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テスコ (LSE:TSCO) の株価は 2025 年に急騰し、価格上昇と配当を考慮するとトータル リターンは 20% 以上に達しました。これは、より広範なFTSE 100指数の1月1日以来の実績をわずかに上回っている。
単純に価格変動に基づくと、年初に 5,000 ポンドを投資した人は、現在 5,915 ポンドを保有していることになります。これはかなりまともな結果だが、ブローカーらはテスコの株価はまだ始まったばかりかもしれないと考えている。
投資家は今後 12 か月でさらに多くの利益を得ることができるでしょうか?
進歩する
多くのFTSE株と同様に、テスコにも機関アナリストの大規模なコミュニティがあります。これには現在市内で最も楽観的な株価見通しを掲げているシティも含まれる。
12月12日、従来の予想価格は1株当たり450ペンスから510ペンスに引き上げられた。これは現在のレベルに比べて 16% の増加です。
この小売業者に対する 13 件のレビューのうち、大部分が圧倒的に肯定的です。 10 個の評価を「強い買い」または「買い」と評価します。しかし、予報担当者によると、食料品店はなぜそれほど魅力的なのでしょうか?
RBCキャピタルのアナリストはテスコを「強力なビジネスモデルと経験豊富な経営チームを備えた、英国の食品小売業界で最高の企業」と評価している。
これにより、食料品店はますます困難になっている分野で市場シェアを獲得することができた。テスコの市場シェアは上半期に7.7ベーシスポイント上昇して28.4％となり、4週連続、28週連続で増加した。
一方、ドイツ銀行は同社の「業務効率、規模、購買力」を賞賛し、その広範なオンライン事業とクラブカードロイヤルティスキームが「長期的な収益創出の機会による競争上の優位性」を提供していると付け加えた。
でも値段を見てください
しかし、これらの特徴が今テスコ株を買う理由になるのでしょうか？よくわからない。
今年の価格上昇は、こうした要素が同社の評価に織り込まれたことを意味する。実際、同社の予想株価収益率（PER）15.5倍は、過去10年間の平均である12.1倍を大きく上回っており、投資家が同社の最近の回復力にすでにプレミアムを支払っていることを示唆している。
この評価により、テスコ株価のさらなる上昇が制限される可能性がある。しかし、より重要なことは、英国の食料品セクターに対する圧力の高まりが急激な落ち込みを引き起こす可能性があるということです。
今週（12月15日）、ジェフリーズのアナリストはテスコのバリュエーションの高さを理由にバイからホールドに格下げした。
では、何が問題になるのでしょうか?
驚くべきことに、テスコの投資案件にはすでに亀裂が生じている。
最新の取引統計によると、英国のスーパーマーケット間の競争激化を反映し、株価の伸びが鈍化し始めている。このままだと株価に大きな影響を与える可能性がある。
もちろん、同社は勢いを維持するために値下げを続ける可能性がある。しかし、これにより利益率と利益率に大幅な追加コストが課せられることになり、利益率は今年上半期にすでに 10 ベーシスポイント低下して 4.6% となっています。
低価格小売業者のアルディとリドルが急速に拡大し、中堅業者が値下げを加速しているため、状況がどのように改善するかは難しい。さらに悪いことに、ビジネス全体でコストが上昇しています。
その結果、テスコの今年上半期の税引前利益は6.3％減の13億ポンドとなった。
このため、私はポートフォリオとしてテスコの株を購入しません。ただし、今日のよりリスク許容度の高い投資家にとっては、検討する価値があるかもしれません。
