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J セインズベリーズ (LSE: SBRY) の株価は、2025 年の決算発表当日に 5% 上昇しました。しかしそれ以来、これらすべての利益やそれ以上のものが失われています。
これは、価格が割安側で取引されている兆候である可能性があります。あるいは、食料品店の価値が投資家が思っていたよりも低いという警告かもしれない。
それで、どれですか？
結果はどうでしたか？
これらの数字は、素晴らしいものではないにしても、私にとって確かなもののように思えました。
小売売上高（燃料を除く）は前年比4.8％増の156億ポンドとなった。しかし、この中核事業の基礎的な利益はほとんど変わっていません。わずか0.2％増の5億400万ポンドだった。
グループ全体の取り組みはさらに強力に見え、税引き前実質利益は 10% 増加して 3 億 4,000 万ポンドとなりました。税引き後の利益は２倍以上の１億６５００万ポンドとなった。
中核小売事業における莫大な売上高とわずかな利益のコントラストは、食料品小売業の利益率がいかに薄いかを改めて示しています。
見通しの向上と株主優待
それにもかかわらず、経営陣は通期目標を引き上げ、基礎的な小売営業利益が「約10億ポンド」ではなく「10億ポンド以上」になると予想している。
小売フリーキャッシュフローは依然として 5 億ポンドを超えると予想されます。
株主にとって嬉しい驚きは、2 億 5,000 万ポンドの特別配当と 1 億 5,000 万ポンドの自社株買いを通じて 4 億ポンドが株主に還元されたことでした。
この資金はセインズベリーズ銀行をナットウエストに売却したことで得られた。
現在の配当利回りの見通しはどのくらいですか?
昨年の配当金 13.6 ペンスは、現在の株価 3.21 ポンドに基づくと 4.2% の利回りに相当します。
これは現在のFTSE 100平均の3.1%を大きく上回っています。
今回発表された特別配当により、今年の収益率は6.4％に跳ね上がることが予想される。
その後、2026/27年には4.8%に低下し、翌年には5.2%に上昇すると予想されている。
収益増加の見通しはどのようなものですか?
今後の株価と配当の伸びは業績次第です。
生活費危機がセインズベリーズ社のリスクを悪化させている。実際、サイモン・ロバーツ最高経営責任者（CEO）は、11月26日の秋予算案を前に消費者は引き続き慎重になるだろうと警告した。
そうは言っても、アナリストは依然としてセインズベリーの利益が2027/28年末まで年間7.1％増加すると予想している。
では、その株はお買い得なのでしょうか？
株式の価格は、人々がその株式に対して喜んで支払う実勢レートにすぎません。ただし、これらの価値観は会社の基本的な価値観を反映しています。
私の経験から、これらのギャップを活用することで長期的に大きな利益が得られることがわかりました。
そして、私が見つけた最良の方法は、割引キャッシュ フロー モデルを使用することです。ビジネスのキャッシュ フロー予測を使用して、株式をどこで取引すべきかを正確に示します。
セインズベリーズの場合、現在の価格 3.21 ポンドは、株価が 18% 過小評価されていることを示しています。
したがって、実際の価値 (しばしば「公正価値」と呼ばれます) は £3.91 です。
買ってあげたほうがいいですか？
セインズベリーズは、この分野で最も強力なプレーヤーの 1 つであり、バリューラインとプレミアムレンジのバランスをとっていると思います。しかし、スーパーマーケット小売業の利幅が非常に薄いことに私は魅力を感じません。
さらに、比較的短期間にわたる市場のボラティリティの高さは、18% の過小評価を簡単に説明できる可能性があります。なので、特に安いとは思えません。
したがって、この株は私向きではありません。
代わりに、私は公正価値よりもはるかに大幅な割引で取引されている他の高品質、高成長株に注目しています。
