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ザ・グレッグス (LSE: GRG) の株価は大きな打撃を受けています。同社の株価は昨年20％下落し、現在は5年前と比べて約5分の1下落している。
これは株に夢中になっている投資家にとっては大きな打撃だが、私のようにFTSE 250銘柄の急成長への欲求を抑えてきた投資家にとっては刺激的なことになるかもしれない。グレッグスを割引価格で購入する二度目のチャンスはありますか?
グレッグスは楽しい古いビジネスであり、楽しい古い株です。長年にわたり、不健康なストーギーの御用達店としての評判が確固たるものになりました。すると突然、そのおかしな態度がひっくり返りました。グレッグスは、恥ずかしがることのない地元のウィットに支えられ、家庭的で心のこもった英国の定番料理の象徴となり、密かに多くの人に愛されています。ビーガン ソーセージ ロールは天才的なマーケティング戦略だと考えられていました。
FTSE 250 コーショングラバー
株式への関心は規模や地位をはるかに超えていました。しばらくの間、これはベースビジネスの力強い拡大と一致しました。理事会はこれを利用し、スーパーマーケット、小売公園、駅、さらには空港など、あらゆる場所にグレッグスの店舗が出現し始めました。
売上が大幅に増加し、株価も上昇したため、生活費の危機を乗り越える秘訣を見つけたかのように見えました。結局のところ、すべてが行き過ぎ、速すぎました。株価の高騰で株価収益率（PER）は22倍を超え、収益率は2％程度まで低下した。私は株価が高すぎると判断し、注意を呼び掛けた。
2024年秋、ついに危機が到来した。売上の伸びが鈍化し、在庫がなくなった。グレッグスは依然として健全な企業であり、店舗数は 2,600 を超え、年間売上高は 20 億ポンドに達していますが、以前ほど刺激的ではありません。投資家は好調なときは夢中になり、状況が厳しくなると過剰反応した。投資家がよくやるように。
低い株価収益率
しかし、今では状況が異なっています。株価収益率は 11 倍に低下しました。最終配当利回りは 4.14% であり、収益と成長の可能性の両方を備えています。
2025年の全体売上高は2024年比6.8％増の21億5000万ポンドとなったが、直営店の同成長率はわずか2.4％にとどまった。消費者が引き続きプレッシャーを感じているため、取締役会は利益が停滞すると予想している。英国人が安いソーセージロールを買うのに苦労している世界を見るのは憂慮すべきことだ。雇用主の国民保険料の値上げと２度にわたる最低賃金の大幅な引き上げにより利益率が圧迫された。
グレッグスはサプライチェーンを改善し、生産能力を拡大することで対応しているが、消費者信頼感が再び上昇するには、消費者信頼感が戻る必要がある。私はグレッグスについては警戒している。これをミーム株とは言いませんが、それをめぐる大騒ぎは時々少し制御不能になることがあると思います。
しかし今日では、それは私が買いたいタイプの株のプロファイルにしっかりと一致しています。それは、一時的に制御不能な力によって打撃を受けた、忠実な顧客と強力なブランドを持つ堅実な企業です。
今日の低いバリュエーションと高い利回りを考慮すると、この株は検討する価値が十分にあるように思えますが、私はしばらくそのことを言っていませんでした。ただし、これは長期プレイでのみ可能です。英国経済は依然として苦境にあり、都市中心部は圧迫されており、賃金は上昇し、失業率は上昇している。
グレッグスの話が盛り上がるには数年かかる可能性があるため、忍耐が必要です。
