ウォール街のアナリストらによると、ドナルド・トランプ大統領が先週撤回した関税は消費者インフレにはほとんど影響しないが、トランプ大統領の撤回は大きな変化の可能性を示唆しているという。
トランプ大統領は金曜日、関税によって価格が上昇するわけではないとの主張にもかかわらず、牛肉、コーヒー、トロピカルフルーツ、その他さまざまな製品に対する関税を撤廃すると発表した。これは、有権者が生活費の高さに抗議し、共和党が驚くべき敗北を喫したオフシーズンの選挙に続くものである。
輸入食品が米国の家計消費のわずか10％を占めていることを考えると、関税撤回のインフレへの影響は「実質的に四捨五入誤差」であると、オックスフォード・エコノミクスの首席米国エコノミスト、バーナード・ヤロス氏は金曜日のメモで述べた。しかし、これは経済データを超えて重大な影響を与えるでしょう。
同氏は「食品価格は消費者心理だけでなくインフレ心理にも大きな影響を与える」と説明した。 「すべての主要な食品カテゴリーの中で、消費者心理は歴史的に肉、鶏肉、卵の価格に最も敏感で、次に穀物がそれに続きます。」
実際、食料品店のステッカーショックは、最近の選挙の重要な争点である、より安い価格を求める声を引き起こしている。
消費者インフレ率は2022年の9％から急低下しているにもかかわらず、物価は依然として上昇しており、関税により年金利は高止まりしている。トランプ大統領が貿易戦争を始めて以来、さらに上昇した。現在、有権者は一定の経費を凍結すると約束した政治家に報酬を与えている。
両党はすでに2026年の中間選挙を見据えており、トランプ大統領の最近の動きに何らかの兆候があれば、トランプ大統領はさらなる関税緩和を提案するだろうとジャロス氏は考えている。
「しかし、見通しにとってより重要なのは、この措置が将来の関税調整の方向性についてのシグナルを送ることだ」と同氏は述べた。 「選挙が近づくにつれ、政権は関税免除の対象をより広範囲の食品に拡大する可能性がある。」
ジャロス氏は、関税を39％から15％に引き下げた最近のスイスとの貿易協定など、トランプ大統領が関税圧力を緩和する可能性を示す他の兆候を指摘した。これに続いてブラジルやインドとの追加協定が締結される可能性があり、その結果、これらの国の関税が引き下げられる可能性もある。
しかし、サンフランシスコ連銀の研究者らによる研究論文によると、トランプ大統領の目標がインフレ対策であれば、実際には関税の維持を望む可能性があるという。
この研究は150年間の関税を調査し、関税が経済活動と雇用を減少させ、インフレの低下につながると結論付けた。
研究者のレジス・バルニション氏とアーユシュ・シン氏は、「インフレ反応は、関税引き上げに応じてCPIインフレが上昇するはずだという標準モデルの予測と矛盾している」と書いている。むしろ、関税ショックが総需要ショックとして作用し、インフレと失業率を同じ方向に動かしているように見える。」
