2025 年の不安定さにもかかわらず、物事は実際には比較的順調に進んでいます。 S&P 500 指数は 17% 以上上昇し、関税の発動にもかかわらずインフレは急上昇しておらず、失業率はかなり安定しています。
その結果、アナリストや投資家は全般的に 2026 年について前向きな見方をしています。最終的に、米国経済のパフォーマンスはパンデミック以降、予想を上回りました。では、大規模な財政出動に対して楽観的な姿勢を取ってみてはいかがでしょうか?
さて、比較的堅調なマクロ経済情勢の下に亀裂が生じ始めています。すでに揺れが感じられています。通常の状況ではそうする特別な理由はないとの主張にもかかわらず、昨日のFRBの利下げ決定を考えてみましょう。市場では、パウエル連邦準備理事会（FRB）議長の言う「低雇用、低火災」経済の弱さの兆しを示す労働予測に基づいて利下げが行われると予想されていた。
ADPの首席エコノミスト、ネラ・リチャードソン博士によると、この低迷は2026年に頭打ちになる可能性が高い。ADPの経済に対する見解が今年際立っているのは、政府閉鎖により公的給与データが公表されていないことも一因だ。その隙間に、個人の給与データの洞察を共有する ADP からのデータが入ってきました。
ウォール街のエコノミストの同僚とは異なり、リチャードソン氏はフォーチュン誌に対し、「我々は変化をリアルタイムで追跡している。それは給与データと同じくらい高い頻度で起きており、データで2026年のバラ色の絵を見たことがない。（人々が）来年の労働市場の改善を指摘するとき、彼らはマクロ経済のいくつかの事柄を強調しているが、我々は民間雇用に関する非常に詳細なデータセットを見ている」と語った。
「彼らはおそらくいくつかの利下げを強調し、財政面での税制優遇を強調し、おそらくAIと投資パフォーマンスを強調しているでしょう。確かに通商政策面で明確さを加え、マクロ（疑問）のいくつかに対処しています。すべて素晴らしい特質ですが、それがお父さんやお母さんに伝わるまでにはさらに時間がかかります。」
リチャードソン氏は、会社から報告された最近の求人について指摘します。中小企業の低迷により、１１月の米民間雇用は３万２０００人減少した。従業員数が 1 ～ 19 人の企業では 46,000 の役割が削減され、従業員数が 20 ～ 49 人の企業では 74,000 の役割が削減されました。一方、従業員500人以上の企業では従業員が3万9000人増加した。
「中小企業は雇用の大きな部分を占めていますが、中小企業は小さな動きをしており、すべてが同じ方向に進んでいます」とリチャードソン氏は付け加えた。 「パン屋で十代の若者数人を雇わないとか、特定の季節に配達ドライバーを雇わないとか、そういう小さなことかもしれないが、大規模な人員削減やあちこちで従業員を入れ替えるということではなく、こうした変化が積み重なっていく。
「あなたが母親や家族（ビジネス）のために小さな動きや小さな決定を下している場合、これらのマクロな要因があなたのパターンに影響を与える可能性は低くなります。」
急速に発展する絵
昔は、キャリアのはしごを登るには、健全な労働倫理と忍耐力があれば十分でした。 2025 年には、これは当てはまらなくなるでしょう。アメリカ最大の企業のトップに聞いてみてください。
Z世代が親とはまったく異なる雇用市場に直面しているのは事実だが、就業規則は急速に進化しているため、市場参入者は毎年異なるハードルを飛び越えなければならず、2026年には状況はさらに複雑になるだろう。
リチャードソン氏によれば、この変化は突然起こったわけではなく、むしろ過去 5 年間の傾向の頂点に達したものでした。その中で最も注目すべきは、いわゆる「退職」とハイブリッド勤務の発展です。たとえば、ハイブリッド ワークは、採用担当マネージャーが特定の地域に限定されなくなることを意味し、そのため競争力のある層が急速に拡大しました。
同様に、「大使の任期は人々が任期を要求できることを意味した」とリチャードソン氏は付け加えた。 「それはハイブリッドな働き方を意味し、より高い給料とボーナスを意味し、その間にあらゆる種類の昇進が起こりました。なぜ退職するのでしょうか?」
これらの要因は、市場参入者の目標が常に変化していることを意味します。 「それは世代から世代へと受け継がれるものではありません」とリチャードソンは言う。 「彼らは3、4年前に卒業したあなたの兄や妹たちです。もう彼らの就職市場ですらありません。」
