NvidiaのサプライヤーであるMicron TechnologyがAIを巡る「前例のない」問題について発言し、ウォール街も注目している。
現在、チップメーカーは、AI分野が直面している最大の問題はメモリ不足であり、それは解消されないと考えている。マイクロンは、この問題は過去 3 か月で激化し、深刻な問題になりつつあると考えています。 AI インフラストラクチャで使用されるハイエンド メモリの需要が業界全体に定着するため、この問題は 2026 年まで続くでしょう。
そして、この話はもはやデータセンターに関するものではありません。
マイクロン幹部のマニッシュ・バティア氏は、高帯域幅メモリが「スペースを過剰に消費」し、携帯電話やPCなどの既存市場で「大幅な不足」を引き起こしていると主張する。
これがAIメモリ税です。 AI が最初にそれを使用できるようになり、他の人はより多くの料金を支払うか、より長く待たなければなりません。
新たな種類の不足がチップの世界を形作っている。マイクロンが名前を付けただけです。
アンドリュー・カバレロ・レイノルズによる写真、ゲッティイメージズより
Micron が提供した数字を無視することはできません。
マイクロンの行動は、会社経営陣が性急な決定を下していることを意味するものではない。
むしろ、数字が示すように、チップメーカーは有限の供給に対して大きな力を持っています。
マイクロンは、2026 年度第 1 四半期について次のように報告しました。
収益 136 億 4,000 万ドル GAAP 粗利益率 56.0% 営業キャッシュ フロー 84 億 1,000 万ドル 純資本支出 45 億ドル後の調整後フリー キャッシュ フロー 39 億ドル
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同社の2026年第2四半期の予測はさらに印象的だった。このチップメーカーの売上高は 187 億ドル、GAAP 粗利益率は 67% です。
だからこそ、Micronははっきり言って「不十分」と言えるのです。マージンは、価格に対してどれだけの力があるかを示します。
大局的に見ると、マイクロンの2025年度の合計は以下の通り。
収益: 373 億 8000 万ドル GAAP 純利益: 85 億 4000 万ドル 純資本支出: 138 億 8000 万ドル ラップトップおよび携帯電話への影響:
不足している場合、通常、人々は「申し訳ありませんが、DRAM を持っていません」とは言いません。
彼らはそれを次のように考えています。
売上の減少 同じ価格でのスペックの低下 より高価な主流デバイスの後期発売
そして業界のデータはすでに黄色に変わりつつある。
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カウンターポイントは、メモリ不足によりコストが上昇し、携帯電話の製造が困難になるため、世界のスマートフォン出荷は2026年に2.1％減少する可能性があると述べた。
業界が AI 主導の需要に移行する中、IDC は 2026 年の供給の伸びが例年よりも低くなり、DRAM の供給が 16% 増加し、NAND の供給が 17% 増加すると予想しています。
メモリのコストは 2025 年末までに 40% ～ 50% 増加しており、市場が逼迫していることを示唆する傾向です。
マイクロンは、賞金がどれほど大きいかを明確に理解しています。
マイクロンは、HBM 産業が 2025 年の約 350 億ドルから 2028 年までに約 1,000 億ドルに成長すると予測しています (CAGR は約 40%)。同社はまた、1,000億ドルに達するという目標は、これまで考えられていたよりも2年早く達成されるだろうと述べた。
NVIDIA の詳細:
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簡単に言うと、HBM はメモリ市場全体を変革するほどの規模になりつつあり、同時に「通常の」需要を締め出しつつあります。
Micron が順調に成長しているのは、実メモリ領域を追加するのにどれくらいの時間がかかるかを知っているためです。
同社は、2027年下半期に「意味のある」DRAMウェーハの生産を開始する予定の台湾の工場建設に18億ドルを支払うことを決定した。同社はDRAM生産の40％を米国に移転することを目指しており、CHIPS法を通じて約62億ドルの資金を調達した。業界はまた、米国の半導体投資に対する税額控除が２０２５年に３５％に上昇すると指摘した。
投資家が直面している問題は、メモリブームがメモリ過剰に発展する可能性があることだ。
従来のチップ投資家が全員が同時に構築を始めると不安になるのには理由があります。
今日の状況はマイクロンにとって良いことだ。供給は少なく、価格は高く、利益率は増加しています。
しかし、記憶には行き過ぎた長い歴史があります。本誌は、たとえ2026年まで市場の逼迫が続いたとしても、多額の投資が最終的に市場を品不足から供給過剰に移行させる可能性があると警告した。
したがって、本当の問題は、AI によって人々が何かを欲しがるようになるかどうかではありません。
問題は、サイクルが変わる前に、マイクロンが熱心な投資に見合うだけの期間、この AI メモリ税を維持できるかどうかです。
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