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多くの人は、複利配当によって長期的に富を築くために、退職後のポートフォリオに大量のインカムシェアを確実に含めることを目指しています。
投資家が将来の収益の可能性について今検討すべき高利回り株を1つ紹介します。
有名だがパフォーマンスが弱い
リーガル＆ジェネラル(LSE:LGEN)は過去数年間、多くの投資家にとって残念な銘柄でした。
過去5年間で、リーガル＆ジェネラルの株価は3％下落した。
それで、何を質問できますか？ 3% という数字は、全体的な計画から見てそれほど大きな減少でしょうか?
必ずしも当てはまるわけではありませんが、それらは別々に考慮されます。しかし、この期間のFTSE 100指数の52％上昇というより広い文脈で見ると、リーガル＆ジェネラル（それ自体が同指数のメンバーである）の業績は確かに期待外れに見える。
ここに価値があるだろうか？
この株価の低迷と自社株買いにより、同社の時価総額は現在150億ポンド未満となっている。
実際、それは私にとって魅力的な評価のように思えます。だからこそ、Legal & General は、退職後のポートフォリオとして検討する価値があると考えています。
指数先物配当利回り
株価が低迷する中、同社は他人事のように配当を吐き出している。
実際、同社の配当利回りは 8.3% で、現在、FTSE 100 銘柄の中で最も収益性が高い銘柄となっています。リーガル・アンド・ジェネラルは、毎年一株当たりの配当金を増やし続けることを目指していますが、もちろん、どの株式に対しても株主配当金が保証されているわけではありません。
配当が必ずしも他の面での業績不振を補ってくれるわけではないことは承知しています。しかし、当社は過去の株価パフォーマンスが必ずしも現在の事業の強さや今後数年間の株価がどうなるかを示すものではないと考えています。
Legal & General は、長期にわたる重要な顧客ベースを持つ大企業です。何十年も顧客であり続ける人もいます。
同社は強力なブランドと大規模な顧客ベースを活用することで、多額のキャッシュフローを生み出す能力を証明してきました。
本格的な現金生成装置
昨年上半期を例に挙げてみましょう。税引前利益（国際財務報告基準を使用）は 4 億 600 万ポンドでした。
ただし、巨額の資産基盤の評価変動が金融サービスプロバイダーに影響を与える可能性があるため、利益は常に金融サービスプロバイダーの健全性の全体像を提供するとは限りません。
したがって、代わりに、資本生成をパフォーマンスの別の尺度として見ることができます。会計専門家によって「ソルベンシー II」準備ベースとして知られる資本生成額は 7 億 2,900 万ポンドに達しました。
これはわずか6か月の期間ではあるが、すでにリーガル＆ジェネラルの現在の時価総額の約5％に相当する。
未来を見据えて
現在の株価と比べると割安に見えるのに、なぜ株価が低迷しているのでしょうか？
米国大手企業の売却計画は、売却用の現金が潤沢にあるにもかかわらず、経常利益が減少するリスクを高めている。
もう1つのリスクは、過去1年間に私たちが見てきたような金融市場の混乱により、一部のリスク回避的な保険契約者の資金計画の変更が生じる可能性があることです。これにより、Legal & General の利益が損なわれる可能性があります。
それにもかかわらず、長期にわたって退職後のポートフォリオに提供できる収入の可能性を考えると、リーガル＆ジェネラルは投資家が検討すべき銘柄であると私は考えています。
