画像出典: ゲッティイメージズ
WPP (LSE:WPP) の株価は、投資家が「落としナイフ」と呼ぶレベルにあることが証明されました。 2025 年初頭までに、すでに 2022 年初頭から 30% 下落していました。827 ペンスで投資しても安全だと考えていた投資家は、4 月までにさらに 35% 下落するという報いを受けました。
もちろん500pが最低でしたね。間違っています。その後、4 月から 10 月初旬にかけてさらに 30% 下落しました。
今月初めにこの株を買った投資家は、ついに株価がわずか370ペンスの底値近くに達したと思ったかもしれない。しかし、今日（10月30日）、WPP株はさらに16.4％下落して301ペンスとなった。
参考までに、この広告グループの時価総額は 2017 年に 240 億ポンドでした。現在の価値はわずか 33 億ポンドで、まもなく FTSE 250 に降格する可能性があります。1998 年から FTSE 100 の一部となっています。
さらなる利益の警告
WPP はかつて世界最大の広告グループでした。この代理店には、コカ・コーラやダヴ（ユニリーバ）など、いくつかの有名ブランドの仕事を扱ってきた長い歴史があります。こうした長年にわたる顧客との関係が当社の中核的な強みであることは間違いありません。
しかし、同社の収益と利益は近年、大きな圧力にさらされている。一部の顧客は離れており、AI は広告の世界の以前は儲かっていた部分 (クリエイティブなど) を破壊しつつあります。
新しい CEO の Cindy Rose は、船を安定させバランスを回復するために 9 月に Microsoft から加わりました。残念ながら、今日の投資家に対する彼女の最初の最新情報は素晴らしいものではありませんでした。 WPP の第 3 四半期の収益は 8.4% 減の 32 億 6000 万ポンドとなり、LFL (類似) 収益は 3.5% 減少しました。
パススルーコスト（重要な指標）を除いた収益は 11.1% 減少しました（LFL ベースでは 5.9%）。同年の累計収益は８％減の９９億ポンドとなった。
WPPは通年では売上高が5.5～6％減少すると予想している（従来は3～5％）。総合営業利益率は約 13% に設定されています (以前のガイダンス範囲をわずかに下回ります)。
これらが憂慮すべき数字であることは明らかであり、公平を期すためにローズ氏は言葉を切り詰めて「受け入れられない」と述べたわけではない。しかし、チームはこのパフォーマンスに対処するための措置を講じていると彼女は述べた。 「私たちは成功するために必要な強力な基盤と要素を持っています。」彼女は付け加えた。
反転在庫？
以下は、第 3 四半期の取引最新情報からの別の抜粋です。言及する価値があると思います。
パフォーマンスの向上を実現するために、当社の製品は、よりシンプルでより統合され、データと AI によって駆動され、効率的に価格設定され、お客様に成長とビジネス成果をもたらすように設計されます。私たちは実行力を大幅に改善し、市場開拓を強化し、社内組織を劇的に簡素化し、パフォーマンスの高いチーム文化を構築します。
仕事を「劇的に簡素化し」、「パフォーマンスの高いチーム文化」を構築するというこれらの言葉は、危機の瞬間にCEOのトゥファン・エルギンビルチクが現れたロールス・ロイスを少し思い出させます。同氏はエンジニアリンググループを「燃えるプラットフォーム」と呼び、文化を大きく変える必要があると述べた。
その後、ロールス・ロイスの株がどうなったかは誰もが知っています。
WPPは第二のロールスロイスになれるでしょうか?よくわからない。エルギンビルジッチがすぐに実行したことの 1 つは、マージン (価格決定力の指標) を改善するために契約の再交渉に成功したことです。
しかし、上記のフレーズを見ると、AI 時代に向けて製品の価格をより「効率的に」設定するのは違うように思えます。投資するには不確実性が多すぎます。他の場所で機会を探します。
