主に学生ローン事業に従事する金融サービス会社である SLM コーポレーション (NASDAQ:SLM) は、2025 年第 4 四半期の堅調な財務実績を報告し、大幅な収益増加とローン ポートフォリオ管理の戦略的変更を特徴としました。
同社は、2025年第4四半期にGAAP純利益2億2,900万ドル(希薄化後1株当たり1.12ドル)を達成しました(前年同期は1億700万ドル(1株当たり0.50ドル))。 2025 年通年の GAAP による希薄化後 1 株当たり利益は 3.46 ドルになります。
主要業績評価指標

同社は、2025 年第 4 四半期において、総資産利益率 (ROA) が 3.1%、普通資本利益率 (ROCE) が 42.2% と、高い収益率を維持しました。
当四半期の純金利マージン(NIM)は5.21%で、効率性比率は2024年第4四半期の38.5%から34.6%に改善しました。資金調達コストも4.14%に低下し、前年比17ベーシスポイント減少しました。
融資の組成とセグメントの詳細
SLM コーポレーションは、民間教育ローンに対する安定した需要を認識しています。
第 4 四半期の生成額: 10 億ドルに達し、2024 年第 4 四半期から 4% 増加。年間生成額: 合計 74 億ドル、2024 年から 6% 増加。信用の質: 第 4 四半期の新規事業は、平均 FICO スコア 756、共同署名率 92% で高い水準を維持した。
セグメントの強度
大学院生の入学者数は大幅に増加しており、2025 年は全期間で 2024 年と比較して 15% 増加しました。
市場動向と信用実績
当四半期中、当社は貸倒引当金として 1,900 万ドルのマイナス引当金を計上しました。これは主に、10 億ドルのローン売却に伴う引当金の解除とローンの「売却目的保有」ステータスによるものです。 30日以上延滞したローンの割合は2024年末には3.7%から4.0%に増加したが、経営陣は回収効率の向上により初期段階の延滞の償却進捗率の低下につながったと指摘した。第 4 四半期の年間正味償却率は 2.42% でした。
戦略変更と資本配分
SLM は戦略的パートナーシップに向けた戦略を進めており、資金調達後すぐに若い学生向けの学内ローンを販売しています。これらの変更により、貸借対照表上で元金と利息を全額返済するローンの割合が増加すると予想されており、その結果、必ずしも信用実績の低下を示すことなく、延滞率と償却率が機械的にわずかに増加する可能性があります。
資本管理面では、同社は第4四半期に1株あたり0.13倍の配当を支払い、2026年に向けて新たに5億ドルの自社株買いプログラムを発表した。
2026 年度のガイダンス
同社は、2026 年通期に向けて次のガイダンスを発表しました。
希薄化後の1株当たり利益:2.70ドル~2.80ドル。融資組成の伸び: 前年比 12% ~ 14%。純償却額: 3 億 4,500 万ドルから 3 億 8,500 万ドルの間になると予想されます。金利以外の費用: 7 億 5,000 万ドルから 7 億 8,000 万ドルになると予想されます。
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