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Coca-Cola HBC（LSE：CCH）は、過去12ヶ月間に最高の業績を上げたFTSE 100株の1つです。しかし、最も強力なブランドの1つは、親会社のコカコーラが売却しようとしてきたコスタです。
それは、入口や流通会社にとって大きな問題になる可能性がありますか？それとも投資家が注意すべき他のことがありますか？
コスタ
コカコーラHBCは、様々な国でコカコーラ製品を製造、流通している会社です。そして最近では、アフリカの入社子会社の75％を買収して範囲を拡大しました。
最近の会社が良い成果を上げた理由の1つは、過去12ヶ月間で売上が27％増加したコスタ事業部の成功です。良いことですが、親会社は同じ成功を収めませんでした。
米国会社はコスタ事業部の損失を報告し、その結果これを売却しようとします。そして、最近の試みではプライベートエクイティバイヤーを見つけることができませんでしたが、もう一度やり直すことができます。
したがって、投資家は、Coca-Cola HBCが最高の業績資産の1つに対する権利を失うかどうか疑問に思うかもしれません。しかし、状況はこれよりはるかに複雑です。
資産と所有権
Costaのビジネスには2つの部分があります。 1つは実際のカフェ、もう1つは自動販売機を運営し、スーパーマーケットで販売されているインスタントドリンク製品を製造しています。
コカコーラは実際の店舗のバイヤーを探しています。しかし、Coca-Cola HBCで良い成果を上げているのは、親会社が維持しようとする即席飲料部門です。
将来の売却が実現したとしても、これはFTSE 100企業が依然として急速に成長する事業を維持できることを意味します。そして、これは両方の側に利益をもたらすことができる構造です。
プライベートエクイティがコカ・コーラHBCが保有する流通網の構築に関心を持つ可能性は低い。したがって、会社はカフェがなくても重要な資産を維持することができます。
資本集約度
コスタはコカコーラシステムでわずかに珍しい存在です。子会社はあまり資本集約的でないビジネスパーツを所有していますが、これは他のほとんどの製品とは反対です。
ほとんどの場合、親会社は知的財産権を所有し、シロップを製造しています。ボトル入りフランチャイズは、重機に必要なすべての製造、流通を行います。
これにより、Coca-Cola HBCがインフレに対してより脆弱になります。資本要件が高ければ高いほど、コストの上昇により時間の経過とともに資産の維持と交換のコストが高くなるリスクがあります。
しかし、コスタの場合はその逆だ。資本集約的な部分は、店舗（親会社が所有）であり、子会社が事業の比較的効率的な部分を所有することです。
株式は枚数ですか？
Coca-Cola HBCは本当にユニークな資産を持っています。そして、親会社が最終的にコスタに対する持分を売却したとしても、ボトル入りの子会社は依然として急速に成長する資産を維持しなければなりません。
現在、株式は安くはなく、投資家は他の場所でより良い価値を見つけることができると思います。しかし、過小評価してはならない事業であり、今後見守る価値が十分にある事業だ。
