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BT (LSE: BT.A) の株価は、永久に低迷していると感じていた時代から大きく進歩しました。何年もの間、無視され、愛されず、捨てられていましたが、突然復活しました。
BT は 2024 年から 2025 年までに本格的に勢いを取り戻します。株価は昨年だけで 23% 上昇し、途中で多額の配当も受け取り、2 年間で約 50% 上昇しました。かつては瀕死の状態にあった通信大手はついに転換点を迎えたのだろうか？
これらのFTSE 100銘柄が苦戦している理由
BT の長期的な問題には、膨れ上がる債務、巨額のレガシー年金制度、スポーツ放送への高額な進出、Openreach ファイバー ネットワークの構築にかかる巨額の費用などが含まれていました。熾烈な競争と長年の戦略的変動を考慮すれば、株価のパフォーマンスがこれほど低迷した理由は簡単に理解できる。
それで、今は何が違うのでしょうか？最高経営責任者のアリソン・カークビー氏は、コストを削減し、事業を簡素化し、BTが最も得意とすることに集中できるようにするための明確な方向性を示している。 Openreach の最大の投資フェーズは現在、ほぼ完了しています。つまり、現金が地面に注ぎ込まれるのではなく、再び流れ始める可能性があります。
最後に、BT は、自動化と AI によって従業員が大幅に削減され、終わりのない変革ストーリーではなく、より安定して現金を生み出す事業に BT が変革されると考えています。 AI を取り巻くすべてのことと同様、私たちにもまだわかりません。
進歩には感動しましたが、少し不安もありました。投資の観点から見ると、最も簡単にお金を稼ぎやすい時期は、株価が完全に暴落していた 2 ～ 3 年前です。当時の株価リターンは6～7％程度、配当利回りも6％を超えていました。リスクは潜在的に高くなりましたが、報酬も同様でした。
評価と現実が一致
BT はもはや信じられないほど安くは見えません。 2026 年の予想株価収益率は約 13.3 倍です。現在の予想配当利回りは4.5％です。そしてバランスシートには依然として約200億ポンドの負債が残っている。これは時価総額177億ポンドよりも大きい。
運用上、状況は依然として混在しています。 BTは昨年11月、競争の激化と市場の低迷により、第2四半期にブロードバンド顧客24万2000人を失ったと発表した。残念でした。良い面としては、Openreach フルファイバーの需要が半年間で純増数 110 万という記録を達成し、合計接続スペースが 760 万に達しました。従来の音声サービスの減少、携帯端末の販売減少、国際事業の低迷により、グループの収益は3%減の98億ポンドとなった。
BT は、ここ数年に比べてよりクリーンでシンプルになり、より集中的になりましたが、依然として困難で混雑した市場で事業を展開しています。それでは、専門家は何と言っているのでしょうか？
同ブローカーは、株価が今後12カ月間で約9.5％上昇し、2ポンドを下回る可能性があると予想している。配当を加えればトータルリターンは14％に近づく可能性がある。そうなると、10,000ポンドはおよそ11,400ポンドになります。
それは完全に立派ですが、素晴らしいことではありません。長期的には、BTは堅実な利益成長株として上昇し続けるはずだと考えています。投資家は購入を検討するかもしれませんが、本当の興奮とより大きなリターンを求めるなら、FTSE 100 の他の場所でのよりエキサイティングな機会に目を向けるかもしれません。そして、より大きなリターンもあります。
