9月以来、大型ハイテク株の目立った上昇が何年も続いた後、投資家がエネルギーなどの低保有株バスケットに目を向けたため、S&P500指数は2本のテープのような物語となった。テクノロジーを超えた拡大は、経済成長を加速させようとする政府と連邦準備制度によって奨励されている重要な変化です。
モルガン・スタンレーの首席米国株式ストラテジスト、マイク・ウィルソン氏は、「好況経済」が2026年まで株価を下支えし続ける可能性が高く、最近出遅れていたハイテク株は単に活性化の一服を経験しているだけだとみている。
「AIを活用した複合施設に対する根本的な追い風は依然として存在しており、AI導入企業の取引は依然として過小評価されていると我々は考えている」とウィルソン氏はTheStreetと共有したリサーチノートに書いている。
株式市場スコアカード:
アメリカ経済のアクセルはオフになっている。ゴールドマン・サックスによると、2026年のGDPは2.6％成長すると予想されている。長年ウォール街のファンドマネージャーを務めるルイ・ナベリエ氏は、今年のGDP成長率は5％になると予想している。より多くの企業が結集するのは前向きなことだ。ビッグテクノロジーを超えた拡大は、セクター全体にわたる広範な追い風を反映しています。カーソン・グループのストラテジスト、ライアン・デトリック氏によると、歴史的にプラスの利益率は株式市場にとって良い兆候だという。収益は増加しています。ファクトセットは、第4四半期のS&P500種株価指数の利益が13％増加したと報告し、これまでに企業の59％が業績を報告している。これにより、当社はベンチマークベースで 5 四半期連続で 2 桁の収益成長を達成できるペースに達しました。大型ハイテク株には依然として追い風があり割安だ。ウィルソン氏は、メガテックの収益成長率18％はここ数十年で最高であるものの、2003年初頭以降、予想PERは27倍と、ちょうど12パーセンタイルにまで低下していると述べた。株価は2026年にリセットボタンを押すだろう。
金利の低下は小型株にとって特に朗報であり、小型株は信用融資の緩和と金利コストの低下、さらにはGDP成長による一次需要の低迷から最も恩恵を受ける。
ティモシー・A・クラリー/ゲッティイメージズ。
当然のことながら、2025年のほとんどの期間フェデラル・ファンド金利を中立に保つとして批判されていたジェローム・パウエル議長の解任と、金融政策に関してよりハト派的になる可能性があるケビン・ウォーシュ氏の指名が、今年の小型株の堅調な上昇を後押しした。
簡単な事実: iシェアーズ ラッセル 2000 ETF (IWM) は 773 億ドルを管理し、バンガードのラッセル 2000 ETF (VTWO) は 143 億ドルを管理します。
iシェアーズ・ラッセル2000ETFは11月の安値から17%上昇しており、2026年のリターンは8.8%でハイテク株の多いS&P500のリターン1.9%を大きく上回っている。
モルガン・スタンレーのウィルソン氏は、この傾向が続くと予想している。
「S&P小型株指数は、8月以来最高の（収益）改定値（+7％）と、2022年以来最高のEPS伸び率（+10％）となっています。さらに、先週は大型株に対して相対的に高い株を記録しました。これらの動向は、プラスの営業レバレッジに戻る中で小型株が相対的に選好されることを裏付けています。」
その他のウォール街:
億万長者のダリオ氏はFRBの政策決定について2つの言葉を述べている。ウォーシュトップのアナリストは、この株が2026年にあなたのポートフォリオを押し上げるだろうと賭けている。バンク・オブ・アメリカは株式市場の投資家に静かな警告を発している。
IWMはS&P 500に比べてテクノロジー株へのエクスポージャーがはるかに低く、産業やヘルスケアなど、これまであまり好まれなかったセクターへの比重がはるかに高くなっています。たとえば、情報技術はラッセル 2000 の 14.1% を占めていますが、S&P 500 ETF (SPY) では 33.4% を占めています。
ラッセル 2000 ETF セクター ウェイト (2026 年 2 月 9 日) 工業製品: 19.2% 金融: 17.4% ヘルスケア: 17% テクノロジー: 14.1% 消費者一任: 8.8% 出典: BlackRock、iShares ラッセル 2000 ETF モルガン・スタンレーのアナリストは、AI ラリーはまだ終わっていないと述べています。
ウィルソン氏は小型株のファンだが、大型テクノロジー株、特にAI株は2026年にもまだ上昇する可能性があると考えている。
ウィルソン氏は、マグニフィセント・セブンの株価が回復する主なきっかけの一つは、ウォール街の将来の利益成長予測が18％の売上高成長を示唆しており、それが利益成長を下支えするだろうと述べた。
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ファクトセットの S&P 500 データによると、「情報技術セクターは、全 11 セクターの中で最も高い (年間) 収益成長率を報告しており、20.4% です。」
ファクトセットによると、ウォール街の平均的なアナリストは、S&P500種IT株の第1四半期の成長率が前年同期比37.7％、2026年には同30.4％になると予想しているが、これは主に大型テクノロジー株が牽引しているという。
ウィルソン氏はまた、大型ハイテク株が海外に大きな収益源を持っていることを考慮すると、今年の大型ハイテク株の業績は米ドル安の継続から恩恵を受けるだろうと考えている。
「米ドル指数は前年比9％下落しているが、海外売上エクスポージャーが高いため、大型ハイテク株にとっては相対的な追い風となっている」とウィルソン氏は述べた。 「たとえば、ナスダック 100 指数は最大 50% の海外収益エクスポージャーを持っています。」
トッド・キャンベルは、iShares Russell 2000 ETF (IWM) の株式を所有しています。
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