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2025 年に BT (LSE:BT.A) の株価は 28% 急騰し、その過程で FTSE 100 をアウトパフォームしました。しかし、2026年が始まってもパーティーが終わるとは思わない。
現在のバリュエーションと合わせて長期的な視点を考慮すると、今後も株価は上昇していく可能性が高いと考えられます。その理由は次のとおりです。
ポジティブになる理由
10 年巻き戻すと、株価は 500 ペンスをわずかに下回る水準で取引されていました。現在183pです。もちろん、10 年で多くの変化がありましたが、私にとって、これは株式を購入する 10 年に 1 度のチャンスである可能性があることを示しています。数年後にはその価格に戻る可能性もあります。
これを計算する良い方法は、株価収益率を考慮することです。現在、この数値は 9.77 です。 FTSE100の平均レシオは18.1倍。したがって、BT の株価が 2 倍になったとしても、現在の 1 株当たり利益が同じだったとしても、指数の平均レートをわずかに上回るだけです。言い換えれば、株価は2倍になる可能性があるが、その評価額は依然としてFTSE 100の他の企業よりも低いことになる。
1 株当たり利益が現状のままではなく、さらに増加すると考える十分な理由があります。これは株価にとってもう一つの利点となる可能性がある。結局のところ、BT はファイバーと 5G の展開の終わりに近づいています。設備投資は今後数年間で大幅に減少すると予想されます。
これはフリーキャッシュフローの強化につながり、新しいプロジェクトの資金調達に使用できるため、投資家にとっては嬉しいことだ。
私が間違っているかもしれない理由
株価が10年前と比べて下がっている理由の1つは、オープンリーチの構築に数百億ドルが費やされたことだ。投資家は収益が遅れてインフラに事実上資金を提供し、センチメントを悪化させた。
しかし、ブロードバンド市場とモバイル市場がより混雑するにつれて、この期間に競争が大幅に激化したことは事実です。 Vodafone と Three の間の最近の契約により、この数字はさらに上昇する可能性があります。
私の意見では、これが株価が好調なパフォーマンスを続けるための主なリスクです。最終的には、この価格圧力の高まりにより成長期待が低下する可能性があります。
リスクと報酬
今後数年で株価が500ペンスに達するという保証はありませんが、その目標がなくても、依然として比較的にリスクが低く、上昇余地が十分にある銘柄のように見えます。
配当金も忘れずに。現在の配当利回りは4.47%で、FTSE 100平均を大きく上回っています。設備投資のピークは過ぎたので、今後は一株当たりの配当金が増加することが予想されます。
これらすべてを総合すると、現在の株価は、10 年に一度の、10 年ぶりの高値回復を視野に入れて、低バリュエーションで買うチャンスだと思います。したがって、投資家にとっては検討すべき銘柄だと思います。


