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ITV (LSE: ITV) はおそらく私のポートフォリオの中で最も古い配当銘柄の 1 つであり、最初から保有しています。多くの浮き沈みを経験しましたが、常に平均を上回るリターンを維持してきました。
今年はデジタルストリーミングサービスとの激しい競争に直面しており、同ビジネスにとって特に困難な年となった。従来の放送収入が減少する中、同社はITVスタジオ部門に注力している。
コスト圧力により、株価は新型コロナウイルス感染症前の高値を回復するのに苦労している。今後 3 年間は年間増配はありませんでした。
2025 年は ITV が最終配当を引き上げる年となるでしょうか?本日発表された同社の第3四半期取引最新情報がいくつかのヒントを提供するかもしれない。
第 3 四半期の最新情報の主要な数値
ITV の主要な財務指標の 1 つは総広告収入 (TAR) です。これは、TAR がリターンを大きく決定するためです。 Netflix などのデジタル ストリーミング サービスの台頭により、ITV などの従来の放送局は、過去 10 年間にわたって広告収入が着実に減少しています。
主要なスポーツトーナメントは現在、従来の広告収入の主要な源泉となっており、デジタル広告収入も徐々に増加しています。
昨年の男子ユーロのTARは平均より高かった。しかし、今年は大きなスポーツイベントがなかったため、第3四半期のITVのTARは前年同期比5%低下した。
幸いなことに、ITV スタジオとデジタル広告のおかげで、グループ全体の収益は 2% 増加しました。デジタル収益は約 13% 増加し、ストリーミング時間は 14% 増加して 16 億ドルとなり、ITVX ストリーミング サービスの人気の高まりを示しています。
流動性は依然として高く、現金が 3 億 5,200 万ポンド、未利用枠が 10 億ポンドあり、純負債は 5 億 800 万ポンドとなっています。
前進する
秋予算を前に不透明な経済見通しを考慮すると、これは悪くない結果だ。ただし、広告需要への継続的な影響により、第 4 四半期の収益は前年を下回ると予想されます。
これは年次業績に重大な影響を及ぼし、株価に悪影響を与える可能性があります。
しかし、放送局は懸念をよそに前進している。同社は、広告需要の減少を補うために、メディアおよびエンターテインメント(M&E)全体で3,500万ポンドの一時的なコスト削減を行うことを明らかにした。
ITVのキャロリン・マッコール最高経営責任者(CEO)は、第4・四半期には放送広告市場を上回る業績をあげるという同社の当初予想を繰り返した。 「私たちは、2026年男子サッカーワールドカップを含む、2026年までの第4四半期に向けた強力なプログラム計画を立てています」と彼女は語った。
同グループは今後、同スタジオが平均年間約5%の本業収益成長率と最大15%の利益率を維持すると予想している。対照的に、M&E は TAR が第 4 四半期に前年同期比 9% 減少し、通年では 6% 減少すると予想しています。
これが投資家にとって何を意味するか
株価が下落する中、ITVの配当利回りは過去数カ月で7.3%に上昇した。このため、インカム投資家にとってはますます魅力的となっています。ただし、それが持続可能な場合に限ります。
利益の減少に伴い配当性向は若干上昇していますが、キャッシュカバレッジは依然として良好です。したがって、直ちに減配のリスクはないと言えます。
しかし、長期的な見通しには依然として疑問が残る。この株を検討している新規投資家にとって、私は通期決算まで広告収入が改善するかどうかを待ってみるだろう。
しかし、私のような既存株主にとっては、今のところ保有する価値のある十分な配当株だと思います。


