NVDAは別の記録的な四半期を報告したが、市場は好意的な反応を示さなかった。 2月26日木曜日の収益報告後、NVDA株価は約5.5％下落しました。これは、2025年4月以降の最悪の日々の下落傾向であり、他のパフォーマンスの向上と友好的なガイダンスです。
しかし、Wedbush SecuritiesのDan Ivesは、Bloombergによると、株式にはより多くの上昇の余地があり、Nvidiaが今四半期に非常に良い成績を収めたと信じており、Nvidiaが前進する可能性のある積極的な道を示しました。
それでは、Nvidiaのファンダメンタルと市場の反応の間の切断はなぜ起こりますか？
Nvidiaの基本原則は完璧ですが、今ではNVDAをより多くのプロキシとして見る必要があります。人々がNvidiaについて話すとき、彼らはただ別の技術株式ではなく、より広範で誇張されたAI環境に言及します。
AIインフラストラクチャへのBig Techの支出は依然として「必要なもの」のすべての段階にありますか、それとも投資家がより明確な投資回収を必要とするポイントにアクセスしていますか？
これはNvidiaの各収益シーズンに関する質問です。
Nvidiaはモンスタークォーターを提供します。とにかくウォールストリートは迷惑をかけます。
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ダン・アイブスと「マイケル・ジョーダンのような数字」
WedbushのDan Ivesは、統計を「Michael Jordanのような数字」と呼び、一般的な「代数の法則」批評はまだ適用されていないと主張しながら、スポーツ用語でNvidiaを構成しています。
売りが警告であるか機会であるかを評価する投資家にとって重要なのは、彼の広範な主張です。
Nvidiaの次のステップは単なる「より多くのAI」ではありません。需要を維持するのに役立つAI（ビジネス、物理AI、ロボット、および自律システム）の業界が増えました。業界には最終的に5つ、7つ、さらには10の重要なチップメーカーがありますが、IvesはNvidiaが今後18〜36ヶ月間まだ最善の選択になると思います。彼はまた、ソフトウェアが現在「最も断絶された」取引であると言い、Microsoft（MSFT）を最高の買収選択に選んだ。これは、AIの勝者リストに準決勝以上のコンテンツが含まれる可能性があることを示唆しています。
これらのフレーミングは、株式の反応が奇妙に見える理由を理解するのに役立ちます。
NvidiaのブランチはNvidiaについてです。株式はより広いAI産業に関するものです。
Nvidiaの基本：生の数値
Nvidiaのファンダメンタルは突然壊れませんでした。同社は前年比73％増の681億ドルの記録的な収益を報告し、パンとバターのデータセンター収益は前年比75％増の623億ドルを記録しました。
投資家は、いくつかのスコアボードのヒットをさらに期待した。
GAAP総マージン：75.0％希釈EPS（GAAP）：1.76ドル年間売上高：2,159億ドル、65％増加主なアスタリスク：Nvidiaは、見通しで中国のデータセンターコンピューティング収益を想定していないと述べた。
そしてNvidiaはまた、2026年度に（買戻しおよび配当金を通じて）株主に411億ドルを返しました。
しかし、これらすべてにもかかわらず、株式は方向を変えました。何を提供しますか？
NVDAの収益がウォールストリートを満たしていない理由
Nvidiaは「数字の問題」ではなく期待の問題を経験しています。なぜなら、ゴールが早すぎると、基本的な観点からNvidiaができることはほとんどないからです。
先に述べたように、Nvidiaを別の技術株として考えないでください。 AI事業のベンチマークだと考えればいい。
関連項目：サムスンギャラクシーの所有者は、Googleのアップデート以降に登場したものに驚きました。
Nvidiaが期待を上回ったのか、満たしているのかは関係ありません。今、投資家は、AI技術を構築し実装するプロセスであるAIの構築が、消費者がROIについて最適化、一時停止、またはより困難な質問を始めるポイントに近づいているかどうかを知りたいと思います。
そしてその懸念は今Nvidiaの優れた四半期をあまり重要ではないようにするほど強力です。
Wedbushベテランは基本的に「あまり考えないでください」、「代数の法則はNvidiaには適用されません」と助言しました。
しかし、実績発表以来、株価がそのような反応を見せるには、3つの理由があります。
「Capex Peak」に対する懸念が高まっている。投資家は、ハイパースケーラが最高速度で支出を続けることができるかどうか、そして短時間でも支出が「要約」されると、Nvidiaに何が起こるのか疑問に思っていました。 NvidiaはAIテープのコアのように取引されています。 Nvidiaは、ニュースが悪いときに単に低下するだけではありません。ニュースが好意的で十分ではない場合でも、下落する可能性があります。モデルにはまだ地政学が含まれています。 「中国のデータセンターの計算収益の前提条件なし」のラインは、Nvidiaのリード曲線がポリシーのために依然として変更される可能性があるという警告です。 Nvidiaの次のストーリーテストはRubinと推論経済学です。
ウォールストリートは「報酬」を望んでいますが、NVIDIAは彼らにカーブボールを投げています。それはどういう意味ですか？ AIをより安く、大規模で使いやすくしましょう。特に、モデルが実際に本番環境で実行されている推論の場合はさらにそうです。
Nvidiaは、調査の結果、RubinプラットフォームはBlackwellよりも最大10倍安く推論トークンを作成できると述べました。また、AWS、Google Cloud、Microsoft Azure、Oracle Cloud Infrastructureを含む大規模なクラウドプロバイダーは、Rubinベースのインスタンスを最初に採用した企業の1つであると述べました。
Nvidiaはまた、世界的にAI推論を改善するためにGroqと非独占ライセンス契約を締結したと主張した。これは推論がますます複雑になり、戦略的に重要な戦場になっているというもう一つの指標です。
NDA投資家：次に見る内容
ここでNVDAを取引する場合、収益より3つのことが重要です。
ハイパースケーラートーン：AIインフラストラクチャへの投資「最適化」に関するすべてのストーリーのタイミングと供給に関するルービンのコメント：次のプラットフォームがどれだけ早く上がるか
結局、Nvidiaはすべてをうまくやりました。しかし、今、市場は単に「素晴らしい」とは補償しません。
また、AI全体のエコシステムがうまくいっていると確信しています。 Nvidiaは今AI産業のもう一つの名前であるので圧力が高い。
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