。これは多くの場合、このグループがストレスの兆候を示し始める市場サイクルの重要な段階です。

この新たなLTH圧力が一時的なものになるか、それともより広範な降伏に発展するかは、ビットコインの次の大きな動きを形作る上で決定的な役割を果たす可能性がある。

長期保有者の降伏の初期の兆候が現れる

現在、長期保有SOPR（支出済み生産利益率）で観察されているのは、弱気相場局面で典型的な動きです。 LTH SOPR は、6 か月を超えて保有されたコインが利益で売却されるか損失で売却されるかを測定し、最も回復力のあるビットコイン投資家グループの信頼についての洞察を提供します。

ビットコイン長期保有者のSOPR高リターンまたは低リターン |出典: クリプトクアント

ここ数日、LTH SOPR は一時的に重要なレベルである 1.0 を下回りました。これは、一部の長期保有者（おそらくこのグループの若い層）が損失を出しながら売り始めていることを示している。歴史的に見て、これらの動きは、サイクルトップ付近で購入し、現在では長期にわたる下落が見られている保有者の間でストレスが増大していることを反映している。

ただし、現時点では、この動作は制限されたままです。 LTH SOPRの30日移動平均は依然として健全な1.18を維持している。これは、長期保有者が過去 1 か月間で平均 18% のリターンを実現したことを意味します。これは広範な降伏がまだ実現していないことを裏付けているが、この水準が年平均の2.0を大きく下回っており、実現利益の鈍化が明らかであることは注目に値する。

悪化が悪化すると、短期的な弱さと売り圧力の高まりを示唆する。逆に、実現利益の減少は、トレーダーが徐々に売り圧力を使い果たしていることを意味している可能性があります。強気の連騰を続けるには、LTH SOPRが安定して再び上昇傾向に転じ、長期保有者の新たな信頼を裏付ける必要があるだろう。