米国経済は今納税シーズンに大規模な財政投入に向けて準備を進めており、バンク・オブ・アメリカ・リサーチのアナリストらは「One Big Beautiful Bill Act」（OBBBA）により税金還付が大幅に増加すると予測している。この法案は昨年と比較して650億ドルの経済支援を提供する予定だが、アナリストらはその恩恵が不均等に分配され、国の「K字型」経済格差がさらに悪化する可能性があると示唆している。
BofA Global Researchによると、2026年の税金還付額は2025年よりも約650億ドル増加し、前年比18％増加すると予想されている。同銀行は、OBBBAによる消費者刺激策の総額は1,350億～1,400億ドルに達する可能性があると見積もっている。しかし、これらの減税の構造、特に州・地方税（SALT）控除限度額の変更は、中高所得世帯が最も恩恵を受けることを意味している。
ワイド化「K」
BofAの分析は、2025年以降の経済は引き続き「K字型」のダイナミクスを持ち、富裕層の経済的運命が低所得者のアメリカ人の経済的運命とは大きく異なることを浮き彫りにしている。 2025年末から2026年初めまでに、高所得世帯の支出は2.4%増加したが、低所得世帯の支出は0.4%しか増加しなかった。
米国首席エコノミストのアディティア・バーベ氏は、この政策の最大の受益者は中高所得世帯になると述べ、「K字型」の支出ダイナミクスが「より顕著」になる可能性があると予想した。このエコノミストのメモは、K字型経済の証拠は3年前に遡るという今週初めのニューヨーク連銀の調査結果を受けてのものだ。 「消費者格差はさらに悪化するばかりだ」とベイブ氏は付け加えた。
この法案には、サービス業従事者に恩恵をもたらすチップや残業代の控除が含まれているが、高額所得者を不当に優遇する政策である州・地方税（SALT）控除の上限も引き上げられている。超党派の税務政策センターは、この法案による現金への最大の影響は最も高所得者に及ぶと推定した。
財務省と独立機関の推計では、2026年の通常の還付額は昨年より約300ドルから1,000ドル高くなり、一部の推計では平均約3,800ドルになると予想されている。
ウォール街 vs メインストリート
これらの刺激小切手の配布は、経済全体にお金が循環する方法に重要な影響を与えるでしょう。 BofA は、高所得世帯は支出よりも貯蓄の方が多いと指摘しています。その結果、この新たな刺激策の約半分は小売経済には決して届かない可能性があります。むしろ、裕福な受益者からの未使用資金は「借金返済よりも株式購入に使われる可能性が高い」。
この傾向はすでに消費者の行動に現れています。 2025年を通じて、裕福な消費者はサービスへの支出を維持したが、より広範な消費者層はますます価格に敏感になり、小型品を優先し、電化製品や家具などの高額商品の購入を控えた。
低所得者にとってのライフライン
OBBBA は富裕層に偏っているにもかかわらず、低所得世帯に重要なライフラインを提供しています。 BofA のデータによると、これらの世帯では、より裕福な世帯に比べて、税金還付が月平均支出に占める割合がはるかに高く、経済押し上げのかなりの部分がこの層からもたらされることを意味しています。
バンク・オブ・アメリカ研究所による別の分析では、「たとえリベートの増加がほぼ横ばいであったとしても…それでも低所得世帯の支出が増加し、『あったらいいな』裁量的支出予算への負担がいくらか軽減される可能性がある」ことが判明した。歴史的に、低所得世帯は税金還付を利用し、還付を受けてから数週間で物品、旅行、レジャーへの支出が 40% 近く増加しました。
刺激は重要な瞬間に届きます。同研究所によると、2025年第4四半期のGDPは2.4％に低下し、経済は2026年まで「ずさんな」スタートを切ったという。還付額の650億ドルの増加により、2月から4月にかけて一時的に裁量的支出が増加するだろうが、長期的な経済の勢いは依然として労働市場に左右されるとBofAは警告している。
この記事では、フォーチュンのジャーナリストが調査ツールとして生成 AI を使用しました。編集者は公開前に情報の正確性を確認しています。
