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Lloyds(LSE:LLOY)の株価は過去1ヶ月間、なんと7.4%も上昇しました。イラン戦争によって引き起こされた新たな脅威と、2025年の株価の驚くべき上昇を考慮すると、これは驚くべき上昇と見られます。
それで何が起こりましたか?
他の小売銀行と同様に、Lloydsも幅広い経済状況の影響を受けます。ゲームが鈍化し、消費者が困難を感じると、クレジットカード、ローン、保険、その他の任意商品の需要が減る可能性があります。借り手が返済に苦労し、ローンの損傷が急増する可能性があります。
残念ながら、このFTSE 100銀行は高成長経済にさらされていません。収益のほぼ100%をイギリスで生み出します。そして、国内市場の経済見通しは着実に悪化しています。
これは最近、国際通貨基金(IMF)の最近の見通しによって証明されています。中東危機による衝撃により、ボディはグローバル成長の見通しを下方修正しました。しかし、英国は主要経済の中で最大の格下げを受けた。
悪い兆候
2026年のイギリスのGDP成長率は、前の10月の予測値の1.3%から0.8%に低下すると予想されます。 IMFは2027年の成長率見通しも0.2%から1.3%に下方修正した。
これらの修正された見積もりは、エネルギー価格の上昇の影響と、これが広範なインフレと金利に与える影響を反映しています。協会はインフレが「2027年末までに目標値に戻る前に一時的に再び4%に上昇する」と予測しました。
金利が高くなると、銀行の収益性指標である純利息マージン(NIM)が高くなる。これは、Lloydsと同僚が通常、貯蓄時に支払う金額よりもローンに課される金額をより早く引き上げるためです。問題は、金利の引き上げがすでに困難な時期である銀行、特にLloydsなどの強力な住宅市場に依存している銀行にとっては正の否定的である可能性があることです。
そして小売銀行の場合、イラン紛争が長期化するほど状況がより難しくなり、経済に追加的な圧迫を加える可能性が高くなります。ちなみに、今日IMFの格下げは、経済協力開発機構(OECD)が3月末にイギリスの成長率見通しを下方調整した後、わずか数週間で2回目です。
Lloydsの次のステップは何ですか?
問題は、これらの増加するリスクがロイズ株価に反映されないと考えています。そして、これは急激な修正を引き起こす危険性があります。 1.4の株価純資産(P / B)比率は、銀行が貸借対照表資産に比べてかなりのプレミアムを受けていることを示しています。 10年平均である0.9をはるかに上回る水準だ。
FTSE銀行には、収益性を維持するのに役立つ強力なブランドパワーや幅広いスイートなどのツールがあります。継続的なコスト削減も収益を支えます。しかし、会社が直面しているリスクがますます大きくなり、私は私のポートフォリオのためにLloyds株を購入しないことを意味します。


