ブラックロック（BLK）のラリー・フィンク最高経営責任者（CEO）は、市場の注目は間もなく米国の国債急増に移る可能性があると考えている。
米国の債務は現在38兆ドルを超えて急増しており、金融政策ではなく財政政策が主要な問題となる瞬間を市場が過小評価しているとフィンク氏は考えている。
確かにこの1年、米国の国債に関する見出しをたくさん見てきたが、そのほとんどは鈍い音だった。
しかし、これらの悲惨な見出しは、AI、強力な四半期報告書、選挙年の政治に関する興奮の中で埋もれ続けています。
しかし、昨年10月に債務が38兆ドルを超えた後、会話はさらに不安定になり始めた。
この緊張は、約 827,000 人の会員を擁する r/Economics などの Reddit フォーラムで展開されています。 Bozihthecalm という名前のユーザーは、特に簡潔に次のように述べています。
これがフィンク氏の最近のCNBCインタビューでの警告の背景であり、債務問題が転換点に近づいている理由を説明している。
ブラックロックのラリー・フィンク最高経営責任者（CEO）は、米国の債務軌道が長期的な経済信頼を脅かす可能性があると警告した。
ブルームバーグの写真（ゲッティイメージズより）
国債の急増が経済的に重要な理由
アメリカを、クレジットカードに住宅ローンほどの巨額の残高がある一種の家だと想像してみてください。利息が「管理可能」である限り、信託に基づいて借金を続けることができます。
時間の経過とともに残高が増加すると、わずかな金利の変化でも金利コストが大幅に増加する可能性があります。
残念なのは、「おまけ」は基本的に過去に奉仕するために使われることだ。
将来的には、公的債務の金利コストがすでに急速に増加しています。
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ロイター通信によると、平均金利は3.32％（2009年以来の高水準）にとどまり、2026年度第1四半期（2025年10～12月）の利息支出は15％増の3550億ドルとなった。
したがって、これは時限爆弾に他ならず、多くの問題を引き起こします。
金利コストは静かに上昇します。借金の増加は金利コストの増加を意味し、他の支出を効果的に締め出し、難しい財務上の選択を強いられます。信頼感が変化すると、市場は急速に動きます。財務省の強い需要は、何年にもわたって根本的な問題を事実上覆い隠してしまう可能性があるが、ひとたび信頼が揺らぐと、借入コストは急速に調整される。気を散らすと集中力が遅れます。 AI の楽観論、決算シーズン、FRB の議論は引き続き他の分野でも注目を集めています。
さらに、赤字の拡大は複数の市場に波及します。
借入コストの上昇は金利の上昇につながり、株式の評価額が下がり、成長株への打撃がさらに大きくなる。
住宅ローン金利は通常、財務省の利回りに追従するため、住宅の手頃な価格（すでに低迷している）と需要に悪影響を及ぼします。債券市場では、国債発行量の増加により、利回りが上昇し、価格が低下し、金利の変動が大きくなります。
ラリー・フィンク氏は、国債は市場が考えているよりも重要だと述べている。
フィンク氏はＣＮＢＣの「スコーク・オン・ザ・ストリート」で、市場はＦＲＢに執着し続けているが、（国の債務が増加する中で）財政規律についてはほとんど議論されていないと語った。
米国債務の背後にある数字: アメリカの債務残高: 2026 年 1 月 14 日時点で 38.4 兆ドル 変化 (2025 年 9 月 3 日から 2026 年 1 月 14 日まで): 約 9,960 億ドル増加。
フィンク氏は、こうした憂慮すべき数字は昨年増加しており、今年そのパターンが変わる可能性は低いと述べた。
しかし、私の最大の懸念は自信です。
同氏は、米国債市場は世界的なベンチマークであり、海外の投資家が米国の財政路線に疑問を持ち始めれば、外国による国債保有は大幅に減少する可能性がある（そして、そこから本当の圧力が始まる）と主張する。
こうした厳しい状況では、インフレは比較的抑制される可能性が高いが、赤字が大きく資金調達コストがより高価であるため、金利は上昇する可能性が高い。
しかし、フィンク氏は潜在的なトレードオフも指摘している。
ラリー・フィンク氏は、米国経済は今より強くなると信じている。
フィンク氏は依然として米国経済に大きな自信を持っており、現時点では事態はほぼ建設的であると主張している。彼は、雄牛の物語は変わらないが、耐久性がはるかに重要であると信じています。
特にリスク資産に関しては、現在の投資状況は1年前よりもはるかに良くなっていると同氏は主張する。
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その大きな部分は、地政学的状況がますます明確になっていることです。政治的および世界的な「不安」により特定のセクターに負担がかかっているものの、より広範な経済基盤は改善している。
その見通しの中心となるのは成長です。
フィンク氏は米国がまったく新たな成長段階に入りつつあると信じており、経済が第４・四半期には５％近くという堅調なペースで成長する可能性さえ示唆している。
さらに重要なことは、財政赤字が依然として高水準にあるとしても、今後10～15年間にわたって3％の健全な成長を維持できれば、債務の対GDP比は大幅に改善されるだろうと同氏は述べている。
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