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Tuesday, March 17, 2026
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Amazon株:高評価か、それとも割引が可能ですか?

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画像ソース:ゲッティ画像

さて、Amazon(NASDAQ:AMZN)株を考えるのは賢明な瞬間になるでしょうか?大手技術企業はAIに膨大な資金を注いできました。これに対する長期的な費用便益分析は依然として不明です。ただ時間だけが教えてくれるだろう。 AIに最も多くのお金を投資した人の1つはAmazonでした。

今年現在まで株価が7%下落したことは、支出金額が急増し、AIナラティブに対する投資家の熱意が冷えたことを部分的に反映しています。しかし、Amazonは急速な成長と賢明な戦略的選択の実績のある実績を持っています。

ベアケース:Amazonの過大評価

現在、株式は収益の30倍に売れています。

技術主義が進むにつれて、これはあまりにも過激に見えないかもしれません。しかし、個人的には、これは高い価値評価であると考えており、その程度の株価収益率で株式を購入することをほとんど考慮しません。

AIは、たとえば、人員のニーズを減らすことで、オンラインマーケットプレイスのビジネスに役立ちます。私たちはすでに今年の会社で大規模な減源が発表されたことを見ており、AIがその空白をかなり部分埋めると予想されます。

しかし、買い物客がAmazonを介さずに欲しいものを見つけやすくなると、AIはマーケットプレイスビジネスを強化するのではなく弱めることができます。

AIを正しい方法で使用する企業は、この巨大な小売業者がインフラストラクチャに何十年も投資することなく、小売業者、配送業者、顧客を結び付けることができます。

とにかく、そのオンライン小売事業はますます未来ではなく、過去の宝石のように見えます。それはまだ大きいです。しかし、現在AIの膨大な支出は、AWSホスティング事業が運営するデータセンターを強化するだけでなく、チップを開発することでもあります。

Amazonはチップ分野で成長を見せています。研究開発においては高価な事業です。 AIチップ需要の中長期的な見通しが依然として不確実であることを考えると、この分野へのAmazonの膨大な投資が最終的にお金の無駄に終わる危険があります。

不況の場合:成功を倍増

問題は、会社が遊ぶことができるお金が多いということです。最近の四半期にのみ純利益が210億ドルを超えました。

オンライン小売プラットフォームは、規模が大きく、規模の経済性とますます強力な広告プラットフォームのような構造上の利点を提供します。その成功はそのようにしてより多くの成功を収めるのに役立ちます。

一方、AWSとチップ事業は売上成長の面で強力な成果を示しています。昨年、AWSの売上は5分の1増加しました。チップ事業の規模は毎年2倍以上成長しています。

AmazonはAIに多大な投資をしてきましたが、長期的に見れば膨大な量の投資金を回収できます。

私は誘惑を受ける…

全体的に見ると、私はAmazonのビジネスビューについて悲観的ではなく、はるかに楽観的です。

また、現在のバリュエーションが私が一般的に追求しているよりも、長期的な観点から見れば狂気のレベルだとは思わない。

それなら今こそ株価を考慮してみる良い時期だと思います。

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