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私が見ると、BT（LSE：BT.A）株価はボラティリティが大きく見えました。 FTSE 100コミュニケーションの巨大企業は、あまりにも多くのパイに指を置いており、長い間持続した問題をまだ完全に解決していないまま、巨大で巨大な関心事でした。しかし、何かが根本的に変わりましたか？
BTグループは膨大な年金制度、200億ポンドに達する莫大な純負債、疑わしい戦略を追求する習慣を持っていました。スポーツ放送への急落は私には決して快適ではなかったし、資源を枯渇させ、重要な仕事を妨げた。今急激な後退を経験し、当然そうです。通信事業者は、インフラストラクチャへの継続的な投資と、より小型で機敏な競合他社との絶え間ない戦いを要求しながら、それ自体で十分に強いです。
FTSE 100バスケットケース？
数年前、私はBT株が驚くほど安く見えたことに気づきました。株価収益率は約6％に達し、収益率は7％を記録しました。私は誘惑を受けましたが、問題が深すぎて心配になりました。私はそれが理由のために安いと感じましたが、まだ安くなることができました。代わりにアマンダ・ブランCEOの驚くべき回復を逃した。
彼女は印象的なカムバックを主催しました。 2025年の全体的な結果によれば、税引前利益は12％増加した13億3千万ポンドを記録した。 Openreachの光ファイバ・インフラへの投資は最高潮に達し、その恩恵が現れ始めた。 Blancは2027年までに正規化余剰キャッシュ・フロー20億ポンド、2010年末までに30億ポンドを目指しています。
しかし、すべてがバラ色ではなく、レガシー問題がまだ残っているという事実を避けることはできません。 2月5日の第3四半期の業績は低迷し、売上が4％減少した50億ポンドを記録しました。税引前利益は減少しましたが、これは主にWarner Bros DiscoveryとTNT Sportsの合弁事業で発生した£214mの損失によるものです。はい、Openreachは571,000人の顧客を追加し、総光ファイバ接続数は820万に達しました。しかし、その秘訣は彼らに依存します。四半期あたり200,000人の顧客が犠牲になっています。
私は今日、イランの混乱の中で株価がどのように堅固に維持されたのかを見て驚きました。過去の順調な月の間、価格は3ヶ月間2.2％、18％上昇しました。私は彼らの回復力に驚いた。 1年間の利益はほぼ30％に達し、2年間は97％も急上昇しました。今日、BTは明らかに非常に異なる獣です。
通信会社は資本集約的で競争の激しい市場で運営され、継続的な価格の圧力に直面しています。しかし、投資家は、不均等な状況でも着実な収益を提供するBTの能力を確信しているようです。
収入と評価
簡単な利点は、おそらく消えただろう。現在、P/E は 11.5 レベルでの株価はもはや安値のようには見えません。それでも合理的なレベルですが、以前見た最低レベルよりも一段階高いレベルです。株価が上昇し、後行収益率は３．８％に下落した。
純負債は依然として時価総額と同程度の200億ポンド程度であり、年金制度問題も消えなかった。生活費危機が複数回発生した場合、より多くの顧客がより安価なモバイルおよびブロードバンド取引を見つけることができます。
しかし、BTは私が想像していたよりもはるかに安定したビジネスです。ドラマチックな反騰面は概ね遅れていますが、今は信頼できる長期保有局面と見られ、今日考慮する価値が十分にあります。しかし、他の人は最近のボラティリティのために大きな打撃を受け、初期段階の回復の可能性を提供する株式を好むかもしれません。
