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2026 年の BAE システムズ (LSE:BA.) の株価を見ていると、投資家レイ・ダリオの言葉が思い出されます。「水晶玉の隣に住む者は、割れたガラスを食べるだろう。」
なぜなら、同氏は昨年末に水晶球を見つめながら、2026年は芳山株にとって穏やかな年になるだろうと予測したからだ。
これは、BAE 株が 2025 年に 52% の利益を上げていた時期であり、バブコック インターナショナルの業績はさらに良かった (ほぼ 150% 上昇!)。
私は、ウクライナの和平合意が少しずつ近づくにつれ、英国がEUの新たな1500億ユーロの国防基金に参加する交渉が正式に決裂したと予測した。
一方、株価はPER約25倍で十分に評価されているようだ。
しかし、これまでのところ、私の考えは完全に間違っていることが証明されています。 BAEの株価は今年23％近く急騰しました！バブコックは１９％上昇した。
新しい水晶玉が絶対に必要です！
どうしたの？
今月初め、トランプ大統領が突然米国の国防予算の大幅増額を要求したことを受け、世界の防衛株が大幅に上昇した。同氏は、今年の９０１０億ドルから２０２７年には１兆５０００億ドルに増加すると述べた。
BAEの収益のほぼ半分は米国からのものであるため、最大の市場における支出の大幅な増加は、同社の販売パイプラインにとって確かに前向きな展開となるだろう。
今月はまた、ベネズエラにおける米国の作戦とグリーンランドの将来を巡る地政学的危機も見られた。後者により、欧州の防衛株は１年ぶりの記録的な高値まで急騰した。
投資家らは、グリーンランド売却を求める米国のデンマークへの圧力により、欧州各国政府はこれまで以上に防衛支出を優先せざるを得なくなるだろうと予想している。特に、予測不可能な米国の政策から身を守るために、国内大陸の供給業者を優先するといわれている。
昨年11月、BAEはデンマークにCV90戦闘車両44台を追加供給する4億5000万ドルの契約を締結した。そして8月にはノルウェーと5隻の新型軍艦を供給する100億ポンドの契約を結んだ。しかし、同社は米軍からの定期契約も引き続き受けている。
高い評価
ここで、私が防衛株に対して弱気ではないことを明確にしておきます。私はBAEの株主であり続けているので、そんなことは全くありません。
実際、私は最近、この FTSE 100 銘柄を、17.5% 下落後に ISA/SIPP で検討すべき 2 つの長期的なアイデアのうちの 1 つとしました (もう 1 つはノボ ノルディスクでした)。 2025年はもう少し抑制されるだろうと思っていました（花火はもうありません）。
ただし、今月は株価が最高値を更新しているため、バリュエーションには注意が必要だ。価格収益率 (PER) は 32 倍であり、近年ではこの指標よりも高くなっています。
たとえば、2024 年 12 月の予想 PER 倍率は 18 倍でしたが、今日は 25 倍でした。そして現在の予想配当利回りは2%未満です。これは、新規投資家にとって得られるリターンがあまりないことを意味します。
トランプ大統領がグリーンランドに対する発言を緩和し、関税の脅威を取り除いた場合、投資家が利益確定する中、株価は急落する可能性がある。
株価は3週間足らずで23％上昇しており、BAEシステムズを検討している投資家は反発を待ちたいと思うかもしれない。個人的には、自分のポートフォリオに関するより良いアイデアが他にあると思います。
