USDCのステーブルコイン発行会社サークル(CRCL)は、今年初めにナスダックに注目すべきデビューを果たした後、株価が大幅に下落した。発売から18日後の6月23日に298ドルの高値を付けて以来、株価は68%下落し、現在は82ドル付近で取引されている。
ロックダウン期間が近づくにつれ、サークルは課題に直面している。
トランプ大統領の仮想通貨政策により米国のデジタル資産に対する規制が緩和された恩恵を受けているにもかかわらず、サークルは特にロックダウン期間が終わりに近づくにつれ、歴史が好まない課題に直面している。
みずほのダン・ドレフ氏を含むアナリストらは、こうしたロックアップ期間により、通常、新規株式公開後180日間は内部関係者による株式の売却が防止されると強調した。
Circle の IPO 申請書によると、このロックアップ期間は同社が第 3 四半期の決算を報告してから 2 日 (金曜日) に期限切れとなる予定です。
みずほが時価総額10億ドルを超える750社以上のIPOを分析したところ、ロックアップ期間前にS&P500指数を上回るパフォーマンスを示していた企業の58%が、ロックアップ後180日後にはS&P500指数を下回る傾向にあることが判明した。これらの企業は平均約2%の下落となっている。
IPO翌年の利益予想を下回った企業の見通しはさらに厳しく、S&P500と比較して平均約10%のマイナスリターンとなる傾向がある。
みずほによれば、Circleは後者に該当する可能性があるという。同社の収益の大部分は、短期の米国財務省証券の利子、財務省の現先契約、および現金で保有されているUSDC準備金から得ています。
その結果、金利の低下やUSDCの成長が予想よりも鈍化すると、当社の収益源に悪影響を及ぼす可能性があります。ドレフは次のようにコメントした。
CRCLの見解では、金利の低下、USDCステーブルコイン普及の鈍化、流通コストの上昇により、今後数年間でコンセンサス予想が下方修正される可能性が高いと考えられます。
CRCLは押し目買いのチャンスか?
こうした格下げの可能性にもかかわらず、サークルは最新の第3四半期報告書で売上高と収益の両方でコンセンサス予想を上回った。
この発表を受け、JPモルガンは株価をアンダーウエートからオーバーウエートに倍増し、目標株価を94ドルから100ドルに引き上げた。同銀行は、主流の金融機関内でステーブルコインが引き続き受け入れられており、USDCがこの分野のリーダーであることを強調した。
しかし、JPモルガンのアナリスト、ケネス・ワーシントン氏によると、差し迫ったロックアップ期限切れにより、サークルの株価はすでに下落圧力にさらされているという。
同氏は現在の状況を投資家にとって「低い買いの機会」と捉えており、ロックダウン後の下落で株価が2026年12月の目標株価を下回り、上値余地があることを示唆した。
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