Aaveは金曜日から価値が23%以上下落し、DeFiの最も信頼できるローンと呼ばれるプロトコルは現在、独自のコードに触れていないにもかかわらず、歴史上最も破壊的な攻撃の1つの結果を管理しています。
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攻撃は、Aave自体の欠陥ではなく、ブリッジの脆弱性を介して展開されました。攻撃者はKelpのブリッジを悪用し、盗まれたRSETHで2億9200万ドルを獲得し、それをAave V3の担保として使用しました。 AaveはrsETHを合法的な担保資産として受け入れたため、プロトコルはリアルタイムで預金を拒否する方法はありませんでした。被害が目立つようになったとき、悪意のある債務はすでにシステムに組み込まれていました。約1億9,600万ドルがイーサリアムのRSETHでパッケージされたイーサペアに集中していました。
市場の反応は迅速かつ明確でした。ユーザーが資金を引き出すために移動すると、Aaveに固定された総価値は約66億ドル減少しました。ローンプロトコルが最も恐れている種類の信頼危機を引き起こします。流動性の不足によりスマート契約が壊れる必要はありません。ユーザーは、もはやリスクを取る価値がないと信じてください。
Aaveの不快な現実は、技術的に間違っていないことがダメージを防ぐのにほとんど役に立たないということです。悪い債務は現実であり、TVLは消え、プロトコルはコードで答えることができない質問に直面しています。
オンチェーンデータはすでに疑わしい価格を確認します
Aaveの交換準備金を追跡するCryptoQuantレポートは、保有者が何をしているかについてのあいまいさを排除します。現物取引保有量は急激に増加した。これは、オンチェーン分析でほぼ常に分布を反映するパターンです。保有者は、不確実性に耐えるのではなく、販売する意図でトークンを取引所に移動します。
Aave Exchange Reserve – 現物交換|ソース: CryptoQuant
根本的な原因は明らかです。 2億9,200万ドル規模のRSETHエクスプロイトにより、Aave V3に約2億ドルの悪性負債が発生しました。これは、プロトコルの利用率を100%に引き上げるのに十分な数値です。利用率がその上限に達すると、ローンプロトコルのメカニズムは、終了したいユーザーに対して機能します。借り手は返済に苦労し、引き出しは摩擦に直面し、フィードバックループは抑制したいパニック状態を加速することができます。 66億ドルのTVL流出は、このダイナミズムに対する市場の答えです。
Aaveは一定の総価値基準でDeFiで最大の融資機関として残り、これらの規模はある程度構造的弾力性を提供します。しかし、現在の状況は、サイズだけでは解決できない問題、すなわち担保として許容する資産の整合性に対するプロトコルの依存性を明らかにしています。
今後の重要な変数は、不良債権のクリーンアップ速度とTVLが安定化するか下落するかどうかです。ガバナンス危機や追加引き出しなしでプロトコルが2億ドルの穴を抑えることができれば回復が可能になります。
利用率が高くなり続け、信頼性が低下し続けると、2回目の逸脱波が発生すると、ダメージがすでに発生した以上に拡大する可能性があります。活動的な姿勢をとる人には、次の48~72時間が最も重要です。
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下落傾向がそのまま維持され、AAVEは拒否に直面
AAVEは最近の反騰にもかかわらず、構造的に弱い状態を維持しており、価格の動きは2025年後半から続く明らかな下落傾向に依然として内在しています。チャートは、すべての主要移動平均の下に位置することによって強化された低高点と低低点の一貫したパターンを示しています。価格より下降した200日移動平均線が引き続き長期上限線として機能し、より広い勢いが移動していないことを確認させてくれます。
AAVEテストキーサポートレベル|出典:TradingView AAVEUSDTチャート
売り手は最近110〜115ドルの地域への動きをすばやく拒否し、価格は90ドルのレベルに急激に下落しました。この拒否は非常に重要です。これは、売り手が依然として強い傾向を示し、ラリーを蓄積信号ではなく出口流動性として利用していることを示唆している。売却期間中の取引量の急増は、これらの解釈を強化し、受動的なドリフトではなく積極的な分布を示します。
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価格は現在、約90ドル程度の地域サポートエリアの近くにあり、これは最近のセッションで何度も開催されました。しかし、反復的なサポートテストは通常これを弱めます。このレベルが決定的に突破されると、流動性の低いゾーンに向かう経路が開き、潜在的に下落傾向が加速される。
建設的な変化が進むには、AAVEは110ドルの面積を取り戻し、短期移動平均以上を維持する必要があります。それまで、構造は弱いままであり、ラリーは継続的な回復の始まりというよりも、継続的な調整局面を示しています。
ChatGPTの主な画像、TradingView.comのチャート


