画像出典: ロールス・ロイス plc
パンデミック後のパーティーに遅れていることは認めますが、ロールス・ロイス・ホールディングス (LSE:RR.) の株は依然として私の ISA で最高のパフォーマンスを示しています。しかし、過去5年間の上昇（グループの株価は2020年12月以来700％以上上昇）を経て、売却すべきかどうか迷い始めている。
見てみましょう。
同じこと
特定の銘柄が割高かどうかを評価する良い方法は、その株価収益率 (PER) を類似企業の株価収益率と比較することです。ロールスロイスにとって、これは思っているほど簡単ではありません。民間航空宇宙、防衛、電力システムの 3 つの分野にはそれぞれ多くの競合他社が存在しますが、3 つの市場すべてで事業を展開している上場企業は他にありません。
私が思いつく限りの最良のものは、世界最大の航空宇宙・防衛企業である RTX Corporation です。米軍への主要サプライヤーであることに加え、航空機エンジンメーカーのプラット・アンド・ホイットニーを所有している。エンジンの 1 つを搭載した飛行機が毎秒世界のどこかで離陸または着陸していると主張しています。
いくつかの数値処理
そして、両社のアナリストによる一株当たり利益のコンセンサス予測を使用すると、ロールス・ロイスの株価は現在（12月1日）、2027年の予測に基づいて約26％過大評価されているという合理的な議論ができると考えています。これは、RTX の 22.8 倍と比較して、同社の PER が 28.8 倍であるためです。
株価2025年PER予想2026年PER予想2027年PER予想Rolls-Royce₩10.7137.332.928.8RTX Corporation₩172.4628.225.122.8出所：会社報告書／12月1日データ
貸借対照表を使用すると、その違いはさらに顕著になります。 6月30日の半期決算の時点で、ロールスロイスは簿価の37倍で取引されている。対照的に、9 月 30 日時点の RTX 数値を使用すると、株価純資産倍率は 3.5 倍になります。
これは大きな違いであり、電子がすぐに破裂する可能性のある泡の中にあるのではないかと疑ってしまうほどです。
ちょっと待ってください…
しかし、パンデミック後にロールスロイスの株式を取得することをためらったことからわかるように、時々過度に慎重になるだけでなく、私のもう一つの失敗は、早すぎる救済の誘惑です。
心理学者はこれを「傾向効果」と呼んでいます。これは、利益の喜びは損失の痛みよりも強力ではないという一般的な観察に焦点を当てています。その結果、多くの投資家は、より長期的な視点を持つべきだと心の底では分かっていても、短期的なささやかな利益で満足する傾向があります。
新型コロナウイルス感染症により、ロールス・ロイスが航空市場の低迷に対していかに脆弱であるかが明らかになったと私は認識しています。そして、このグループの現在の時価総額 9,000 万ポンド近くの一部は、たとえその技術がまだ証明されていないとしても、小型モジュラー炉 (SMR) プログラムが大成功するという信念をおそらく反映していることを私は知っています。しかし、グループの株価は決して安くはないが、処分効果を乗り越えて株式を保有する予定だ。
それはグループの技術に自信があるからです。個人的には、SMR の勝者の 1 つになると思います。また、グループが狭胴機市場に戻りたいと考えているという事実も気に入っています。さらに、当社の電力システム事業は、予想されるデータセンターの急速な成長の恩恵を受ける可能性が高いと考えています。 3 つの事業部門はいずれも利益を拡大し、改善しています。
このため、長期的な視野を持つ準備ができている人は、その株式をポートフォリオに追加することを検討するかもしれません。
