原油価格が急上昇しました。株式市場は売却された。世界の原油供給量の約20％が通過するホルムズ海峡は、攻撃の脅威によって船舶が通過するのを防ぎ、事実上デッドロックに陥った。
米国とイランの紛争は無視できないほど市場を揺るがしました。
しかし、バンク・オブ・アメリカは、より慎重な見方をしています。 BofAのアナリストメーガン・スイーバー（Meghan Swiber）は、研究ノートでは、米国経済に対する会社の基本的な見通しは実質的に変わっていないと述べた。彼女は危険が現実的であるが、特定の事が起こらない限り抑制されていると主張する。
そのうちの1つは原油価格の急上昇です。そしてSwiberが何を意味するのかを正確に理解すると、投資家がこの紛争を見る方法が完全に変わる可能性があります。
Bank of Americaが実際に石油とアメリカの経済について話したこと
Swiberが顧客に送信するメッセージは直接でした。 Investing.comによると、彼女は「原油価格の急騰が明らかでない限り、アメリカの巨視的リスクは限られているだろう」と書いた。
彼女は、短期的な主な影響は広範囲の経済拡大自体ではなく、連邦の金利引き下げ時期と米ドルの軌跡にあると付け加えた。
現在起こっている仕事の規模を考慮すると、これは非常に落ち着いた評価です。米国とイスラエルのイラン攻撃が2月28日に始まり、アリハメネイ最高指導者を殺害し、米軍が駐屯している湾岸諸国に対するイランの報復ミサイル攻撃を促しました。ブレント油は数日で10～13％急騰し、しばらくバレル当たり82ドルを超えました。市場は恐怖に急速に価格設定されます。
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Bank of Americaはそのような恐怖を一掃しません。文脈に合わせてまとめています。米国はかなりの国内エネルギー生産量を保有しており、即時の衝撃を緩和することができます。サウジアラビアは意味のある空き容量を持っています。
そして、銀行の自己分析によると、紛争が劇的に拡大しない限り、経済サイクル自体を脱線させる可能性はほとんどありません。
石油は重要な唯一の配達経路です
Bank of Americaが原油価格に集中する理由は簡単です。石油は中東紛争が米国経済に影響を与える主なメカニズムです。
Bank of Americaの経験則は数学を具体的にします。原油10ドル引き上げは、個人消費支出インフレを約0.1％ポイント高め、GDP成長を同様のレベルに減らします。現在の価格レベルでは管理が可能です。
CNBCは、価格が大幅に上昇し、そのレベルにとどまると、何が起こるのかが懸念されると指摘しました。
ホルムズ海峡閉鎖の長期化は、微積分学を完全に変えるシナリオだ。グローバルエネルギーアナリストは、最悪の状況が発生した場合、ブレントオイルはバレルあたり100ドルを超える可能性があると推定しています。
そのレベルでは、連盟がインフレの影響を見るのが難しくなり、成長の遅れを吸収するのが難しくなります。
原油価格の上昇が米国経済に与える影響：原油価格の上昇は、消費者のガソリンとエネルギーコストを増加させ、家計支出に対する税として効果的に機能し、可処分所得を減らします。 Bank of Americaの分析によると、原油価格が10ドル増加するたびに、PCEインフレは約0.1％ポイント追加され、GDP成長率も同様のレベルに減少します。持続的な原価は、連邦の金利引き下げ能力を複雑にし、政策立案者は成長が鈍化してもより長い間緊縮政策を維持することを可能にします。これが連邦への影響
紛争が拡大する前に、市場は連邦の金利引き下げ方向に価格を設定していました。その道はもう暗くなりました。
Swiber氏は、政策立案者は、原油価格の上昇がインフレの拡大または成長の鈍化につながるかどうかを評価するにつれて、連邦が観望するアプローチを採用する可能性が高いと述べた。
それは敏感な立場です。石油がインフレを高めると同時に、紛争が消費者の信頼と成長に負担をかけるならば、連준は金利の引き下げから容易に抜け出せないスタッグフレーションの圧迫に直面することになります。
連준は、原油価格の上昇がインフレ拡大につながるか、成長の鈍化につながるかを見守る予定です。
写真：seksan Mongkhonkhamsao、ゲッティイメージズ
ジャネット・イエロン元財務大臣はこの問題を明確に捉えました。
彼女は「イランの状況により、ヨンジュンは金利引き下げをさらに消極的にした」と話した。
米国のインフレは、原油価格が上昇する前にすでに1月に連준の目標値である2％を上回る2.4％に達していました。
エネルギー部門投資家が理解しなければならない価格シナリオ
Bank of Americaの基本的なケースは、米国国内のエネルギー生産が意味のある緩衝装置を提供するため、紛争が比較的抑制されることです。
継続的な原油価格の上昇を避けるためにトランプ政権の政治的誘引は現実です。長期の高いガソリン価格は中選を控え、大統領の支持率に負担をかけるだろう。
オックスフォードエコノミックスは、石油市場がイランの影響を管理するのに良い場所にあり、紛争が2ヶ月以上続く可能性が低いと主張して同様の視点をとっています。
紛争が長期的な地域戦争に拡大しない場合は、これらの急騰が消えるという観点から、石油、エネルギーストック、金、防衛などの極端な動きを売ることをお勧めします。
市場の見通しを形成する2つのシナリオ：基本ケース：ホルムズ海峡の中断は短期で、サウジアラビアの生産能力は供給損失を吸収し、原油価格は安定し、連邦は金利を安定して維持した後、年末に金利引き下げを再開します。不利な場合：紛争が長期地域の戦争に拡大し、海峡の閉鎖が数週間または数ヶ月間延長され、ブレント油が100ドルを超え、インフレが再加速され、連邦が金利を引き下げることができないことがわかります。バンク・オブ・アメリカ（Bank of America）は、投資家が原油価格を見守らなければならないと述べた。
Bank of Americaが投資家に追跡するように指示する信号は、軍事ヘッドラインではなく原油価格です。
原油価格が経済が許容できる範囲にとどまる限り、銀行の基準見通しはそのまま維持されます。価格が急激に上昇し続けると、すべての資産クラスにとって重要な方法で経済数学が変わります。
現時点では、銀行のメッセージは慎重な安定感です。米国経済は比較的強力な立場でこの紛争に飛び込んだ。消費者支出が維持されています。企業実績は予想値を上回っている。労働市場は、余白が緩和されている間に亀裂が発生しなかった。
これは、投資家が現在起こっていることを無視できないという意味ではありません。これは正しい変数を観察することを意味します。
Bank of Americaは彼の意見を明確にしました。戦争自体は危険ではありません。原油価格は危険です。
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