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投資家はここしばらく、グレッグス (LSE: GRG) 株で少額の利益を得てきました。このベーカリー チェーンは、モトリーフール ユーザーの間で今月の最も人気のある商品に選ばれ、FTSE 250 の中型株としての地位を超えて注目を集めました。
その一環として、グレッグスは目覚ましい成長を遂げており、イギリスの目抜き通りに浸透し、スーパーマーケット、小売公園、駅、さらには空港にまで拡大しています。グループのマーケティングも印象的でした。グレッグスのビーガン ソーセージ ロールは、誰もが黙って話せるジョークになっています。
成長株が下落
およそ2024年の夏のピーク時には、株価は3,000ペンスを超えていましたが、株価収益率（PER）が25倍に近づくにつれ、株価はますます割高になりました。その後の配当利回りは2％まで低下しました。私はグレッグスについて定期的に書いてきましたが、投資家は現実的に達成できる以上の成長を織り込んでいると判断しました。
その後、生活費の危機が訪れました。グレッグスからの生意気なおやつでさえ、多くの家庭にとっては高価になりすぎています。売上高は引き続き増加しましたが、2025 年 10 月以降はペースが鈍化しました。感情を変えるのに必要なのはこれだけでした。
グレッグスの株価は現在、2 年間で 38%、12 か月で 21% 下落しています。そして取締役会が2026年1月8日に第4四半期の売上高の伸びを報告したにもかかわらず、出足は鈍く、先週だけで6.5％減少した。投資家は、消費者が苦しむ中、今年の利益は横ばいと予想されるというガイダンスに目をつぶった。
では、投資家はグレッグスの株について貪欲になりすぎた状態から、鼻を鳴らしすぎるようになったのだろうか？
低価値、高収益
2025 年の総売上高は依然として 6.8% 増の 21 億 5,000 万ポンドでしたが、直営店の成長率は 2.4% よりも控えめでした。 CEOのロイシン・カリー氏によれば、これは困難な時期においても「良好な進歩」を示しているという。同氏は、新店舗のオープンがさらなる成長に拍車をかけるだろうと述べた。
消費財株は景気循環に左右される傾向があり、グレッグス氏ですら現在の不況から逃れることはできていない。しかし、株価は割安に見えます。 PERは10.8倍に低下した。収入も増え、最終配当利回りは 4.25% まで上昇し、2 倍の収益を余裕でカバーします。
はるかに低い評価額でグレッグスの成長ストーリーを買収する機会を探していますか?その質問自体が答えになります。 18 か月前と比較すると、答えは「イエス」です。
１年間のコンセンサス予想では、目標株価の中央値は１８６８ペンスとなっている。達成されれば、今日の1,614ペンスから15.75％の上昇となる。配当を加えると、トータルリターンは 20% に達し、10,000 ポンドの投資が 12,000 ポンドに変わります。 JPモルガンも現在オーバーウエートで、2027年12月の目標を2,110ペンスに設定している。今日より30%値上がりしてます。
不安定な時代
本当に10年に一度の瞬間のようです。現在、株価は2018年に最後に見られた水準に戻りつつある。これは、依然として利益を上げ、現金を生み出し、拡大を続ける企業にとって劇的な好転である。
はい、この株は検討する価値があると思います。私の主な関心事は成長です。グレッグスは英国の拡大の限界に近づいているに違いない。英国が対応できる販売店は限られています。それに、コンビーフ焼きや終日朝食用のバゲットに巨大な世界市場があるとも私は信じていない。
これは、グレッグスのストーリーをより手頃な価格で購入できる貴重な機会です。物語は以前ほど説得力がないと思います。
