画像ソース：ゲッティ画像
Barclays（LSE：BARC）の株価は、最近のパフォーマンスの強みとアップグレードされた野心の規模を考慮すると、間違った価格に見えます。
これは、収入の増加、収益性の強化、より高い収益へのより明確な道を提供しました。しかし、依然として最も近い同僚と「公正価値」に比べて大きな割引を受けて取引されています。
アナリストは着実な収益成長を期待しており、経営陣はかなりの資本収益を約束する中で、株価はどのくらい高くなりますか？
収益成長動力
すべての会社の株価が長期的に上昇する原動力は、収益（「利益」）の成長です。 Barclaysのリスクは、時間の経過とともにマージンを圧迫できる激しい競争です。それにもかかわらず、アナリストは2028年末までに収益が年平均8.6％増加すると予想しています。
最近の2025年の業績によると、税引前利益（PBT）は12.3％増加した91億ポンドを記録しました。銀行の主な収益尺度である有形資本収益率（ROTE）は、0.8ポイント上昇した11.3％を記録しました。
この数字の中で、英国の利息収入は継続的に改善され、前年比5％増加しました。これは、安定した金利が銀行が貯蓄金利を引き上げる必要性を減らし、利息マージンの圧力が緩和されたことを反映しています。
もう一つの肯定的な巡風はグループPBTの50%以上を提供したBarclays投資銀行です。これは、昨年の利息ベースの収入ではなく、手数料ベースの収入にビジネスモデルを移行するための重要な部分でした。
BarclaysはROTE目標を12％以上から2028年までに14％以上にアップグレードしました。また、2026年から2028年の間に株主に150億ポンド以上の資本を返却すると予想しています。そして、10億ポンドの自社株買取を発表したが、これは株価上昇を裏付ける傾向があります。
同僚に過小評価されたか？
Barclaysの株価収益率11.3は、平均14.3の同種グループの最下位から2番目です。
これらの同種企業は、NatWest（9.4）、Standard Chartered（12.7）、Lloyds（14.6）、HSBC（18.6）で構成されています。したがって、この法案の株式は取引可能です。
価格に対する販売比率が2.5の場合も同様です。これは平均3.5の競合他社グループの最下位です。
株式はどこで取引されるべきですか？
私は将来のキャッシュフローを予測し、それを今日に割引して会社の公正価値を推定する割引キャッシュフロー（DCF）分析を実行しました。
Barclaysの場合、割引率8.4％と永久成長率3％（5年平均英国10年金債利回り）を使用しました。他のDCFモデルは異なる入力を使用でき、多くの場合、低い評価を生成します。
しかし、私のモデリングによると、Barclaysの株式は現在£4.62の価格で49％低評価されています。これは£9.06の公正価値を意味します。これは、現在の株式が取引される場所のほぼ2倍です。
そして、資産価格は長期的に公正価値に収束する傾向があるため、これらのDCF仮定が維持されれば、今日考慮すべき潜在的に優れた買収の機会を提示します。
私の投資の外観
私はすでにNatWestとHSBCに銀行部門を持っているので、別の部門を追加すると、私のポートフォリオのリスクと報酬のバランスが不安定になります。
しかし、Barclaysの収益の増加、収益性の向上、そしてかなりの規模の計画された資本利回りが混在しており、株価を確実に支えています。
特に、アップグレードされた長期目標と比較して、最近の上昇の後でさえ、バリュエーションは依然として面倒ではないようです。
長年の視点を持っている投資家にとっては、成長と所得の組み合わせは株式に注目すべき価値があると思います。
