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スコットランド・モーゲージ・インベストメント・トラスト (LSE:SMT) の株価は、かなり激動の 5 年間を耐えてきました。コロナ禍で個人投資家が成長性の高い銘柄に投資する投資信託に飛び込み、株価が急騰した。
しかし、2021年末にハイテクバブルが崩壊すると、信託の株価は急落した。高値から低値まで、その価値の約70％を失いました。信託は多用途の投資手段と見なされているため、これは非常に驚くべきことです。
しかし、同投資信託の株価は2023年半ばから徐々に上昇している。私も幸運にもその復興に参加することができ、それ以来、占有率は 90% 増加しました。
正確には何をするのでしょうか？
スコットランドの住宅ローンは、典型的な分散型信託ではありません。むしろ、これは、世界で最も野心的な企業の一部が、完全に公開されたり広く知られる前に投資を行う、強い確信を持った成長手段です。このポートフォリオは、短期的な利益や広範な市場範囲ではなく、人工知能 (AI)、デジタルコマース、半導体、フィンテック、宇宙技術などの構造的トレンドに重点を置いています。
2025 年 11 月 30 日の時点で、最大の順位は、SpaceX (8.2%)、TSMC (5.2%)、MercadoLibre (5.2%)、Amazon (4.4%)、ByteDance (4.1%)、Meta (3.6%)、および Nvidia (3.4%) です。その他の注目すべき保有銘柄には、ASML や Shopify などがあります。トップのポジションは大きな重みを持ちます。これは、信託のパフォーマンスが最大の賭けによって大きく影響されることを意味します。
出典: スコットランド住宅ローン
簡単に言えば、スコティッシュ・モーゲージ社は、将来の革新的なビジネスを特定し、それを長期的に維持することを目指しています。この戦略は、好況期には巨額の利益をもたらしますが、高成長技術が低迷した場合には大幅な利益が減少します。
値下がり株？
上で示唆したように、信託は投資家にトップ成長企業の株式を割引価格で購入する方法を提供します。これは単純に、信託の株価が記載の純資産価値に対して 9% の割引を想定しているためです。これは、信託が保有する株式の価値が信託自体の株式よりも高いことを意味します。
これには理由がありますが、割引が必ずしも適切に説明されているわけではありません。一つはリスクです。スコットランド・モーゲージ社が借金を使って他社の株を購入しているからだ。それで活用されているのです。これにより、保有株の価値が上昇すると利益が拡大する可能性がありますが、市場が逆の方向に動いた場合には損失が拡大する可能性もあります。
さらに、多くの個人投資家は2021/2022年の同信託の株価下落を思い出すだろう。このようなことがまた起こるのではないかと心配し、彼らは近づかないことにしました。
投資家が非上場株式の評価を懸念していることも事実です。スペースXは12月の評価更新後、ポートフォリオの約12％を占めると予想されている。投資家がイーロン・マスク氏の会社に実際に8,000億ドルの価値があるのかどうか疑問を持つのは当然だ。参考までに…それはわかります。
結論
個人的には、スコットランド・モーゲージ株は長期的に検討する価値があると考えています。不均等かもしれないことは間違いありませんが、それは私の長期計画の重要な部分です。
