画像出典: National Grid PLC
わかってる、わかってる。私のような小規模個人投資家の多くは、ナショナル・グリッド (LSE: NG) の不労所得見通しを気に入っています。公益事業は守りのビジネスとみなされます。ナショナル・グリッドはインフレに合わせて配当を増やすことを目指しているため、理論的には、株式が不労所得を生み出すものは何であれ、長期にわたって購買力を維持します。
現在のように、2025年初めにナショナル・グリッド株を購入する計画はなかった。それ以来、それらは 16% 上昇しています (今年これまでの FTSE 100 の 17% の成長とほぼ一致しています)。
しかし、今年の出来事は、株式を避けるという私の選択が正しかったことを証明したと思います。現在、投資する予定はありません。
その理由は次のとおりです。
いいゴールだったのに、外してしまいました！
ナショナル・グリッドが掲げている、少なくとも主要なインフレ指標に沿って一株当たりの配当を毎年増やすという目標は、投資家として私にとって魅力的です。
これは、配当株に見られるリスクの 1 つ、つまり配当株の成長がインフレよりも遅い可能性があるということについて、安心するのに役立ちます。つまり、長期にわたって実質ベースで株価が縮小していることを意味します。
問題は、National Grid の目標は私にとって魅力的ですが、達成できていないことです。今年、当社は一株当たりの配当を大幅に減額しました。
さらに、経営陣は言葉が不明確であると感じました。株主が増資を行った場合でも、コストをかけてより多くの株式を購入する機会が得られるが、依然として同額の配当を受け取ることができることが強調された。
現実には、ナショナル・グリッド株の現在の配当金は1年前よりも減額されている。
コストのかかるビジネスモデル
なぜそうなるのでしょうか？これは事業内のキャッシュフローを反映しています。
多くの投資家がそうであるように、投資家が公共事業の防御的な性質に興奮すると、自社のサービスの必要性は、選択肢の少ない代替プロバイダーの少ない顧客という捕虜にあるという事実を拡大する傾向があります。実際、National Grid についても同じことが当てはまります。
しかし、需要の全体像に注目するときに見落としがちなのが、供給側です。全国的な送電網の運営には多額の費用がかかります。たとえ変更がなかったとしても、インフラストラクチャの維持には費用がかかります。
近年、電気が作られる場所と消費される場所の両方に変化が見られます。これにより、グリッドを最新の状態に保つのにコストがかかります。
昨年、ナショナル・グリッドは新株を売却して数十億ポンドを調達した。それにもかかわらず、今年はすでに多額の純負債がさらに増加し、1株当たりの配当は減額された。
簡単に言うと、企業のインフラストラクチャの維持および更新には、多額の継続的な設備投資が必要です。
これが同社が今年1株当たり配当金を減額した理由を説明するものである。これは、将来的にさらなる削減のリスクがあることも意味します。したがって、これに基づいて、私はNational Grid株を避けるでしょう！
