ジョンソン・エンド・ジョンソン（JNJ）は、投資家が長年待ち望んでいた動きをとった。
医療業界の重鎮は、自社の OTTAVA ロボット手術システムを De Novo 分類のために FDA に提出しました。
これは、現在、Intuitive Surgical と da Vinci プラットフォームが独占している急成長するロボット手術市場への J&J の正式参入を示すものであるため、重要です。
配当を重視する投資家にとって、これは重要です。多くの。
J&Jは63年連続で増配を続けている。同社はこの継続性を維持するために強力な成長原動力を必要としています。 OTTAVA はまさに同社が MedTech の拡大を促進し、将来の増配を支援するために必要なものかもしれません。
ジョンソン・エンド・ジョンソンはロボット市場に注目
— ソース&コロン;ゴロデンコフ・シャッターストック
OTTAVA は大きな市場機会を狙っています。
J&J は、一般的な上腹部手術で複数の処置を実行できるように OTTAVA を設計しました。これらには、胃バイパス術、胃スリーブ、小腸切除術、食道裂孔ヘルニア修復術が含まれます。
同社は今年初めに最初の臨床試験を完了した。 UTヘルス・ヒューストンの低侵襲・待機的一般外科部長であるエリック・ウィルソン博士は、メモリアル・ハーマン・テキサス・メディカルセンターで最初の症例を執刀した。
「私たちは、ジョンソン・エンド・ジョンソンの140年にわたる外科手術、低侵襲手術における数十年にわたるリーダーシップ、そして未来の外科手術のために構築してきた軟部組織ロボットシステムを設計してきた過去20年間にわたるロボット外科医と病院の経験から学びました」とJ&Jメッドテックの外科グループ社長のハニ・アブハルカ氏は述べた。
FDAはまた、鼠径ヘルニア手術に対するOTTAVAの2回目の臨床試験を承認した。これは米国で最も一般的な手術の 1 つです。
オタバと何が違うの？
OTTAVA は、J&J が「統合アーキテクチャ」と呼ぶものを特徴としています。
このシステムは、エシコンの専門知識と将来のポリフォニック デジタル エコシステムへの接続に基づいた手術機器を統合します。この設計は、外科医やチームが既存のロボット プラットフォームで直面する特定の課題に対処します。 J&J は、幅広い手術にわたって多専門分野の軟部組織手術をサポートするシステムを構築してきました。これらには、多象限アプローチを必要とする最も複雑な手術が含まれます。
J&Jのメッドテック担当バイスプレジデントであるティム・シュミット氏は、最近の決算会見で同社の取り組みを強調した。
「当社の外科技術は世界中のほとんどの手術室で使用されており、第3四半期には、最新技術革新の導入の加速により、生体外科手術で9％以上の成長、創傷閉鎖で7％近くの成長を達成しました」とシュミット氏は述べた。
整形外科を分離することで集中力が向上
J&Jは、整形外科事業を分離してDePuy Synthesという独立した会社にする計画を発表した。移管は18～24か月以内に完了する予定。
その決定はOTTAVAの可能性に直接影響を与えるでしょう。
CFO のジョー・ウォーク氏は第 3 四半期の決算会見で財務への影響について概説しました。正規化された2025年の年初から現在までの業績のみを見ると、メッドテックのトップラインの売上高成長率と営業利益率は、分割後少なくとも75ベーシスポイント改善されることになる。
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スピンオフにより、J&Jは高成長市場にリソースを集中できるようになる。同社は、心臓血管、外科、視覚というメッドテックの 3 つの重点分野を特定しました。
「これは継続的なポートフォリオの最適化と価値創造に対する当社の取り組みに関するものです」とシュミット氏は述べた。 「Orthoをスピンオフするという今回の決定は、その方向に向けた次の重要なステップだ。Orthoは素晴らしいビジネスだが、率直に言って、低成長市場に参加しているビジネスだ。これは、MedTech分野でのより速い成長を可能にするための規模縮小に関するものである。」
Duato は会社の野心を強化しました。 「CEO就任初日に述べたように、当社の医療技術部門を業界最高の医療技術グループにすることに全力を尽くしていることを繰り返しお伝えしたいと思います。これは私にとって最優先事項です。」
JNJ株は配当王です
J&Jは63年連続増配を続け、配当王となった。同社の配当の安全性と成長は、OTTAVA の成功だけに依存しているわけではありません。
J&J は、2025 年の最初の 9 か月間で 140 億ドルのフリー キャッシュ フローを生み出しました。Tikr.com によると、アナリストは JNJ 株の今年の FCF が 185 億 4000 万ドルになると予想しています。年間配当コストが約125億ドルであることを考慮すると、JNJ株の配当性向68％はそれほど高くない。さらに、FCFは2029年には355億ドルに改善すると予想されており、さらなる増配を支えている。アナリストらは、ヘルスケア大手の年間配当が2025年の1株当たり5.16ドルから2029年には1株当たり6.32ドルに増額されると予想している。
医薬品事業は目覚ましい成長を遂げています。
バイオシミラーとの競争に直面しているステララを除くと、J&J の革新的医薬品部門は第 3 四半期に 16% 成長しました。これは 500 億ドル規模のビジネスであり、2 桁の成長を遂げています。同四半期に 11 のブランドが 2 桁の成長を記録しました。多発性骨髄腫治療薬「ダーザレックス」も２０％増加した。 CAR-T治療薬CARVYKTIは81％急騰した。炎症性腸疾患治療薬「トレムフィア」も40％急伸した。 J&J は将来の成長を牽引する新製品も発売しました。同社は膀胱がんに対するINLEXZOと大うつ病性障害に対するCAPLYTAについてFDAの承認を取得している。どちらもピーク時の年間売上高は50億ドルを超えると推定されている。
同社はAAAの信用格付けを維持しています。この財務力のおかげで、株主に資本を還元しながら成長への投資を行う柔軟性が得られます。
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ウォーク氏は、整形外科のスピンオフ後も配当が安全なままであることを確認した。
メッドテックの勢いは 2026 年に向かっています。
J&J の心臓血管ポートフォリオは第 3 四半期に好調に推移しました。
このセグメントは営業面で約 12% 成長しました。 Ｊ＆Ｊが２０２４年に買収したショックウェーブは営業収益が２０％以上増加した。同社の血管内結石破砕術技術は、当四半期に 100 万人目の患者を支援しました。末梢血管内結石破砕術用カテーテル Javelin の欧州での承認は今後も勢いを維持するでしょう。 J&J が依然として業界のリーダーである電気生理学は、業務が 10% 近く成長しました。実際のデータによると、VARIPULSE は約 800 人の患者に対して 99.7% の急性有効性を達成し、強力な安全性と脳卒中事象がないことが実証されました。アビオメッドは営業収益で 15% 以上の成長を記録しました。同社は、心不全および心原性ショックの患者にインペラ CP を日常的に使用すると、標準治療と比較して死亡率が 16.3% 減少したことを示すデータを New England Journal of Medicine に発表しました。患者は平均して600日余命を獲得した。ビジョンは第 3 四半期に 6% 以上増加しました。サージカルビジョン部門は、TECNIS 眼内レンズが牽引し、13.8% の営業収益成長を達成しました。
経営陣は、成長の加速を示唆する暫定的な 2026 年のガイダンスを提供しました。ウォーク氏は、現在のコンセンサス推定は保守的に見えると指摘した。
「最後に2026年モデルを検討したとき、2026年モデルの現在の収益コンセンサスは4.6％の成長で、これは予想よりも低かった。全体的な成長は5％を超えると考えている」とウォーク氏は述べた。
「同様に、調整後1株当たり利益は売上高の伸びに見合ったものになるとの期待は、現在の調整後1株当たり利益のコンセンサスである11.39ドル、おそらく0.05ドル程度の上値を提供すると思われる。」
JNJ投資家が注意すべきこと
OTTAVA の FDA の審査プロセスにより、商業発売のタイミングが決定されます。 J&J は、材料開発が 2026 年半ばまでに起こると予想しています。
同社は、OTTAVA が 2028 年以降の成長に影響を与えることを目指しています。このスケジュールにより、FDA の承認、生産の拡大、市場での採用が可能になります。
デュアト氏はロボット手術に対するJ&Jの取り組みを強調した。 「私たちはロボット工学の主要プレーヤーになることを決意しています。私はいつも言っていますが、私たちはロボット工学の主要プレーヤーになることを決意しています。そのため、私たちは両方の事業で資本配分の機会を持ち続けます。」
同社は泌尿器科用のロボットプラットフォームであるMONARCHも開発している。このシステムは経皮的アプローチと内分泌学的アプローチの両方を提供し、当初は治療が困難だった腎臓結石を対象とします。
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J&Jは成長目標を達成するために大規模な買収を必要としない。ウォーク氏は決算会見でこれを明らかにした。 「最高レベルの成長目標を達成するために大規模なM&Aは必要ないということを明確にする必要があります。もう一度言いますが、最高レベルの成長目標を達成するために大規模なM&Aは必要ありません。」
代わりに、同社は科学的専門知識を活用した小規模な取引に焦点を当てています。例としては、乾癬に対するイコトロキンラや膀胱癌に対する INLEXZO などが挙げられます。
どちらも数億ドルを費やした買収から生じたものです。どちらも現在、最大売上高が数十億ドルに達する可能性があります。
このアプローチは、開発初期段階における J&J の強みと一致しています。同社は過去18カ月間に60件以上の取引を完了したが、そのほとんどは話題にはならなかった。
配当投資家にとっての最終ポイント
OTTAVA は、J&J にとって医療技術ビジネスを拡大し、高成長市場で競争する重要な機会となります。 FDA への提出は、長年にわたる開発を経た具体的な進歩を表しています。
整形外科のスピンオフにより、同社は重点を強化し、利益率を向上させることができる。これにより、配当の成長を維持しながら、OTTAVA のようなプラットフォームに投資するためのより多くのリソースが創出されます。
J&J の医薬品事業は着実に成長を続けており、2026 年以降の新製品発売に向けて有利な立場にあります。
フリーキャッシュフローの創出が再投資と株主還元の両方をサポートしていることを考慮すると、配当は安全なままです。経営陣は整形外科部門の分社化後も配当に変更はないと予想している。
配当の増加を求める投資家にとって、J&J は魅力的な組み合わせを提供します。同社は高成長市場での拡大を追求するため、63 年連続で増配を維持しています。
OTTAVA は、MedTech の業績を加速させ、将来の増配をサポートする触媒となる可能性があります。
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