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株を買うのに最適な時期は、価格が安いときです。しかし、言うは易く行うは難し。株価が急落するとき、それは通常、投資家が根底にあるビジネスに懸念を抱いていることが原因です。
現在のソフトウェア株も同様だ。過去 10 年間、投資家が夢に見ただけの水準にある評価倍率を考えると、本当に検討する必要がある機会があると思います。
リスクは何ですか?
ソフトウェアに関して現在懸念されているのは、人工知能（AI）による競争の激化だ。そして、これによって既存の企業が価格競争を強いられ、利益率が低下する可能性があるというリスクがある。
このビジネスの最も優れている点は、価格を上げ続けることができることです。しかし、もしこれが脅かされれば、彼らの株の価値は投資家が半年前に考えていたよりもはるかに低くなるだろう。
しかし重要なことは、今日のソフトウェアリーダーは無防備ではないということです。顧客の観点から見ると、移行は複雑かつ困難でリスクが伴うため、節約にはそれだけの価値がある必要があります。
最近、ソフトウェアの株価が全体的に下落傾向にあります。しかし、脅威がすべての企業で同じであるとは思いません。これは、現時点で検討すべき大きな機会が存在する可能性があることを意味します。
賢者グループ
FTSE 100 企業である Sage Group (LSE:SGE) は、中堅企業向けに会計ソフトウェアを提供しています。株価は過去12カ月で37％下落しており、これは大きな課題だ。そして、一つのことがあります。
Anthropic は、同社の中核製品の機能の多くを脅かすエージェント プラグインをリリースしました。これは明らかなリスクですが、投資家が注意すべき点がいくつかあります。
一つは、製品が同じではないということです。 Sage の信頼ラベルは、同社が業界のコンプライアンス基準を満たすソフトウェア出力を支持する準備ができていることを意味します。人類学ではそんなことはしません。
もう 1 つの理由は、Sage サブスクリプションが平均的な顧客の予算の約 1% を占めていることです。そのため、移行には多大な時間と労力がかかり、たとえ少額の節約であっても大きなリスクが伴います。
ガイドワイヤー ソフトウェア
Guidewire Software (NYSE:GWRE) と私には、2022 年に株式を購入し、2023 年に売却し、それ以来ずっと後悔してきたという歴史があります。ただし、最高価格の50％オフなので、またチャンスがあるかもしれません。
同社は保険業界にソフトウェアを提供しており、ここ数年着実に通信会社との契約を獲得しています。そして、これほど時間がかかった理由には、実は利点があるかもしれません。
保険業界は動きが遅いことで有名です。しかし、これがガイドワイヤーの強みなのかもしれません。顧客は通常、必要がない限り変わらないため、競合他社に顧客を奪われることはありません。
そのため、急落後に株を買うチャンスは大きなチャンスとなる可能性があります。そこで、今後数週間かけてポートフォリオを詳しく見ていきたいと思います。
行動する時が来ましたか？
他人が恐れているときに、貪欲になったり、優良株を安値で買ったりすることについて話すのは簡単です。しかし、現実は思っているよりも難しいことがよくあります。
機会を活用するには、脅威 (多くの場合、存続の脅威) が差し迫っていると思われるときに購入を検討する準備が必要です。
これは現在、Sage Group と Guidewire Software に当てはまります。しかし、投資家は今日の価格を、異常に魅力的なバリュエーションで購入することを検討する機会として捉えるべきだと思います。
