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配当株は不労所得投資家に人気があり、その理由は簡単にわかります。これにより、投資家は、貯蓄から得られるよりも現金でより高い収益を生み出す機会が得られます。
しかし、それが配当株が輝く本当の理由ではありません。多くの投資家は彼らが戻ってくる現金に注目していますが、本当の魔法は舞台裏で何が起こっているのかです。
不労所得
ユニリーバ (LSE:ULVR) のような銘柄は不労所得投資家に人気の銘柄であり、その理由は簡単にわかります。同社は、長期にわたり安定した配当を支払ってきた強力な実績を持っています。
過去 10 年間、同社は 1 株あたり 14.14 ポンドの配当を投資家に還元してきました。 10 年前の株価に基づくと、リターンは 47%、つまり年率 4.7% になります。
大したことではないように聞こえるかもしれませんが、2015 年 12 月の英国の金利は 0.5% でした。つまり、ユニリーバの配当利回りは、誰もが現金で得ることができる利回りをはるかに上回っているのです。
しかし、それが過去10年間、株式が素晴らしい投資であった理由ではありません。投資家は確かに良い業績を上げていますが、印象的なのは、同社がどのようにしてこれらの利益を生み出したかです。
ウォーレン・バフェット
ウォーレン・バフェットが投資について強調していることの一つは、注目すべきは株式だけではなく、根本的なビジネスであるということです。配当についても同様のことがあると思います。
ユニリーバが優れた投資先だったのは、株主に配当金を支払い続けたからではない。実際、同社はこのために現金を生み出しました。
配当株に関しては、投資家は事業から得られる現金に注目することが多いです。しかし重要なことは、それが現金をもたらすということです。結局のところ、利益を生み出すのは現金です。
ユニリーバの目覚ましい配当実績は、同社の独自の競争力を反映しています。そして投資家が注目すべき問題は、これが今後どの程度持続するかだ。
競争上の優位性
ユニリーバは、困難な業界で事業を展開しています。顧客はある製品から別の製品に非常に簡単に切り替えることができ、これは企業が闘い続けなければならない脅威となります。
しかし重要なのは、同社が優れたブランドと広範な販売ネットワークを持っていることです。そして投資家は、これが会社の財務業績に与える影響を確認できます。
最近の結果によると、ユニリーバは 96 億ポンドの固定資産を利用して 89 億ポンドの営業利益を生み出しています。これは、有形固定資産への投資に対する年間収益率 93% です。
これは、クラフト・ハインツ (62%)、ペプシコ (39%)、さらにはプロクター・アンド・ギャンブル (85%) と比べても遜色ありません。したがって、投資家にとっての問題は、これが継続できるかどうかです。
魔法はどこから来るのか
不動産、工場、設備への投資で年間 93% の収益を得る方法は多くありません。これが、ユニリーバが安定した配当を支払う能力の原動力となっています。
配当投資家にとって、これまたは同様のことができる企業を見つけることが重要です。成長であれ、受動的収入であれ、長期的にはこれが重要です。
そのためには、独自の強みを持つ企業を見つける必要があります。これはユニリーバが検討する可能性のあるケースの 1 つですが、これが唯一のケースではありません。
