投資家はこれが来るとは予想していませんでしたが、ワーナー ブラザーズ ディスカバリーは新たな章を始めたばかりです。
長い間、このメディア巨人はストリーミングとスタジオの拡張を基盤とした回復ストーリーとみられていた。今、それは今年最大のエンターテイメントの変化の中心にあります。
コムキャスト、パラマウント・グローバル、さらにはネットフリックスなど、多くのエンターテイメント大手がWBDの買収に興味を示している。こうした動きにより、WBD はさらに興味深いスピンオフ、つまり本格的な買収の瀬戸際に立たされることになります。
同時に、バンク・オブ・アメリカのアナリストらは前向きな見通しを堅持している。両社は顧客への書簡で買いの評価と24ドルの目標株価を繰り返し、戦略の見直しが重要な要素だと述べた。
アナリストは、スタジオとストリーミングをグローバルネットワークから分離するという同社の戦略について次のようにコメントした。
提案されている分社化は2026年4月に行われる予定で、事業の急成長部分が単独で輝けるようになり、価値が解放されると期待されていた。これで、入札合戦の基礎を築くことができます。
ワーナー ブラザース ディスカバリーのコンテンツ帝国は、ストリーミング、スタジオ、グローバル ネットワークに広がっています。
ケビン・ディエッチ/ゲッティイメージズ
ワーナー・ブラザース・ディスカバリー解散話が買収の噂に
WBD の当初の意図は、2026 年 4 月までにワーナー ブラザース (スタジオおよびストリーミング) とディスカバリー グローバル (リニア ネットワークス) を分離することでした。これにより、各ビジネスが輝き、独自の価値を発揮できるようになります。
BofAの呼びかけでは、全体として、同社のスタジオおよびストリーミング事業は、同社の先細りするリニアネットワークよりもはるかに価値があると強調した。
さらにストリーミング:
デビッド・エリソンはワーナー・ブラザースに対するパラマウントの入札額を引き上げる可能性がまだあるが、ディスカバリーディズニーは消費者のボイコットを受けて中止を認めた。ピーコックの利益は、NBC の予想外の方向転換を促しました。
しかし、最初は単純な分割払いとして始まったものは、現在ではオークションになっているようです。 WBD CEOのデビッド・ザスラフ氏はコムキャストのブライアン・ロバーツ氏と会談し、戦略的可能性について話し合い、彼らは社内のデータルームに完全にアクセスできると伝えられている。
パラマウントはすでに初期提案を提出しており、ニューヨーク・ポスト紙は、ロバーツ氏が最近サウジアラビアを訪問し、サウジ政府系ファンドに支援を求めたと報じた。
この種の注意が意味することは 1 つあります。有名企業がWBDの資産に参加したいという考えだ。
スタジオは成長、ケーブルは衰退:ウォール街は二分される
WBD の第 3 四半期決算は両社のストーリーを反映しています。劇場の収益は前年比 74% 増加し、これによりスタジオの収益は 23% 増加しました (FX を除く)。
同時に、リニア広告は 20% 減少し、米国の視聴者数は 26% 急減しました。これはケーブル ネットワークにとって新しい話ではありませんが、分離の必要性がこれまで以上に強くなりました。
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BofAは、ゲーム、ライセンスライブラリ、消費者向け製品が同社の成長に貢献すると指摘し、2026年の調整後EBITDA見通しを89億9,500万ドルに若干引き上げた。同社は現在、総合的な業績ではなくセグメントレベルでの成功が株価の方向性を決定できると考えている。
その理論はすでに真実であることが証明されているかもしれません。この株は機関投資家、特に最近WBD株の保有を増やしたペンセラ・キャピタルから再び大きな関心を集めている。
合意の有無にかかわらず、投資家はどちらの方法でも勝つことができます
アナリストらは、たとえコムキャストやパラマウントがWBD部分を買収しなくても、同社には依然として価値があると考えている。
バンク・オブ・アメリカは、比較の容易さ、広告収入の増加、DTCの成長、価値を生み出すスピンオフ計画など、2026年の株価格付けに影響を与える可能性のあるいくつかの要因を挙げた。
私たちの最初の別れ計画は勇気ある行動でした。しかし、WBDのスタジオとストリーミング部門が新たな勢いを増し、大手メディア企業が注目し始めると、これはさらに大きなものになる可能性がある。
今日の問題は、WBDが分割されるかどうかではない。誰が最初にそこに着くかが問題だ。
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