多くの投資家は債券を株式よりも悪いものとみなしている。価格が爆発したり急落したりすることはほとんどありません。これらは一般に利回りが低く、1980年代のスリラー映画『ダイ・ハード』での派手なカメオ出演を除けば、ゲームストップ株やテスラ株と同じようにポップカルチャーの一部ではない。しかし、これは適切に管理されたポートフォリオの重要な部分であり、株式市場が特に泡立っているように見える現在、これはこれまで以上に真実である可能性があります。
表面的には、絆は単純です。投資家は政府や企業にお金を貸し、一定期間の利息とともに保証された収益を受け取ります。しかし、多くの投資家は株式についての知識に比べて、どの債券を購入するか、またその債券をどのように購入または評価するかについて自信がありません。フォーチュンは 3 人の専門家にインタビューし、債券に関する基本事項をいくつか説明しましたが、あまり知られていない洞察もいくつか共有しました。
「ショックアブソーバー」
2025 年、NVIDIA の株式所有者は約 39% の利益を享受しました。これは、株価が2024年に記録したものと比べて171％という驚異的な増加ではありませんが、それでも非常に素晴らしいリターンです。一方、人気の10年米国債の保有者は、年間約4.5％のリターンを取ることに同意している。この数字は債券投資のわずかなリターンを浮き彫りにしているが、債券が一貫して一桁のプラスリターンを達成した一方で、株式市場がそれぞれ約38％と19％下落した2008年や2020年のような年は反映されていない。
「債券はポートフォリオのショックアブソーバーです」と元マッキンゼーのコンサルタントでウェルス・ロジックの創設者であるアラン・ロスは言います。ロス氏はすべての投資家に債券、特にインフレに先んじて配当が消費者物価指数に応じて変動する米国債インフレ保護証券（TIPS）を保有することを推奨している。
もう 1 つの利点: 債券の金利 (クーポン) と借り手の健康状態の間には明らかな相関関係があります。債務不履行のリスクが高く認識されると、金利も高くなります。フィデリティの債券商品担当バイスプレジデント、リチャード・カーター氏は、債券には予測可能であるというさらなる利点があると指摘する。 「クーポンがいつ支払われ、債券がいつ返済されるかがわかります。これは時代を超越し、特に収入を求めている高齢者にとって魅力的です。」
もちろん、債券を完全に予測することはできません。発行者の財務が悪化すると価格が急落し、期限が切れる前に売却しようとする人たちに問題が生じる可能性がある。発行者が破産した場合、投資家は元本を失うリスクがあります。そして、2022 年のようなブラックスワンの年があります。これは、ほとんどの債券の表面利回りを超えるインフレの急激な上昇により、債券にとって史上最悪の年となりました。 （しかし、その年の株価はさらに悪かったことは強調しておく価値がある。）
株式と同様、ほとんどの債券は流動性が高く、購入が簡単です。投資家はフィデリティやシュワブなどの証券プラットフォームを利用して、低手数料または無料で発行市場または流通市場で債券を購入できます。また、さまざまな債券に投資する非常に低い手数料で ETF を購入することもできますが、より高いリターンを求める人は、よりアクティブに運用されるファンドを検討することもできます。
どの債券を買うべきですか?
米国の債務水準が持続不可能になりつつあるとの最近の懸念にもかかわらず、債券専門家らは、米国債が引き続き堅調な投資であり、あらゆる債券ポートフォリオの基礎となるべきだと強調している。 10年米国債利回りは2年前に示唆された5％の水準を下回っているが、依然としてインフレ率を大きく上回っている。
ウェルス・ロジックのロスは投資家に短期および中期国債を購入するようアドバイスしている。シュワブのチーフ債券ストラテジスト、キャシー・ジョーンズ氏は、金利の変動から投資家を守るために、満期の異なる債券を購入する人気の「はしご」戦略を提唱している。
国債には配当株にはない利点もあります。これは、配当利回りには地方税や州所得税が課されないことを意味します。これは、ニューヨークやカリフォルニアなどの税金の高い州の住民にとって特に魅力的です。また、都市やその他の地方自治体が発行する地方債、つまり「ムニス」からの収入は、多くの場合、連邦所得税を免除されます。こうした節約の価値を計算したい人のために、フィデリティなどは、税制優遇利回りを他の債券商品と比較できるオンライン計算ツールを提供している。
投資家はシカゴやイリノイのような財政バスケットケースで債券を保有することに消極的かもしれないが、政府機関が倒産することはないため、実際にデフォルトが起こることはほとんどない、とジョーンズ氏は言う。投資家にとっての大きな懸念は、宣伝されている米国債利回りが誤解を招く可能性があることだ。ロス氏が説明したように、地方債を販売する証券会社は規制の抜け穴を利用して、地方債のトータルリターンを計算する際に投資家の初期資金の一部を反映して、真実とは思えないほどの高金利を宣伝できるようになる可能性がある。その結果、約束された年率 6% のリターンは 4% に近づく可能性があります。
最後に社債です。安全で確実なリターンを求める人は、BBB 以上の格付けを有する企業の債券を購入したり、より広範なポートフォリオの一部としてその企業を含むファンドを購入したりできます。リスク選好度が高い人は、利回りは高いが格付けが低い「ジャンク」債券に投資する可能性があります。
ジョーンズ氏は、企業収益が特に好調な今が社債を検討するのに特に良い時期だと述べた。しかし、慎重なロス氏は、企業は突然の運命の逆転に見舞われる可能性があると警告する。 「GM が『アメリカと同じくらい安全』だった頃のことを覚えています」と彼は、金融危機中の 2009 年に破産を宣告したことを思い出します。同氏は、投資家はさらなる利回りを求める誘惑に抵抗すべきだと述べた。 「債券はポートフォリオの中で最も退屈な部分にしておきます。」
3 つの基本的な債券バケット 債券はポートフォリオの最良のバックストップとなり、好況時も不況時も信頼性の高い収益をもたらします。しかし、どの債券を買うべきでしょうか?安全策を講じるには、信用格付けが BBB 以上の債券を選択するのが最善です。以下に 3 つの一般的なオプションを示します。
国債: 最も安全な投資である人気の 10 年国債は、通常、インフレ率をはるかに上回る収益をもたらし、州および地方の所得税が免除されるという追加のメリットも提供します。より良い選択は、TIPS、つまりインフレ率を上回る金利を保証する国債かもしれません。
地方債: 「地方債」は、地方債よりも高い収益を提供できると同時に、特に優れた利点を提供します。州または連邦レベルでは課税されません。ただし、ブローカーが宣伝するレートには注意してください。実際のリターンが誇張されている場合があります (本文を参照)。
社債: 多くの投資家にとって、マイクロソフト (格付け AAA) やアップル (格付け AA+) のような企業は、多くの政府よりも財務的に健全であるように見えます。彼らの債券は「国債」よりも高い利回りを提供することがよくあります。しかし、気をつけてください。政府とは異なり、どの企業も廃業する可能性があります。
この記事は、『フォーチュン』誌の 2026 年 2 月/3 月号に、「絆を愛することを学ぶ」というタイトルで掲載されました。
この記事はもともと Fortune.com に掲載されました。
