最近ロンドンでギネス一杯を注文したことがあるなら、価格が安くないことに気づいたでしょう。しかし、黒ビールの価格はかなり高価ですが、スタウト醸造会社のDiageo(LSE:DGE)は価値の持分のようです。
実績のあるビジネスモデルを持っていますが、過去12ヶ月間のみ価格が4分の1以下になりました。
今週、Diageoの新しい上司がロンドンでギネスを獲得するという問題を含め、問題を解決する方法について話しました。彼は製品の可用性に焦点を当てた。しかし、彼はまた、同社の製品をより競争力のあるものにする計画とともに、価格も念頭に置いています。
ブラックが好きな私としてはいいようです。しかし、Diageoの株主として、私はそれが何を意味するのかを深く懸念しています。

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数十年にわたって構築されていますが、今は危険にさらされています。
なぜ?簡単に言うと:価格決定力。
Diageoのポートフォリオを見ると、目立つのは、多くのブランドがどれほど象徴的であるかだけでなく、いくつかのブランドがどれほど高価なのかということです。
もちろん、Johnnie Walker Red LabelやSmirnoff Iceなどの安い名前もあります。しかし、Johnnie Walker Blue Labelのような高価なアルコールもたくさんあります。
過去数年間、高級白酒の需要が困難になり、Diageoの事業は困難を経験しました。
しかし、下落する株価とユニークで高品質のブランドポートフォリオが組み合わされ、価値株のように見えました。私は(ブルーラベルではなくDiageo株に)備蓄しました。
ただし、会社の価格競争力を高めると、Diageoの価格決定力が損なわれると、最終的に価値罠に陥ることがあります。
その価格決定力は何十年にもわたって成長してきましたが、脆弱です。販売コストを削減すると、販売量が増えても利益が減少し、数十年にわたって構築された価格決定力が恒久的に破壊される可能性があります。
これは正しい薬ですか?
結局、Diageoの資産基盤は本当に素晴らしいです。ブランドだけでなくユニークな生産施設も同様です。
さらに、配当金を削減し、価格競争力を高めるという目標は、実際に正しい措置であることがわかります。 Diageoは過去数年間で困難な時期を過ごしました。
彼は最も困難な状況に直面しています。私はそうではありません。彼は私よりも市場とDiageoの課題をはるかによく理解しているかもしれません。
今後1〜2年は多くのことがかかるでしょう
もしそうなら、現在の不振のDiageo株価は最終的にかなりの価値を提供する可能性があります。
それにもかかわらず、私はまだ懐疑的です。コストに集中することが売上高の増加という点で、それ自体が利益になるかどうかは時間が言うでしょう。これは、アルコール需要が一般的に構造的に減少している市場で達成するのが難しい成果のようです。
今後数年は、当社の問題が解決可能であるか、現在の株価が最終的に長期的な取引であることが判明するかを示しています。


