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数年前、私のお気に入りのFTSE 250株を買った時、その株は指数にもなかった。今だ。
インフラソリューションの専門企業であるCostain Group（LSE：COST）は、20年ぶりに3月2日にFTSE 250に再加入しました。これは長年にわたって大きな打撃を受けた企業にとって驚くべき転換を意味します。幸いなことに、私は比較的早く入り、2023年11月に株式を買いました。搭乗するには遅すぎますか？
Costainは2018年にCarillionを沈没させたアウトソーシング危機に巻き込まれました。感染症は状況をさらに悪化させました。 2020年にはプロジェクトが中断され、利益が蒸発し、株価が80％以上暴落しました。 2つの大規模道路計画で9000万ポンドの苦痛な損失が発生し、敗北が完了しました。
Costain Groupの株式は火を吹きます。
その余波で一つのことが私の目立った。コステインは市場価値とほぼ同じ現金の山の上に座っていました。セーフティネットと足場のように見えました。回復は驚きました。株価は3年間で345％、12ヶ月でほぼ95％急上昇しました。
現在、時価総額は約5億3100万ポンドに達するため、依然として比較的小さい企業です。勢いが続くと、潜在的に成長する余地が残っています。
昨日（3月10日）印象的な2025年の結果以来、ラリーは新しいスピードを獲得し、株価はほぼ18％上昇しました。コスタインは、水資源、防衛、エネルギー、輸送プロジェクト全体にわたって別の1年間で強力な財政的発展を遂げました。先導注文書は30％増加し、70億ポンドという記録的な金額を記録しました。これは年間売上高10億5千万ポンドの約7倍に達する金額で、非常に強力な可視性を提供します。
調整営業利益は9.3％増の4,710万ポンドを記録し、マージンは4.5％に改善しました。強力な現金創出により貸借対照表が強化され、経営陣が株主の利回りを高めることができました。
グループは£20mの自己株式買収を確定し、今年の総配当金を4.2pに引き上げた。これは2024年の支払額2.4pに比べて75％増加した数値です（年金資金の制限が解除されて役立つ）。これで、事業拡大中に支払いを持続可能に保つために、調整収益の3倍に相当する配当金保証を採用する予定です。後期配当利回りは約2.11％で、アナリストは2026年にこの配当利回りが2.5％近く上昇すると予想しています。
Valuationはまだ合理的に見えます
強気にもかかわらず、バリュエーションはまだ緩やかに見えます。株式は13.8の価格対収益率で取引されます。経営陣は、顧客が輸送、水資源、エネルギーネットワークインフラストラクチャへの投資を増やすと、今年後半にパフォーマンスが再び向上する可能性があると考えています。営業利益率は時間の経過とともに5％を超えなければなりません。
インフラ契約には常にリスクがあります。複雑なプロジェクトの価格を設定することは困難であり、間違いのために高価になる可能性があります。 Costainはそれが難しい方法であることを知っていました。イギリス経済は困難を抱えており、政府の財政は依然として不足しており、新しいインフラ支出を脅かしています。プロジェクトが授与され、完了する時期に応じて、収益は常に減少して流れます。
それにもかかわらず、記録的な注文書は視認性を高めます。推進力は明らかにビジネスの背後にあります。 1年前はラリーが冷えると思っていましたが、株価が力を得ました。価値評価は依然として合理的に見え、作業パイプラインは膨大です。コスティンはまだ考慮する価値があると思います。私は今、次の大きな回復物語を探しています。
