アーサー・ヘイズ氏は2026年の流動性回復を目標としており、2025年のビットコイン安は「仮想通貨の話」に関する国民投票ではなく、単にドルの信用の話にすぎないと主張した。 CIOメイルストローム氏は最近のエッセイ「Frowny Cloud」の中で、ビットコインが金や米国ハイテク株の両方に後れを取った1年を経て、米ドルの流動性が高まると予想しており、ストラテジー（MSTR）や日本のメタプラネット、ジーキャッシュ（ZEC）を通じてリスクが高まると述べた。
ヘイズ氏は、2025年は、ビットコインをデジタルゴールド、または米国テクノロジーの高ベータ版として扱う標準的な資産間略記法にとって厄介な年であると特徴づけている。同氏によると、ビットコインは引き締め局面で「予想通り」に推移したが、ドルの流動性低下にも関わらず、金とナスダック100はさまざまな理由で上昇したという。
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同氏は、金の入札は小売マニアではなくソブリンのバランスシートによって動かされており、その根幹は過去の資産凍結の前例を受けて米国債のエクスポージャーに対する不信感にあると主張する。 「米国大統領があなたのお金を盗めば、すぐにゼロになってしまいます。では、金をどの価格で買うかは重要なのでしょうか？」同氏は中央銀行を価格に敏感な買い手であると分類して書いた。
株式分野では、ヘイズ氏は AI 取引の産業政策の解釈に頼っています。同氏の主張は、米国と中国が「AIの勝利」に戦略的かつ効果的に対処し、一般的な市場規律を鈍らせ、2025年にナスダックがドル流動性指数から切り離された理由の説明に役立っているというものである。これらの違いは、2026年に向けた重要なポイントを示すものであるため重要である。ビットコインが勢いを取り戻すには、より大きなドル流動性が必要である。
「ドルの流動性が拡大すると、ビットコインとナスダックは上昇する。唯一の問題は、最近の違いだ」とヘイズ氏は書き、追跡したい主な要因として「ドルの流動性の進化」に目を向けた。
流動性に関する 3 つの柱
ヘイズの2026年の見通しは、ドルの信用創造の急激な回復にかかっている。同氏は、準備預金管理買い入れ（RMP）を通じたFRBのバランスシートの上昇、「戦略的産業」への商業銀行融資、そして住宅ローン担保証券に対する政策主導の需要に支えられた住宅ローン金利の低下という3つの経路を挙げている。
同氏が説明したように、量的引き締めは2025年後半に支配的な逆風として消え、QTは12月に終了し、RMPは新たな安定した買い手によって開始された。同氏は、RMPが毎月「少なくとも」400億ドルずつバランスシートを拡大していると主張し、政府の資金ニーズが高まるにつれてそのペースはさらに高まると予想している。
2番目の段階は銀行の信用創造で、これは2025年第4四半期に加速し、大規模な貸し手は政府の株式や購入契約を通じて債務不履行のリスクを軽減する融資を行う意向を示している。 3つ目は住宅です。ヘイズ氏は、ファニーメイとフレディマックに対するトランプ大統領の支持された指示でMBS買い取りに2000億ドルを投資していることを指摘し、住宅ローン金利の低下によりおなじみの資産効果が解放され、ひいては信用が拡大する可能性があると主張した。
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彼はこれらの要素を単純な結論で結び付けます。流動性が変化したら、ビットコインもそれに追従する必要があるということです。同氏は「ビットコインとドルの流動性はほぼ同時に底を打った」と書き、次の大きな動きは地合いよりも新たな信用拡大にかかっていると主張した。
MSTR、メタプラネット、ZCash
ヘイズ氏は自身を「ディジェン投機家」と称し、メイルストローム氏はすでに「ほぼ全額投資」しているが、ビットコインがより高い水準に回復した場合に上向きの凸面を捉えるために「MOARリスク」を依然として望んでいると述べた。同氏は、永久契約やオプションを使用するのではなく、企業のバランスシートを通じてレバレッジを利かせるためにこの戦略とメタプラネットを購入したと述べた。
彼のタイミングに関する議論はバリュエーションとの相対的なものである。同氏は、各社の「DAT」を該当通貨（メタプラネットの場合は円、戦略の場合はドル）で価格設定されたビットコインと比較し、その比率は2025年半ばのピークから「大幅に低下」した後、過去2年間で最低水準に近いと述べた。同氏は重要な条件を付け加えた。「ビットコインが11万ドルに戻ることができれば、投資家はこれらの手段を通じてビットコインを購入したいと思うだろう。これらの企業の資本構造に内在するレバレッジを考慮すると、それらの企業はビットコインを上回るパフォーマンスを発揮するだろう。」
彼はまた、Zcash の継続的な蓄積にフラグを立てました。ヘイズ氏は、開発者のエレクトリック・コイン・カンパニー（ECC）からの離脱は悲観的ではないと主張する。 「当社は引き続きZcashのポジションを増やし続けています。私はECCからの開発者の流出について悲観的ではありません。ECCは営利団体内でより優れた、より影響力のある製品を発売すると強く信じています。弱い立場の人から割引価格のZECを購入できる機会に感謝しています。」
記事執筆時点では、MSTRは179.33ドルで取引されていました。
MSTRは200週EMA、1週間チャートを克服する必要があります |出典: TradingView.comのMSTR
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