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京東スポーツファッション（LSE: JD）は私のお気に入りの成長株ですが、時々なぜだろうと思うことがあります。自称「キング・オブ・トレーナー」は、数年前に購入して以来、私に良いランニングを与えてくれました。
私は、2023年のクリスマス取引の低迷を受けて衝撃的な利益警告を受けてFTSE 100銘柄に飛び込み、最終的にまともなバリュエーションで株を手に入れるチャンスだと考えた。当時も安かったし、今も安いですね。
JDスポーツの株価低迷
2024 年のクリスマスに二度目の失望があり、私は不満を感じましたが、信念を持ち続けました。 ＪＤスポーツの株価は１２カ月間で３１％下落し、５年間で４５％近く下落した。一時は30％も負けてしまいました。
ドナルド・トランプ大統領の「解放記念日」関税が4月9日に停止されて以来の力強い上昇で、私はより低い価格でより多くの株を買う際の賢明な平均化のおかげでほぼ平価水準に戻った。
しかし現在は再び下落しており、1週間で14％下落した。 FTSE 100の中でWPPの下落に次いで2番目に悪いパフォーマンスとなった。
それで、JD がトラックを作り始めようとしていると思ったときに、私は別の靴を履きました。明らかな企業触媒はありませんでした。同株は10月30日に配当落ちとなったが、1.15％という控えめな利回りを踏まえると、これほど大幅な下落を正当化するものではない。
私がすぐに思うのは、投資家はアメリカの消費者を心配しているということです。 JD Sports は現在、収益の 40% を大西洋から得ています。 S&P 500 は急騰しているかもしれないが、そのほとんどはテクノロジー株だ。伝統的な部門は苦戦しており、関税リスクにより輸入価格は上昇している。
ショア・キャピタルは「きっかけを見つけるために頭を悩ませている」ことを認めたが、消費者に対する米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の慎重なコメントや、次期予算での英国の増税の可能性への懸念を挙げた。
安くて魅力的
私にとって、これは潜在的な買いの機会のように見えます。 9月24日に発表された半期決算によると、売上高は20％増加したが、前年同期比の伸び率は2.5％にとどまった。それ以来更新はありませんが、株価収益率は6.8倍（FTSE 100平均は18倍）に低下しており、株価は割安になっています。 1か月前に最後に見たときのJDのPERは8.3で、当時は妥当な値だと思っていました。
ベレンバーグ氏は9月25日、バリュエーションの低さと回復の可能性を理由に、同株に対する「買い」の評価を繰り返した。ショア・キャピタルはまた、強固なバランスシート、良好な利益率、健全なキャッシュ創出を強調し、最近の低迷を買いの機会と見ている。
アナリストの楽観論
17人のアナリストがJDスポーツの1年間の目標を示し、中央値は121ペンスとなった。それが成功すれば、今日から40％もの大きな利益を得ることができるでしょう。
経験上、生活費危機はまだ終わっていないため、株価は不安定なままになる可能性が高いことがわかっています。消費財株はセンチメントに非常に敏感です。さらに、JD Sports は引き続き若者に焦点を当てています。今、若者が仕事を見つけるのは困難です。これは、使えるお金が少なくなることを意味します。
私はこの銘柄には循環的な回復の大きな可能性があると依然として考えています。今日の低いバリュエーションを考慮する価値は十分にある。しかし、投資家は途中で多少の困難や困難があることを覚悟しておく必要がある。
