企業は間もなく、この種初のパートナーシップを通じて米国とシンガポールで上場する機会を得るでしょう。今年後半に開始されるSGX-NASDAQ二重上場ブリッジは、IPOやその他の取引の誘致において香港証券取引所などの他の地域取引所に常に遅れをとってきたシンガポールの証券取引所を活性化する取り組みの一環である。
会計事務所EYのASEAN IPOリーダー、チャン・ユー・キアン氏は、「この橋は、米国の深い資本市場を開拓しながら、国の『強力なブランド認知度』を活用したいと考えている東南アジア企業にとって魅力的になるだろう」と述べた。
デロイト東南アジアの資本サービス市場リーダー、テイ・ヒウィー・リン氏は、米国企業には米国市場終了時間を超えて取引時間を延長し、東南アジアでの存在感を強化する機会もあるかもしれないと付け加えた。
DBSの銀行部門グローバル責任者クリフォード・リー氏は、今回の提携により、地政学的な不確実性の中で多様化を求めるアジアの投資家にとっても投資の選択肢が広がると述べた。
「グローバル・リスティング・ボードにより、企業は合理化されたパスを通じて、米国市場の厚みとアジアの成長という両方の長所を活用できるようになります」とSGXの広報担当者は述べた。
それはシンガポールを活性化するでしょうか？
シンガポール証券取引所は長年、流動性不足に悩まされてきた。 ＳＧＸの１日平均取引高は、ＨＫＥＸの２９０億ドルに対し、わずか１４億ドルに過ぎない。
「中国と香港には1日の売上高が高い活発な個人投機家が多いのに対し、シンガポールの個人基盤は小規模で保守的で、配当や債券を好む傾向にある」とシンガポールに本拠を置く証券会社フィリップス・セキュリティーズの調査マネージャー、グレン・サム氏は言う。 「HKEXの高い流動性と取引量は高頻度のトレーダーを惹きつけ、評価額を高め、より多くのIPOを誘致するサイクルを生み出しています。」
香港はまた、金融センターへの上場を通じて世界の投資家を呼び込もうとする中国企業の安定したパイプラインからも恩恵を受けている。中国本土の取引所は「地元の投資家層と市場規模の深さと広さから恩恵を受けている」とEYのチャン氏は言う。
そして、他のアジアの取引所よりも豊富な資本プールを提供する米国もある。これにより、配車サービス会社グラブや電子商取引会社シーなど、東南アジアの企業数社が本拠地の東南アジアではなく米国で上場することになった。最近、フィリピンの食品大手ジョリビー・フーズ・コーポレーション（JFC）は、2027年までに米国で国際事業を上場すると発表した。
シンガポール市場は改善している。 2025年にはSGXのIPO収益も2019年以来の最高水準に急増し、東南アジアのIPO市場で第1位となった。 12月にSGXで取引された有価証券の量は前年比29％増加した。
それにもかかわらず、シンガポールの IPO は香港に比べて依然としてはるかに小さいです。シンガポール最大のIPOであるNTT DC REITは7億7,300万ドルを調達した。これに対し、CATL の香港での二次上場では 50 億ドル以上を調達しました。
それは「特効薬」ではない
しかし、フィリップス証券のサム氏は、米国の投資家が実際にシンガポールの営業時間中に取引を開始しない限り、企業は引き続き現地の流動性危機に直面することになるため、この橋は「万能薬」ではないと警告する。
さらに、時価総額が20億シンガポールドル（16億ドル）を超える企業のみが二重上場ブリッジの対象となる。これは、少数の東南アジア企業のみが資格を得るということを意味します。例えば、ガーデニアやボンジュールなどのベーカリーブランドを擁するシンガポールの食品複合企業QAFリミテッドの時価総額は約5億4,600万ドルで、ナスダックへの二重上場を申請することはできない。
これに対し、HKEX の二次上場基準は時価総額でわずか 3 億 8,500 万ドルです。
