オラクル（ORCL）は12月10日の市場終了後に第2四半期決算を発表した。この決算報告は投資家を失望させ、翌日の株価は10.8％安の198.85ドルで取引を終えた。 12月12日金曜日も下落は続き、4.47%下落し終値189.97ドルで取引を終えた。
金曜日の下落は、ブロードコムがAIグループの他の銘柄に影響を与えた決算を受けて打撃を受け、オラクルがOpenAI向けに開発中の一部のデータセンターの完成時期を2027年から2028年に延期したというブルームバーグの報道が要因となった。
データセンターの完成が遅れれば収益創出も遅れるため、このニュースは株価に悪影響を及ぼした。オラクルは声明で「遅延はなく、契約上の約束を果たすために必要なすべてのサイトですべてのマイルストーンが順調に進んでいる」と回答した。
オラクルの第 2 四半期業績ハイライトは次のとおりです。 収益は 161 億ドル、前年比 14% 増 希薄化後 1 株当たり利益 (EPS) は 2.10 ドル、前年比 91% 増 非 GAAP EPS は 2.26 ドル、前年比 54% 増 純利益は 61 億ドル、前年比 95% 増 残存業績負債は 5,230 億ドル、前年比 438% 増 短期繰延収益99億ドル
「当社は現在、すべてのCPUおよびGPUベンダーと緊密に連携し、チップ中立性の方針に取り組んでいます」とOracle CTOのラリー・エリソン氏は決算プレスリリースで述べた。 「もちろん、NVIDIA から最新の GPU を購入し続けるつもりですが、顧客が購入を希望するあらゆるチップを準備して導入できるようにする必要があります。」
バンク・オブ・アメリカのアナリストであるブラッド・シルズ氏とマデリーン・ブルックス氏は、決算報告書の発表を受けてオラクル株についての見解を更新した。
バンク・オブ・アメリカは買いの投資判断を維持し、オラクル株の目標を引き下げた。
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バンク・オブ・アメリカはオラクル株の目標を引き下げた。
アナリストらは、Oracle Cloud Infrastructure（OCI）の前年比69％増収はThe Streetと一致しており、設備投資額120億ドルはコンセンサスを40億ドル上回っていると指摘した。
Oracle幹部らは、同社がOCI AIバックログの5,230億ドルを収益化するためのインフラストラクチャを構築するため、設備投資を2026会計年度に150億ドルから500億ドルに増やす指針を示したと述べた。
シルズ氏は、「現在の支出と収入の不一致は、ファンダメンタルズの変化ではなく、投資曲線の問題であると見ている」と書いた。同氏の見解では、現在の弱点は需要を支えるためにさらなる設備投資が必要なことであり、現在のAI需要傾向を満たすために必要な投資が異常なペースで行われている代償をOracleが支払っていることになる。
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シルズ氏は、根底にあるファンダメンタルズがより重要であると信じています。 AI の需要は拡大しており、大規模なサイトの構築は予定通りに行われており、OCI のアーキテクチャにより、同社はさまざまなプラットフォームや契約タイプにわたる需要を満たすことができます。同氏はまた、Oracleの経営陣が同社が依然としてさまざまな資金調達チャネルに健全にアクセスできており、投資適格の信用を維持することに尽力していると繰り返し述べたことにも言及した。
TheStreetと共有したリサーチノートの中で、シルズ氏はオラクル株の「買い」評価を再確認し、2027年の企業価値売上高比10倍という同氏の推定に基づいて目標株価を368ドルから300ドルに引き下げた。これは、大型ソフトウェアグループの取引価格の 8 倍に相当します。同氏は、成長の加速と受注残の増加を考慮すると、これは理にかなっていると信じています。
バンク・オブ・アメリカは目標株価に対するリスクを指摘した。エンタープライズソフトウェア支出の深刻な減少通貨の逆風過去の買収統合問題IBM、Amazon、Microsoftとのデータベース競争SAP、Microsoftなどとのアプリ競争実行可能なオープンソースデータベースと代替ミドルウェアの開発Oracleの低迷予測
ベテランアナリストのスティーブン・ギルフォイル氏の見解と比較すると、シルズ氏はオラクルに対して非常に強気だ。 Guilfoyle が TheStreet Pro に書いた内容は次のとおりです。
「9月10日の朝、私はこう書きました。『まだそこまでは至っていないが、これは空売りの大きなチャンスになりつつある。ORCLは急速に『強い売り』の領域に近づいている。」 その日、株価は345.72ドルの高値を付け、このメモを書いている時点では197ドルで取引されている。これは 42.8% のヘアカットです。」
同氏は投資としてORCLを買収することについての考えを共有して締めくくった。
オラクルに対して弱気なアナリストはギルフォイル氏だけではない。
9月にロスチャイルド・アンド・カンパニー・レッドバーンのアナリスト、アレックス・ハイスル氏がオラクルの取材を開始した。ハイスルはORCL株の評価を「売り」、目標株価を175ドルとしている。
同氏は12月11日のCNBC出演で、オラクルに対する売り評価を改めて表明した。ハイスル氏は、大規模なGPU導入はほとんど価値を生み出さず、MicrosoftとGoogleがデータセンターの資金を調達するのに十分な営業キャッシュフローを持っているのに対し、Oracleの主な問題はその資金が借金から得られることが増えていることだと考えている。
オラクルの株価が9月に最高値を記録した理由と注意点
オラクル株の最高価格は主に第 1 四半期の残りの履行義務によって引き起こされ、第 2 四半期にはさらに増加して 5,230 億ドルになりました。問題は、第2四半期の報告書で短期繰延収益が99億ドルと示されていることだ。 Form 10-Q によると、繰延収益の合計は 111 億 7,500 万ドルでした。
定義上の残存履行義務には、繰延収益と未請求契約からの将来の収益が含まれます。しかし、ここでは RPO と繰延収益の差は 5,000 億ドル以上です。
請求されていない契約は取り消し不能とみなされます。ただし、将来の収益の大部分は OpenAI から得られると予想されます。
さらにハイテク株:
投資家は、NVIDIA からの良いニュースが株価上昇にさらに活気を与えることを期待しています。パランティアのCEO、カープ氏が大きな論争を解決Spotifyがリスナーにとっての大きな問題を解決Amazonの訴訟は他の雇用主への警告になる可能性がある
OpenAIによると、OpenAIはStargateプロジェクトの一環としてOracleからのサーバーのリースに3000億ドル以上を支出することを約束しており、これがOracleの残りのパフォーマンス義務の大部分を占めているという。
これは、Oracle に賭ける場合は、OpenAI に賭けることを意味します。 Forbes によると、OpenAI は採算が悪く、2030 年までキャッシュフローがプラスになる見込みはありません。
バーンスタインのアナリスト、マーク・メードラー氏は第2四半期決算報告後のメモでこの問題に言及し、3000億ドルのOpenAIデータセンター契約によりオラクルは「前例のない単一顧客の収益エクスポージャ」を得たとロイター通信で報じた。
モトリーフール紙によると、監視すべきもう1つの重要な懸念は、Oracleの負債の増大である。この負債は1,080億ドルにまで膨れ上がった。
最後に前向きな言葉で締めくくれば、オラクルに対して依然として強気なアナリストはシルズ氏だけではない。シティのアナリストらは決算報告を受けて買いの評価を繰り返し、オラクルの目標株価を375ドルから370ドルに引き下げた。
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