ダボス会議でドナルド・トランプ大統領は世界経済フォーラムで「成長は爆発的に進み、生産性は上昇し、投資は急増し、所得は増加し、インフレは崩壊した」と語った。
これらのコメントは、米国が「我が国の歴史の中で最も速く、最も劇的な経済回復の真っ只中にある」と豪語した中で出たものである。
大統領はまた、その話を裏付ける最近のデータも指摘した。同氏は、過去３カ月間の米国のコアインフレ率は「わずか１．６％」だったが、第４・四半期の成長率は５．４％になると予想され、食品価格、エネルギー、航空運賃、住宅ローン金利、家賃、自動車の支払額が「すべて急速に下落している」と主張した。
問題は、自分で請求書を支払う場合、一部の番号が依然として不便に見えることです。
CNBCが政府データを調査したところによると、コア消費者物価インフレ率は連邦準備制度理事会の目標である2％を上回る約2.6％で推移しており、多くの日用品は新型コロナウイルスのパンデミック以前よりもはるかに高価なままだという。
同じ評論で引用された経済学者らはダボス会議の勝利を主張した。キャピタル・エコノミクスのトーマス・マシューズ氏は、米国にはインフレが「事実上存在しない」というトランプ大統領の主張は「事実に誤り」であり、インフレは「依然として憂慮すべきほどに高く」、家計にとってはまだ「打ち負かされていない」と述べた。
ムーディーズの首席エコノミスト、マーク・ザンディ氏もリンクトインへの投稿で、多くの家庭、特に低・中所得層の消費者にとってインフレは「不快なほど高い」と指摘した。
食料品の請求書が依然として高額で、数年前よりも多くのサービス料金を支払っているとしたら、ダボス会議のレトリックと日常の現実との間の乖離がその理由を説明します。
トランプ大統領はダボスで開催された世界経済フォーラム（WEF）で大々的に主張した。
スミス/ゲッティイメージズ
高価格における関税の静かな役割
ダボス会議でのトランプ大統領のより大きな声明は、インフレ関連の自慢ではなかった。それは、彼が自分の経済ストーリーを、関税が購入する商品に対してこっそり税金のように機能する戦略といかに明確に結び付けたかでした。
世界経済フォーラムの議事録で強調されているように、大統領は、政権が国内生産者に対する税金を引き下げる一方で、外国が引き起こした損害を補償するために外国に対する関税を引き上げていると述べた。同氏は関税を自身が「経済の奇跡」と呼ぶものの重要な部分であると特徴づけた。
関税は領収書に項目として表示されませんが、サプライチェーンを通じてショッピングカートに追加されます。
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CNBCによると、トランプ政権が幅広い輸入品に対する関税を維持・拡大する中、イェール大学予算研究所は米国の実効平均関税率が約17.5％で、1932年以来最高となると推計している。
これらの賦課金により輸入原材料や最終製品のコストが上昇し、企業はこれらのコストをより高い価格で転嫁しようとします。イェール大学予算研究所のアソシエートディレクター、ザカリー・リッチオ氏はCNBCに対し、現在の関税水準では、トランプ大統領復帰前の基準と比較して、2026年の平均世帯の追加費用が約1,300ドルから1,700ドル増加する可能性があると語った。
これは、貯蓄を増やしたり借金を返済したりする際に大きなメリットとなります。
トランプ大統領はダボス会議でも、米国の同盟国を標的とした積極的な新たな関税を発動すると脅した。欧州中の注目を集めた声明の中で、欧州のパートナーが要求に応じない場合、「米国に販売するすべてのものに25％の関税を課し、ワインとシャンパンには100％の関税」を課すと述べた。
さらに料金表:
ルルレモンは顧客行動の好転に苦戦している コストコは価格を引き下げるために驚くべき措置を講じた。メイシーズはホリデーショッピングに危険信号を発し、CPIインフレデータが株価を揺るがす。
PBSはダボス会議でのこの回答を要約し、欧州諸国に対する新たな10％の関税案（年末までに関税を25％に引き上げる予定）は「コストを上昇させ、成長を鈍化」させるのに十分な規模であり、住宅費やその他のコストを引き下げる努力を鈍らせる可能性があると指摘した。
一般の消費者にとって、市場が新たな貿易ショックを懸念し始めるにつれ、輸入食品、ワイン、家庭用品の価格にこの種の関税が値上がりし、資金調達コストが上昇する可能性があることが考えられます。
トランプ氏、経済学者らは異なるインフレ状況を見ている
ダボス会議でのトランプ大統領のメッセージは、関税と成長をスケールの一方の側に置き、もう一方の側にインフレを置いた。
多くの経済学者は均衡をまったく異なる見方で見ています。 CNBCの報道によると、ピーターソン国際経済研究所の上級研究員ジョセフ・ギャニオン氏は、関税が継続的な物価上昇圧力の源となっていると述べ、「関税がなければ」インフレ率はすでにFRBの目標である2％に戻っていた可能性が高いと主張した。
この見解は、関税が成長を促進し、外国生産者を罰するための自由な方法であるという考えを損なうものである。むしろ、コストを必要以上に高く保つ政策選択のように思えます。
これがダボス会議でトランプ氏が言及した特定のカテゴリーでどのように展開されるかは次のとおりです。
食料品および家庭用品: 主要な食品インフレが緩和しているにもかかわらず、多くのカテゴリーは依然として 2020 年以前の水準を大きく上回っています。その理由の 1 つは、関税によって輸入材料、梱包材、設備のコストが上昇し、小売価格に影響を与えることです。エネルギーと公共事業：トランプ大統領はガソリン価格の下落を指摘し、一部の州では1ガロン当たり2ドル未満まで下がったと自慢したが、電気料金と天然ガス料金は依然として上昇している。これは、公共事業の投入コストとインフラストラクチャのコストが高い場合に特に当てはまります。住宅とローン：2023年と2024年にピークを迎えた後の住宅ローン金利の低下により、多くの借り手は依然として超低金利時代よりも高い月々の返済額を抱えており、アナリストらはPBSに対し、新たな関税闘争が企業や投資家の信頼を損ない、金利が以前よりも上昇する可能性があると述べた。高額商品: 自動車、電化製品、電子機器はすべて輸入部品に依存しているため、関税により生産コストが上昇し、割引が制限され、すでに延長されている家具の買い替えサイクルがさらに高価になります。
ＰＢＳが引用したコメントの中で、ケイトー研究所の一般経済担当副所長スコット・リンシカム氏は、親しいパートナーに広範な関税を課すことは「成長鈍化と価格上昇への処方箋」であり、借入コストの上昇を続けることで住宅の「手頃な価格」を低下させる可能性があると警告した。
そのため、トランプ大統領はダボス会議で、関税は「インフレなしで」米国の貿易赤字削減に貢献したと述べたが、同じデータを調べているアナリストらは別の見方をしている。貿易障壁によりインフレの制御が難しくなり、家計が逼迫している。
大統領の関税政策があなたの日常のお金に与える影響
あなたが消費者なら、トランプ大統領のダボス会議メッセージは明確なシグナルを送るだろう。同氏はインフレが緩和したと主張する一方、関税を主要な経済手段として引き続き活用したいと考えている。
これは、特に輸入に依存しているカテゴリーでは、価格圧力が急速に再燃する可能性があることを念頭に置いて計画を立てる必要があることを意味します。
これは 3 つのバケットとして考えることができます。
まずは日々の出費です。
関税が高止まりしたり、増加した場合、輸入食品、衣類、電子機器、家庭用品は価格高騰の影響を受けやすくなります。これが、エコノミストらがCNBCに対し、家計はインフレの進行がまっすぐに下降するのではなく「でこぼこ」になると予想すべきだと語った理由の1つだ。
第二に、借金と大きな買い物です。
関税の脅威は債券利回りや住宅ローン金利に影響を与える形で市場を揺るがす可能性があるため、貿易のヘッドラインは自動車ローンや住宅購入のコストに連邦準備理事会の会合と同じくらい大きな影響を与える可能性があるとPBSは指摘した。
第三に、投資です。
CNBCがダボス会議周辺の市場について報じたところによると、トランプ大統領が関税の脅威を緩和できると投資家が考えたため株価は上昇したが、トランプ大統領が欧州や他のパートナー国に対するより強硬なアプローチについて語ると株価は低迷した。
消費者株、小売り株、製造業株、自動車株を所有している場合、関税がニュースになるたびにポートフォリオのボラティリティをすでに感じているとします。
大統領がダボス会議で、「私の成長政策と関税政策を通じて」米国経済はIMFの予測を大幅に上回る可能性があると述べたのを聞いて、私が気づいたのは、大統領が関税を短期的な交渉材料ではなく、政策の永続的な特徴と考えているということだった。
ダボス会議からの本当のメッセージは、単にインフレが崩壊したということではない。関税は今後も維持される可能性が高い。そして、すでに歴史的な水準からさらに上昇した場合、追加コストは消費者や投資家、さらには海外の貿易相手国にも影響を与え続けると予想します。
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