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ロシアがウクライナを侵攻した日である2022年2月24日にBAEシステム（LSE：BA）株式に投資された£20,000は、配当金を含めると約£80,668の価値になります。
その瞬間から、世界中の国防費支出の急増により、FTSE 100で最も継続的な再評価が行われました。これにより、BAEの注文、収益の可視性、および現金創出が記録的なレベルに向上しました。
しかし、ＮＡＴＯ加盟国は統合国防予算を昨年約２％から２０３５年までＧＤＰの５％に増やすと約束した。これは、米国以外の加盟国でのみ年間約4,230億ドル（3,140億ポンド）に達する増加です。ヨーロッパ最大の防衛産業であり、世界6位の企業であるBAEは、この変化の中心にあります。
それでは、BAEの持分を追加する必要がありますか？
価値はどこから出てきますか？
長期的な利益成長は、短期的な市場変動ではなく、実質的な株主価値を生み出す。そして、収益、マージン、キャッシュフローを継続的に拡大できる企業は、株価に最大の恩恵を与える企業です。
BAEのリスクは、主要な長期防衛プログラムの遅れによってマージンが減少し、現金転換が遅くなる可能性があることです。もう1つは主要な製品ラインの欠陥であり、それを解決するのに多くの費用がかかり、潜在的に会社の評判を損なう可能性があります。
しかし、コンセンサスアナリストの予測によると、BAEの収益は中期的に年間平均12％成長します。これは最近発表された2025年の結果を通じてよく裏付けられているようです。これは、利息および税前の基本利益（EBIT）が前年同期比12％増加した33億ポンドを記録し、売上高は10％増加した307億ポンドを記録しました。
研究開発投資の増加にもかかわらず、余剰キャッシュフローは21億6000万ポンドで強調し、受注残高は368億ポンドで記録的な836億ポンドを記録しました。これは、航空、海上、電子システム、米国のプラットフォーム全体の強力な需要を反映しています。
経営陣は今年のEBITが9～11%、売上が7～9%増加すると予想しています。余剰キャッシュフローは13億ポンド以上と予想されます。
現在の株価はまだ低評価されていますか？
BAEのような企業の場合、将来を予測する相対的な測定は、過去を予測するよりもはるかに重要です。これは、国防費の支出、注文の可視性、およびマージンの指針がすべて、過去の価値評価では捉えられない方法で将来の収益を形成するためです。
主なリーディング価格対収益率では、会社の28.8は平均32.4の競合他社グループの最下位です。これらの企業は、30.4のL3Harris Technologies、31.1のRolls-Royce、32.7のTransDigm、35.2のRTXで構成されています。
したがって、2022年以降の巨大な株価の上昇にもかかわらず、BAEはこの基準で依然として過小評価されています。
これは、同社の平均である4.1に比べて、リーディング価格に対する販売比率が2であるという点でより顕著です。また、競合他社の平均14.3に比べ、価格に対する帳簿価率は5.7と安く見えます。
総合的に見ると、これらの相対的な測定は、長年の強力な上昇の後でも、BAEが依然としてグローバルな同僚と比較して意味のある割引価格で取引されていることを示唆しています。
私の投資の外観
長年の株価の上昇にもかかわらず、株価は依然として同様の防衛産業に比べてかなり安く見えます。そして今、長年の政府の約束で収益とキャッシュフローが支えられているので、見通しは依然として明るいです。
これが私が探している種類の設定なので、すぐに保有項目を追加します。その間、他の低評価された高成長株も注目を集めた。
