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時価総額が1兆5000億ドルを超えるメタ・プラットフォームズ(NASDAQ:META)は、株価が17%下落した後もS&P 500の中で最大手の企業の1つであり続けている。
驚くべきことに、この急激な下落は、同社の第3四半期決算後の過去8営業日だけで起きた。しかし、振り返ってみると、これまでの下落はすべてタイムリーな買いの機会であることが証明されており、メタ株は過去10年間で500％近く上昇しました。
そしてこれも変わらないと思います。その理由は次のとおりです。
フロントローディング容量
まず、なぜメタがこれほど急激に減少したのでしょうか?それは基本的にAI支出に対する恐怖と関係がある。
ソーシャルメディア大手フェイスブックは、2026年の設備投資は2025年よりも「著しく大きくなる」だろうと述べた。そして同社は、AIインフラ、データセンター、労働力の拡大を支援するために、2028年まで米国で6000億ドル以上を支出すると約束した。
これは間違いなく目を見張るような金額です（これを入力しているだけでゾクゾクします）。しかし、AI インフラストラクチャを構築して他社に販売する Amazon (AWS)、Microsoft (Azure)、Google (Cloud) とは異なり、Meta はほとんどが自社で構築されます。
CEOのマーク・ザッカーバーグ氏が述べたように、メタ社は「能力構築において積極的に先導する」だろう。つまり、将来の需要を見込んで巨額の投資を行っているということです。
これが実現しなかった場合、明らかにリスクが増大します。アマゾンもパンデミック中に倉庫スペースに過剰投資することで同様のことをした。
投資家はおそらく不快な既視感を経験しているだろう。 2021/2022 年、同社はメタバースに全力を尽くし、名前も Facebook から Meta Platforms に変更しました。
しかしメタバースはこれまでのところ失敗に終わり、同社のリアリティ・ラボ部門は2020年末以来700億ドルを超える累積損失を計上している。
2021 年 9 月から 2022 年 11 月の間に、Meta の株価は 76% 急落しました。
2 つの AI キャンプ
私の見方では、メタ AI への支出は 2 つの陣営に分けられます。 1 つ目は、このテクノロジーを使用して既存のアプリ (Facebook、Messenger、Instagram、Threads、WhatsApp) の収益化を向上させることです。これにより、すでにエンゲージメントとターゲットを絞った広告のパフォーマンスが向上しています。
2 つ目は、スマート グラス、完全に実現されたメタバース、そして最終的には汎用人工知能 (AGI) など、将来のコンピューティング製品やプラットフォームに潜在的に力を与える次世代 AI を開発することです。このような野心的なプロジェクトには莫大な費用がかかります。
ソリッドコア
既存のアプリや新たな体験の可能性のほんの一部でも提供できれば、今後数年間は私たちの歴史の中で最もエキサイティングな年になると思います。
マーク・ザッカーバーグ。
不確実性にもかかわらず、メタの中核事業は依然として好調である。第 3 四半期の収益は前年同期比 26% 増加しました (収益のほぼすべてがデジタル広告によるものです)。驚くべきことに、35 億 4 千万人が毎日少なくとも 1 つのアプリを使用しています。
インドのような巨大な市場では、ユーザー（個人や企業）の収益化はまだ始まったばかりです。 GSMAの新しい報告書によると、インドのデジタル経済は2023年の3,700億ドルから2030年までに1兆ドルを超えると予想されている。 WhatsApp、Facebook、Instagram はそれぞれ数億人のインド ユーザーを誇っています。
また、レイバン メタ メガネや、新興市場での顧客サービスと電子商取引層に進化する WhatsApp の収益化など、将来の成長機会についても楽観視しています。
メタ株の予想PERはわずか21倍であることを考えると、これは検討に値する押し目買いの機会であると考えます。
