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BT (LSE: BT.A) の株価は近年、重力に逆らって推移しています。今日ではこれは意味がありません。
長年にわたる業績不振の後、投資家が同社の分散型で集中力のない事業を敬遠するなか、BTグループの株価は急騰している。この移行の多くは、アリソン・カークビー氏が2024年2月にCEOに就任して以来起こっています。彼女はコストを削減し、業務を合理化し、投資家に対する透明性を高めながら、収益性の高い分野に事業を再集中させました。
これにより株価は株価収益率（PER）が6～7％に低下し、配当利回りが7％に上昇した割安水準から回復した。
私は誘惑に駆られましたが、抵抗しましたが、果敢な投資家は十分な報いを受けました。 BT株は3年間で約60％上昇し、昨年は22％上昇した。第2四半期の残念なアップデートにもかかわらず、今朝（11月6日）株価は5％近く上昇しましたが、私にはそれがわかりません。
結果内の混合信号
BTは第2四半期にブロードバンド顧客24万2000人を失ったと発表した。これはアナリスト予想の20万5000人減よりも悪い数字だ。オープンリーチは、競争の激化とブロードバンド市場の弱体化によって打撃を受けている。
グループ収益は3%減の98億ポンドとなり、コンセンサスである99億ポンドをわずかに下回ったが、調整後EBITDA収益は41億ポンドで安定した。税引き前利益は、主に減価償却費、償却費、支払利息の増加により、11%減の8億6,200万ポンドとなりました。設備投資は、ファイバー・ツー・ザ・プレミス (FTTP) 導入への継続的な投資を反映して、8% 増加して 24 億ポンドとなりました。
明るい面としては、FTTP は記録的な 220 万ビルドを記録し、総ロット数は 2,030 万になりました。 Openreach FTTP の需要も 110 万の純増で記録を達成し、合計接続数は 760 万に達しました。
「BTは競争の激しい市場でその戦略を実行している」とカークビー氏は述べ、忠実な投資家に報いるために中間配当を2％増額して1株当たり2.45ペンスとした。彼女は前年の総支払額の30％を支払うという方針を堅持している。
キャッシュフローが残念
ハーグリーブス・ランズダウンのシニア株式アナリスト、マット・ブリッツマン氏は、競合他社の強化に伴いブロードバンド回線の喪失が主要市場を圧迫しており、この数字は「精彩を欠いている」と述べた。
キャッシュフローも残念です。では、なぜ取引序盤の不可解な株価が急騰したのでしょうか?ブリッツマン氏は「期待は低く、序盤の取引では市場が半分のアプローチをとっていることが示唆されたが、今回のアップデートは依然として予想よりも軟調に感じられる」と結論付けた。
彼は少し困惑した表情をしている。 AIバブルの可能性に投資家が不安を感じている中、特にFTSE 100全体が足を引きずっている中、私も同様だ。それにもかかわらず、BT の PER はまだ 9.6 に過ぎず、配当利回りは 4.33% と低く、インカム指向の投資家にとっては魅力的かもしれません。
ブローカーの予想はまちまちだ。 1年間の平均目標額は210ペンスで、現在の価格より約13％高い。しかし、アナリスト15人中5人だけが「買い」と評価している。
通信は難しい分野です。巨額の投資が必要ですが、顧客はすぐに引き抜かれてしまう可能性があります。 BTは依然として200億ポンドの純負債とレガシー年金の負担を抱えている。
カークビーは良い仕事をした。 AI の効率化推進によって 40,000 人のスタッフ削減に成功すれば、BT は 30 億ポンドを節約し、利益率を高めることができるでしょう。これを念頭に置いて、投資家はこの株を検討することができますが、まず自分が何に興味を持っているかを理解していることを確認する必要があります。 FTSE 100 には素晴らしいお買い得品がたくさんありますが、それは私も理解しており、むしろ今日購入したいと思っています。
