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FTSE250の配当利回りはどこまで上がるのでしょうか？
指数全体のリターンが 3.5% である現在、その答えは驚くべきものかもしれません。
ブルーフィールド・ソーラー・インカム・ファンドやフォーサイト・ソーラー・ファンドなどの太陽光発電ファンドや、アッシュモア・グループやリニューアブル・インフラストラクチャー・グループなどの他のさまざまな銘柄を含む、いくつかのFTSE 250銘柄は現在2桁のリターンをあげています。
2 桁利益に非常に近い銘柄の 1 つが、ビクトレックス (LSE: VCT) です。 Polymer Specialist の現在の収率は 9.9% です。
しかし、ほんの数年前、Victrexの利回りははるかに低く、ここ数年は1株当たりの配当を増やしていません。どうしたの？
変化する環境の中での数々の課題
配当は横ばいにもかかわらず、高い利回りは株価下落を反映している。
過去5年間で、Victrexの株価は70％下落した。これと比較すると、同期間におけるより広範なFTSE 250指数の10%上昇と比較します。痛い。
ほんの数年前、Victrex は強い立場にあったように見えました。同社は多額の現金を蓄えており、特許を含むポリマー生産を中心とした実証済みのビジネスモデルを持っていました。
ビジネスの焦点は変わりませんでした。しかし、中国での生産施設の建設を含む拡大計画が同社のバランスシートを蝕んでいる。しかし残念なことに、ヘルスケアなど一部の有利な市場セグメントの需要が鈍化している。
今年上半期、Victrexは売上高1億4,590万ポンド、1株当たり利益17.4ペンスを記録した。
パンデミック前の最後の対応期間（2019年）では、売上高は2倍以上、1株当たり利益は6倍以上でした。
当時、同社の純現金ポジションは、上半期の終わりまでに 4,100 万ポンドの純負債に換算されました。
ハイリスクの機会
これは、Victrex が機能強化のために多額の資金を投資したことを意味しますが、その間、売上と利益は実際には成長するどころか大幅に減少しました。
競争の激化や、高い輸送コストから関税に至るまでの貿易問題は依然として利益に対するリスクとなっています。
利益率の高い顧客層からの需要が引き続き低迷していることもリスクとして残ります。これは、今年上半期の売上高が前年同期比 16% 増加した一方で、売上高の伸びが 5% とはるかに小さかったという事実を反映しています。
FTSE 250企業は状況を変えることができるでしょうか?
可能であれば、現在の株価を長期的に取引することができます。配当が維持されれば、非常に魅力的な利回りが得られる可能性があります。
ただし、減配のリスクは明らかだと思います。収益改善ができなければ、株価はさらに下落する可能性がある。
Victrex の現在の株価収益率 18 倍は、最近の業績が不安定な企業としては高いように思えます。これは同社の回復見通しに対する投資家の楽観的な見方を反映していると私は考えている。これは、企業収益が大幅に改善しなければ、さらなる下落を意味する可能性がある。
したがって、近年株価が大幅に下落した後でも、Victrex は依然としてバリュートラップであることが判明する可能性があります。
今後も株を保有し続けるつもりですが、収益性が改善する明確な兆候が見られない限り、これ以上は買わないつもりです。
