AI資本支出ブームにより企業債務が急増し、イランとの米国戦争により赤字が加重されるにつれて、財務省は投資家に債券をより魅力的にするよう強制した。
去る火曜日は、戦争がすぐに終わるというドナルド・トランプ大統領の暗示により市場がしばらく落ち着き、企業が新たな負債を発行するための狂った突進を促し、米国社債の販売が記録上最も忙しい日でした。
一日の終わりまでに、総投資格付けは2013年の1日最高記録である520億ドルを超え、650億ドルを超えました。消息筋によると、370億ドルを調達した電子商取引の巨大企業であり、AIハイパースケーラであるAmazonが負債洪水を主導したと、消息筋はFinancial Timesに語った。
これは、投資家の需要が利用可能な供給量をはるかに上回り、約1,230億ドルの注文を引き付けるにつれて、同社の250億から300億ドルの指針を上回りました。
企業負債の急増は、１日の取引量が１兆ドルを超える国債市場の針を動かすのに十分だった。 Deutsche Bankのアナリストらは、先週のメモでは、債券の売却が10年の満期利回りにわずかな上昇圧力を加え、セッション最高値で6bp上昇した4.16％を記録したと明らかにした。
Apolloシニア経済学者Torsten Slokは、以前は企業債務の洪水が連邦政府の融資費用をさらに高める可能性があると警告した。彼は1月のメモで、ウォールストリートが2026年に発生する投資等級の負債規模が最大2兆2500億ドルに達すると推定すると指摘しました。
これは、AIブームにより、ハイパースケーラや隣接企業を含む企業がデータセンターやその他のインフラストラクチャへの膨大な投資資金を調達するためにますます債券市場に移行しているためです。
Slokは、「ハイパースケーラの発行が大幅に増加し、誰がIG用紙の限られた買い手になるのか疑問に思います」と述べた。 「国債の買取により金利水準に上昇圧力が加わるのか、それとも住宅ローンの買収によって住宅ローンスプレッドに上昇圧力が加わるのか？」
1月以降、多くが変わりました。イラン戦争は、石油価格を急騰させる長期間の紛争に近づいています。その結果、債券利回りは高いインフレを除いて上昇し、借入費用が加算される。
毎日イランに爆撃を加えると、赤字にストレスが加重され、会計年度の最初の5ヶ月ぶりに1兆ドルに達しました。ニューヨークタイムズによると、米国国防総省の管理者は先週、国会議員らに戦争の最初の６日間の費用が１１３億ドルに達したと述べた。
一方、トランプ大統領は国防費を年間１兆ドルから１兆５千億ドルに増やすと公言して赤字をさらに拡大すると脅した。
米国の債務の持続不可能な軌跡は、ウォールストリートにますます多くの警告を引き起こしました。しかし現在、投資家は企業と政府の負債の両方に強い関心を持っているようです。
アマゾンが大規模な公募をしてから数日後、木曜日30年満期の国債220億ドルに対するオークションが強固な需要を引いたが、戦争が始まって以来収益率が急騰したことが役に立ちました。
そして先月、国債公募は海外バイヤーが主導し、30年オークションの歴史上最も高い需要を記録しました。
Slokは2月20日のメモで「結論は、国債オークション指標を見ると、米国国債の長期長期需要が引き続き非常にしっかりしていることを示す」と述べた。
