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ロイズ (LSE: LLOY) の株価は 2025 年に 50% 以上上昇しており、最も楽観的な投資家さえも驚かせています。厳しい経済環境にもかかわらず、ブラック・ホース銀行はFTSE 100の中で主要なパフォーマンスを発揮する企業の1つとして浮上しています。
しかし、2026 年には何が起こるのでしょうか?この日常的な銀行大手はパーティーを続けることができるでしょうか、それとも利益を得る時が来たのでしょうか?
議論の両側を見てみましょう。
雄牛事件
まず、ロイズがなぜ上昇を続けることができたのかを見てみましょう。アナリストらは大半が強気で、１２カ月の平均目標株価は１０３ペンスとなっている。これは、現在の水準から緩やかに上昇することを示唆しています。最近大きな弾丸を回避した銀行にとっては悪くない。
第二に、17億ポンドの自社株買いは自信を示し、株数を減らし、スライス当たりの利益を増加させます。
金利低下も助けになる可能性がある。ロイズ社のヘッジにより、純金利マージンは 3% 以上で安定しています。さらに、英国経済の回復に伴い、預金の伸びと融資需要も堅調に見える。
配当の見通しについては言うまでもありません。
有望かつ先進的な政策
ロイズは、何十年にもわたって収入を求める人々の共感を呼んできた累進的な配当政策で株主に報いることを好みます。
2026 年の配当は 1 株あたり 4 ～ 4.29 ペンス、利回りは約 5.8% になると予想されており、これは 17 ～ 19% の成長に相当します。アナリストは2027年の配当を4.6ペンスから4.8ペンス、利回りは最大6.6％と予想している。
もちろん何も保証されていませんが、配当の持続性は良さそうです。
配当金は経常利益の2倍以上に相当し、14.3%という堅実なCET1レートに裏付けられています。今日 10,000 ポンドを落とした投資家は、現実的には年末までに 490 ポンドから 573 ポンドの配当金を受け取ることが期待でき、退職後の資金や住宅の貯蓄として 10 ～ 20 年間にわたって大きな複利効果が期待できます。
しかし、ダイビングする前に、どのようなリスクがあるのでしょうか?
私個人としては、ロイズ株に対して強気なままですが、すべてが晴れやかというわけではありません。現在の株価収益率（PER）13倍は妥当だと思われるが、金利が予想よりも早く低下した場合、利益率が圧迫される可能性がある。従来の銀行は、フィンテック新興企業が預金を食い荒らすという脅威に常にさらされている。
一方、自動車金融調査の控訴が成功したとしても、再び銀行を悩ませる可能性がある。さらに、米国の貿易関税などの世界的なワイルドカードは間接的に英国の成長を鈍化させる可能性があるが、ロイズの業績に悪影響を与える可能性がある。
結論
投資家が安定した収入を求めているのか、それとも退職後の貯蓄を求めているのかにかかわらず、ロイズはあらゆる種類のポートフォリオにおいて検討する価値のある銘柄であることに変わりはありません。敵対者に直面した際の実証済みの回復力と組み合わせた寛大な配当政策は、不確実な経済情勢においては魅力的です。
確かに、一部の米国最大手のハイテク企業ほど派手ではありませんが、5〜6％の利回りと十分な成長の可能性を備えた、信頼性の高いハイエンドの選択肢です。
10～20年の視野を持つ人にとって、インフレを上回るリターンを追求するのは簡単なことのように思えるかもしれない。ただし、いつものように、ポートフォリオを多様化するとリスクを軽減できるため、さまざまなセクターのさまざまな株式に投資を分散することが理にかなっています。
