あなたは何十年も貯められ、福利の利子がうまくいくのを見て、ついにしっかりした資金調達で引退決勝を通過しました。今、多くの新規退職者を夜寝れないようにする質問が出ています。実際、毎年そのポートフォリオのうちどれくらいのお金を使うことができますか？
約30年間、何百万人ものアメリカ人が同じ答えに基づいていました。これは、財務計画の基準に含まれる非常に小さい数です。最初の年にポートフォリオの4％を占め、その後毎年インフレを調整し、数学が30年間維持されることを願っています。
問題は、現在の研究によると、このアプローチは、退職後の支出を最大化するように設計されていないことです。それは絶対的な最悪のシナリオのために作られています。
新しい主な研究では、引き出しの柔軟性を拒否することによって、退職者がどのくらいのお金を残しているかについて厳密な数値を提示しました。
モーニングスターは新しい安全引き出し率を3.9％に固定しました。
Morningstarの退職所得状況報告書によると、3.9％が新規退職者の安全な引き出し開始率の中で最も高いことがわかりました。この数値は、株式ポートフォリオ40％、債券60％、期間30年、資金不足にならない確率90％を仮定したものです。
研究者Amy C. Arnott、Christine Benz、Jason Kephartは、これらの数値に達するために将来指向の利回りとインフレの仮定を使用しました。 100万ドルのポートフォリオで3.9％の引き出しは、最初の年に39,000ドルを受け取り、次の年にインフレを調整したことを意味します。
これは、資産群全体でわずかに改善された期待収益率のおかげで、2024年のモーニングスターが推奨した3.7％よりわずかに上昇した数値です。しかし、この研究に埋もれている重要な発見は注意深く読むべき基本的なケース番号ではありません。
実際の話は、年間支出にある程度柔軟性を許そうとする退職者が6％に近い利率で安全に始めることができるということです。
4％のルールは決して引退支出計画になることはできません。
Bill Bengenは、Journal of Financial Planningで発表された1994年の論文で、1926年までさかのぼる米国の歴史的株式と債券利回りに基づいて4％のルールを導入しました。彼の研究によると、退職者が最初の年にバランスのとれたポートフォリオの4％を引き出し、その後毎年インフレを調整すると、30年間枯渇することはありません。
この数字は4.15％から下落し、全引退計画世代の基本的なガイドラインとして位置づけられました。 Bengen自身はその後の数値を上方修正し、最近では最悪の歴史的安全引出率を4.7%と提示しました。
彼は、2025年にCNBCに4％しか固守しない退職者たちは、自分が稼いだ退職金に対して「少しだまされている」可能性が高いと述べた。
BengenのアプローチとMorningstarアプローチの主な違いは、Morningstarが過去のデータではなく、将来指向の収益率とインフレ予測を使用していることです。これらの将来指向のレンズは、変化する市場の状況に応じて、Morningstarの基本的なケース数値が2021年の3.3％から2025年の3.9％の間に上昇した理由を説明しています。
開始引き出し率を高めるための5つの柔軟な戦略
Morningstarは、毎年固定インフレ調整支出と呼ばれる保守的な基本ケースについて、いくつかの動的引き出し方法をテストしました。研究者が調査したすべての単一の柔軟な戦略は、3.9％の基本ケースよりも高い開始安全撤退率をサポートしました。
ガードレールアクセス
財務設計者Jonathan GuytonとコンピュータサイエンティストWilliam Klingerによって開発されたこの方法は、引き出しをポートフォリオのパフォーマンスに関連付けます。市場が下落すると、支出が減り、ポートフォリオがその年に設定されたしきい値を超えると引き上げられます。
Morningstarの研究によると、このアプローチは40％の株式と60％の債券ポートフォリオで5.2％の引き出し開始率をサポートしていることがわかりました。 100万ドルのポートフォリオでは初年度に52,000ドルだが、厳しい基本ケースでは39,000ドルで、年間差が13,000ドルです。
必要最小限の展開方法
IRSが要求する最小配布の後ろにあるフレームワークをミラーリングすることで、ポートフォリオの価値を毎年予想寿命に分割できます。この方法は、テストされたすべてのポートフォリオ割り当てにわたってMorningstarのシミュレーションで最高の生涯支出総額を生成しました。
トレードオフはかなりです。 RMD法は、Morningstarのテストから30年ぶりの中間ポートフォリオ残高が120,000ドルに過ぎなかった。意味のある遺産を残したい場合は、このアプローチは広範な遺産計画の目標とまったく一致しない可能性があります。
一定のパーセンテージ方法
この簡単なアプローチは、毎年初めにポートフォリオ残高に同じ固定比率を適用します。市場が上昇すると支出が増え、ポートフォリオが下落すると支出は減少しますが、この方法を使用すると貯蓄を完全に枯渇させることはできません。
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Morningstarは、この方法が最も高い引き出し開始率の1つをサポートしていることを発見しました。ただし、年々収入が大幅に変動する可能性があります。初期支出の90％下限は急激な削減を防ぎ、年間所得が最初の年の引き出し金額の90％を下回らないようにします。
ポートフォリオ損失後のインフレ調整の放棄
この簡単な調整は、ポートフォリオの総価値が減少した後、毎年インフレの上昇をスキップするように要求します。この方法では、名目上の支出を実際に削減することはありません。つまり、安定を維持し、ポートフォリオが回復するのを待つだけです。
Morningstarは、この戦略が毎年支出の一貫性を維持しながら、基本的なケースに比べて引き出し開始率をわずかに上げる効果を提供することを発見しました。最初に少しより多くの支出能力を持つ固定給与に最も近いものが必要な場合は、このアプローチは保守的な終わりにあります。
寄付方法
大学寄付は、この戦略のバージョンを使用して、10年間のポートフォリオ平均値の一定の割合を引き出します。 10年にわたって引き出しベースを平坦化することで、1回の悪い年が年間所得に与える影響を減らし、キャッシュフローをより安定的に維持します。
Morningstarのテストによると、寄付のアプローチは、固定比率方式で最高の開始率の1つをサポートすることが示されています。それでも年々変動が発生しますが、変動は毎年残高の一定の割合を取るよりもはるかに極端ではありません。
100万ドルのポートフォリオから厳格な引き出しの実際の費用
数字はステーキを具体的にします。したがって、バランスのとれたポートフォリオに正確に100万ドルを持って今日引退を始める引退者を考えてみてください。 4％の規則に従って、初年度の支出は40,000ドルで、市場状況に関係なく、今後のインフレに合わせて調整します。
関連項目：退職者は貯蓄口座よりもMYGAを通じてより多くの収益を上げることができます
Morningstarのガードレールアプローチを5.2％に設定すると、同じ退職者は1年目に52,000ドルを引き出し、すぐに12,000ドルの収益を上げることができます。引退後の最初の5年間で、累積支出の差が60,000ドルを超えて追加収入を得ることができます。
早期退職時期は、あなたが最も活動的で健康的で、旅行、食事、経験を楽しむことができる時期です。モーニングスターの個人金融担当取締役であるクリスティン・ベンツは、引退初期の過小支出が多くの退職者にとって真のリスクであると主張した。
Morningstarの研究ではまた、経済学者が「退職支出の笑顔」と呼ぶパターンに応じて、退職者が年をとるにつれて、支出が自然に減少する傾向があることを確認しました。同じ研究によると、減少を認めてそれに合わせて計画を立てれば、安全な開始速度を約1％程度高めることができるという。
あなたの資産の配分は、あなたが思うよりも大きな役割を果たします。
多くの株式を積み重ねれば、安全な引き出し率が最も高いと思うかもしれませんが、Morningstarデータは他の話を伝えます。 30％から50％の間の自己資本の重みを持つポートフォリオは、30年間固定引出戦略を使用して退職者に最高の結果を提供しました。
株式の割当が高いほど、ボラティリティが大きくなり、安定性のために設計された保守的な支出システムの下で、安全な出発率が実際に低くなります。その理由は、一連の収益リスク、すなわち早期退職時の急激な損失リスクが、株式の割合が高いポートフォリオに恒久的な損害を与える可能性があるためです。
しかし、Morningstarのシミュレーションでは、自己資本の多いポートフォリオがより高い生涯支出をサポートする柔軟な戦略を使用すると、退職者の状況が異なります。重要なのは、引き出し方法と資産配分が分離されず、一致するペアで一緒に機能する必要があることです。
4％のルールに固執するのは安全だと感じるかもしれませんが、退職者が貯蓄した金額を完全に享受するのを静かに妨げる可能性があります。
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社会保障と年金は柔軟な戦略をより効果的にすることができます。
ポートフォリオの引き出しは退職所得の一部に過ぎず、Morningstarの研究は投資とともに保証された収入源の役割を強調しています。社会保障の延期は、新しい退職者ができる最も価値のある行動の1つです。
社会保障の恩恵を延期し、それをガードレール方式と組み合わせた退職者は一生の支出総額が最も高かった。社会保障の予測可能な収入は緩衝として機能し、年間ポートフォリオ支出調整を感情的に吸収するのがはるかに簡単になります。
関連項目：2032年までに社会保障基金が減少する可能性があります。
Morningstarはまた、独立型所得ツールで財務省のインフレ保護証券を調査したところ、30年のTIPS梯子が4.5％の引き出し率をサポートしていることがわかりました。問題は、TIPSはしごが自分で清算されることです。つまり、30年後には何も残らず、ポートフォリオ全体がゼロに消費されるという意味です。
年金はまた、必須費用と保証所得の間のギャップを埋めるのに役立ちますが、Morningstarの研究者は流動性とコストに関する重要な注意を指摘しています。より広いレッスンは、予測可能な収入が必要な費用をカバーするほど、ポートフォリオでより積極的に費やすことができるということです。
返品順序のリスクにより、最高の引き出し計画も台無しにすることができます。
Morningstarの2025年の研究によると、最初の5年間で低収益を経験し、支出を調整していない退職者は破産する可能性がはるかに高かった。これは一連の返品リスクであり、開始率にかかわらず、すべての退職引き出し計画に最大の脅威です。
弱世場で引退し、縮小するポートフォリオから同じ金額を引き出し続ける場合は、最悪の時点で低価格に売却することです。柔軟な戦略は、ポートフォリオが下落したときに支出を自動的に減らし、最終的な市場回復のために資本を保存することによってこれを防ぎます。
引退初期の高いインフレは、生活費調整のためにすでにストレスを受けている巣卵からより大きな引き出しを強要するため、ダメージをさらに重み付けます。インフレが9.1％に達する2022年の下落から引退した場合、厳しい撤退計画は長期的な持続可能性に深刻な打撃を与えたでしょう。
正しい戦略を選択することは、引退後に実際に最も重要なことを考えているものに依存します。
Morningstarの研究によると、明らかな事実が1つあります。状況にかかわらず、すべての退職者に適用される単一の引き出し率はないということです。理想的な戦略は、支出変動の許容範囲、非ポートフォリオ所得、資産を相続人に委ねるかどうかによって異なります。
引き出し方法を選択する前に自分で尋ねるべき質問あなたの社会保障と年金収入は、ポートフォリオの引き出しなしで住宅、食品、保険、医療などの必要な費用をカバーできますか？全体的により多くの支出を意味する場合、景気が悪い年に年間支出が10％から15％減少するのは快適ですか？自分のために生涯支出を最大化したいのか、それとも子どもにとって重要な相続財産を最優先で残したいですか？引退期間は20年または40年に近いですか？引退期間は20年または40年に近いですか？ 5％？ガードレールのような複雑な方法を自分で実装しますか、それとも認定財務設計者の助けが必要ですか？
給与のような一貫性が他の何よりも重要であると思われる場合、基本ケースの固定実質引き出しは3.9％で、正確にその目的に合わせて設計されています。最も健康な年に支出を最大化し、ある程度のボラティリティを処理できる場合は、ガードレールやRMDアプローチを真剣に検討する価値があります。
関連項目：退職金の引き出し率の隠された費用
