サム・ストーヴァルは長い間株式を調査してきました。ストーバル氏はCFRAの首席投資ストラテジストであり、彼の株式市場での経験は、S&Pグローバルのマネージング・ディレクター兼首席投資ストラテジスト、ニューヨークを拠点とする独立系投資調査会社アーガス・リサーチの編集長など、30年以上にわたる市場の追跡に根ざしている。
ストーバル氏は、雇用、関税、インフレ、連邦準備制度に対する懸念が続いているにもかかわらず、株価は下落するのではなく上昇すると述べ、2025年については強気の姿勢を維持した。春には恐るべき19%の下落にもかかわらず、S&P 500は2025年に16.4%上昇しており、彼の主張が証明されている。
株式市場の大きな動き（3年連続2桁の年間リターン）を受けて、多くの投資家は4年目の可能性があるかどうか疑問に思っている。 2026年になっても経済に対する多くの懸念が残る中、人々は今が勝者を確定させて利益を確保するのに良い時期なのかどうか疑問に思っている。
ストーバル氏は最近、2026年に向けた戦略を提案しており、概して楽観的だ。実際、歴史は投資家が市場を維持するだけでなく、2025年の勝者を逃がすことを示してきたと彼は言う。
S&P 500 は 3 年連続で 2 桁の年間リターンを達成し、2026 年を迎えます。
マイケル・M・サンティアゴ/ゲッティイメージズ。
Sam Stoval 氏は、2026 年の楽観的な市場見通しを示しています。
私は最近、ゴールドマン・サックスが、S&P 500の12%の利益成長を原動力として、S&P 500が2026年に12%上昇すると予想していることについて書きました。ストーバル氏は収益についても同様に楽観的な見通しを示し、今年のS&P500種企業の収益は13.5％増加し、株価の上昇につながると予想した。
ストーバル氏の 2026 年の見通しは次のとおりです。S&P 500 の利益は約 13.5% 増加すると予想されます。 S&P 500 の年末目標は 7,400 (2026 年 1 月 8 日の前回調査から 7% 上昇) 金融緩和政策 (友好的な FRB) による継続的な支援 GDP 成長率の改善とインフレ圧力の緩和 収益の強化に伴う評価調整の可能性のある道筋 出典: CFRA
ストーバル氏のS&P 500指数の目標は、ベンチマーク指数で4年連続2桁のリターンを達成できないことを示唆している。ただし、（誰もが知っているように）リターンは均等に分配されるわけではなく、一部のバスケットは間違いなく他のバスケットよりも優れたパフォーマンスを発揮します。
歴史的に数字を計算した後、ストーバル氏は、昨年の勝者は翌年に巨額の利益を得る能力を最も備えていると信じていました。
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「S&P 500指数は1年間上昇した後、翌年には平均7.3%上昇しており、上昇の3回のうち2回となっている」とストーバル氏はTheStreetと共有したメモの中で述べた。 「つまり、S&P 500指数は12月26日までの年初来（年初来）で18％近く上昇しているため、この戦略では、勝者は今後1年間、上位3セクターまたは上位10のサブ業種を同額保有することが推奨されている。」
前年の最も業績の良かったセクターを堅持し、勝者を勝たせるべきというストーバル氏のアドバイスは、投資家が少なくとも現時点では2025年の大きな勝者を諦めたくないかもしれないことを意味している。
2025 年に最も業績の良いセクター: 通信サービス: 32.7% 情報技術: 25.3% 産業: 19.3% 出典: CFRA「Let Your Winners Ride」、2025 年 12 月 29 日、2025 年 12 月 26 日まで返却
これら 3 つの分野に焦点を当てるということは、テクノロジーを受け入れ続けることを意味します。見通しとして、バンガードのコミュニケーション サービス ETF (VOX) 内の最大の銘柄は、アルファベット (GOOGL) とメタ プラットフォーム (META) です。一方、バンガードの情報技術ETF（VGT）の最大の保有銘柄には、エヌビディア（NVDA）、アップル（AAPL）、マイクロソフト（MSFT）が含まれる。
「1990年以来、S&P500指数は年平均10.5%上昇しているが、上位/下位セクターは13.2%、上位/下位10のサブ業種は17.8%上昇しており、どちらも市場を71%上回っている」とストーバル氏は述べた。
2025 年の業績上位 10 業種: 金: 184.2% 重電機器: 101.7% 電子部品: 95.1% 半導体材料および装置: 91% 電子製造サービス: 63.1% 医療施設: 53.8% 医療流通: 50.9% レジャー製品: 47.7% 鉄鋼: 46.7% 半導体: 45.9% 出典: CFRA 「Let Your Winners Ride」、2025 年 12 月 29 日、リターンは 2025 年 12 月 26 日まで 信頼するが検証する: 2026 年の株式にはリスクが残る
カレンダーが新しい年に変わったからといって、投資を変更するのは少し愚かだとよく思いました。
毎年 12 月の決定に影響を与える四半期および年末のリバランスの動きは理解できますが、一般に 12 月 31 日から 1 月 1 日への移行によって勝者と敗者が変わることはありません。私の経験では、市場の上昇を狂わせるには通常、きっかけが必要です。
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そうは言っても、投資家が 2026 年も「信頼しながらも検証」し続ける必要があることを示唆する過去のデータはたくさんあります。中間選挙の年は、大統領選挙サイクルの他の年よりも不安定になる可能性があります (これについては以前ここで書きました)。
歴史的に、ホワイトハウスと議会が同じ政党によって支配されている場合、その政党は中間選挙で上院と下院の議席を失い、議席減少の影響への懸念から不確実性が生じ、株価が下落する可能性があります。
「この不確実性の結果、S&P 500指数の年間価格上昇率はわずか3.8%にとどまり、第二次世界大戦後の中間選挙では55%の価格上昇にとどまった。一方、そのサイクルの残り3年間では平均上昇率は11%近く、上昇頻度はわずか76%だった」とストーバル氏は指摘した。
データを詳しく見てみると、大統領の任期中、平均連続四半期（第2四半期と第3四半期）の減少を記録したのは中期の年だけだったことがわかる。
夏の体力低下により、いつもより体が硬くなってしまうことがよくあります。
「S&P 500 は MTEY 期間中に年平均 18% の下落を経験しました。これは、サイクルの他の 3 年間の平均よりも 5% 以上高かったです。」
全体として、この記録は、第 1 四半期が深まるにつれ、私が少し慎重になるのに十分です。市場が反転しつつあるという証拠がある場合は、年内の売却に備えて自社株買いに使える現金を減らしたり調達したりする機会を探すためにオーバーウエートを検討するのが賢明かもしれない。
ストーバル氏は「選挙後の不確実性が解消するにつれ、Ｓ＆Ｐ５００種指数が途切れることなく上昇を続けてきたことは歴史が思い出させるが、保証するものではない。MTEYの１０月３１日から翌年１０月３１日までに、S＆P５００種指数は平均１６％上昇し、価格は１００％上昇した」と述べた。
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